最近两年看加密领域，有个现象很有意思但讨论得不多——区块链正在蜕变。

过去我们老是较劲性能指标、吞吐量、Gas费用这些东西，好像技术碾压就能改变世界。但当真实资产、机构资本、监管框架开始接触链上世界，这套理论就开始崩塌了。

为什么？因为现实金融根本不按性能指标运转。

想想看，华尔街的人管不管你TPS是多少？他们在乎的是系统能不能长期被许可、能不能持续运行。这两个问题看似相近，本质完全不同——一个是技术问题，另一个是制度问题。

你再看传统金融那套东西：证券、债券、基金、清算、托管、审计。这些老古董能活了几十年甚至几百年，不是因为效率最牛，而是因为它们在一套被认可、被验证、被许可的框架内运转。这个框架本身就是系统的一部分，不是事后打补丁。

这里有个根本的错位：很多公链从设计之初就没有为这个框架考虑过。完全透明的账本在早期看着很酷，但一旦涉及真实资产和机构参与，问题就来了。

反而是那些从一开始就为"被允许存在"而设计的结构——比如DUSK这类——可能才是未来链上金融的真正承载者。