Últimamente, muchas personas han interpretado esta tendencia del mercado de manera simple y burda como una "dinámica de entusiasmo impulsada por la especulación", pero en realidad, si se analizan los datos específicos en profundidad, se puede ver que detrás hay una subida estructural impulsada por dinero real.

Primero, hablemos de la situación de Bitcoin. Desde diciembre de 2025 hasta enero de 2026, las compras acumuladas de ETF de contado superaron los 9.000 millones de dólares, con varios días en los que la entrada diaria alcanzó entre 800 y 1.000 millones de dólares. Esa magnitud no puede ser impulsada por inversores minoristas, solo puede provenir de fondos de pensiones, fondos de cobertura y otros grandes inversores a largo plazo. Al mismo tiempo, las direcciones en la cadena que poseen más de 1000 BTC siguen aumentando, lo que indica que los grandes inversores están acumulando silenciosamente. La capacidad de Bitcoin de mantenerse en el rango de 90.000 a 100.000 dólares sin romperse en los soportes es una señal fuerte: no se trata solo de un aumento explosivo, sino de una tendencia con soporte sólido.

Por otro lado, el rendimiento de Ethereum es aún más interesante. En el último mes, el volumen de comercio de Ethereum en spot y futuros ha superado varias veces al de Bitcoin, y el monto de liquidaciones diarias en la cadena se mantiene por encima de los 20.000 millones de dólares. Lo más importante es que la cantidad de ETH en staking ya supera los 34 millones, representando casi el 30% del suministro en circulación. ¿Qué significa esto? Una gran cantidad de tokens están bloqueados en el protocolo, lo que reduce la oferta disponible para el mercado y aumenta el impacto de las nuevas entradas de capital en el precio. El interés en comprar ETH por encima de 3000 dólares continúa, lo que indica que los inversores confían en la capacidad de generación de flujo de efectivo en la cadena y en el efecto de red, en lugar de especulación a corto plazo.

Desde una perspectiva macroeconómica, las expectativas de que la Reserva Federal reduzca las tasas en 2026 ya han sido digeridas por el mercado. El índice del dólar ha caído más del 6% desde su punto máximo, y los activos de riesgo globales también se han fortalecido. En este contexto, los activos criptográficos se han convertido en la nueva preferencia de los fondos: Bitcoin ofrece propiedades de refugio, Ethereum proporciona flexibilidad de crecimiento, y ambos se complementan perfectamente. El tamaño total de las stablecoins ha vuelto a superar los 180.000 millones de dólares, lo cual es una señal clara: los fondos fuera del mercado están entrando continuamente en el ecosistema cripto.

Desde la perspectiva de la estructura de precios, también respalda una continuación del movimiento alcista. La zona de costos de Bitcoin ya se ha elevado por encima de los 85.000 dólares, y las principales áreas de negociación de Ethereum están entre 2800 y 3200 dólares. Mientras los precios se mantengan en estos niveles, las tendencias de inversión no se retirarán fácilmente.

En general, esta ola alcista está siendo impulsada por tres fuerzas principales: la entrada masiva de fondos institucionales, el crecimiento real de la demanda en la cadena y un entorno de liquidez global flexible. Todavía estamos en una fase de expansión continua de fondos, lejos de ser el final del pico de entusiasmo.