130+ enmiendas, juego de poder bipartidista, línea de vida y muerte de las stablecoins: la semana más crucial para la regulación de criptomonedas en EE. UU.

La legislación de regulación de criptomonedas en Estados Unidos entra en su fase culminante. Según las últimas noticias, los senadores han presentado más de 130 enmiendas relacionadas con el proyecto de ley, abarcando temas clave como los rendimientos de las stablecoins, la conformidad en DeFi, los conflictos de interés de los funcionarios públicos, entre otros. Lo que es aún más destacado es que esto no es un impulso de un solo partido: tanto senadores demócratas como republicanos participan ampliamente, reflejando que la regulación de criptomonedas se ha convertido en un tema verdaderamente bipartidista. El 15 de enero, el Comité Bancario del Senado celebrará una audiencia de revisión, y el resultado de esta votación podría redefinir todo el marco regulatorio del mercado de criptomonedas en Estados Unidos.

La verdadera lucha detrás de las 130 enmiendas

El núcleo de las enmiendas

Las más de 130 enmiendas presentadas tienen posiciones muy variadas. Desde el contenido, se centran principalmente en tres áreas:

• Mecanismos de rendimiento de stablecoins: desde una prohibición total hasta permisos condicionales, hay voces en ambos extremos.
• Límites de conformidad en DeFi: cómo definir la responsabilidad de los desarrolladores para evitar que una regulación excesiva perjudique la innovación.
• Mixer de activos digitales: cómo equilibrar las necesidades de lucha contra el lavado de dinero y la protección de la privacidad.
• Conflictos de interés de los funcionarios públicos: prevenir que los funcionarios se beneficien de intereses relacionados con las criptomonedas.

La controversia más intensa se centra en los rendimientos de las stablecoins. Algunas enmiendas proponen prohibir completamente que las stablecoins ofrezcan rendimientos a los usuarios, argumentando que esto podría desviar una gran cantidad de fondos del sistema bancario tradicional. Sin embargo, otras enmiendas sugieren enfoques más moderados, como permitir que los exchanges ofrezcan recompensas por operaciones activas, pero prohibir el pago de intereses por tokens inactivos.

Una señal sutil de colaboración bipartidista

Lo más destacado es que los senadores de ambos partidos no solo discuten, sino que también alcanzan ciertos consensos en algunos temas. Por ejemplo, los senadores republicanos Thom Tillis y Angela Alsobrooks presentaron conjuntamente tres enmiendas, dos de las cuales están directamente relacionadas con las stablecoins:

Una propone eliminar la restricción en el texto del proyecto de ley que dice “solo por tener”, lo que en realidad restringe el espacio para que las stablecoins ofrezcan rendimientos de manera legal. La otra ajusta las reglas de divulgación de rendimientos, introduciendo requisitos más claros de advertencias de riesgo.

¿Y qué significa esto? Que incluso con diferencias en las posturas, hay un consenso en que “las stablecoins no pueden convertirse en instrumentos de depósito para evadir la regulación bancaria”.

¿Por qué las stablecoins y DeFi son el centro de atención?

Según información relacionada, Coinbase ha amenazado con reconsiderar su apoyo al proyecto de ley CLARITY si se imponen restricciones a las recompensas de stablecoins. Esto no es poca cosa: en el cuarto trimestre de 2024, los ingresos por stablecoins de Coinbase alcanzaron casi 2.47 mil millones de dólares.

La lógica detrás es clara: el sector bancario teme que los productos de rendimiento de stablecoins puedan desviar billones de dólares del sistema financiero tradicional. Si las stablecoins pueden ofrecer mayores rendimientos que los bancos, ¿por qué los usuarios seguirían depositando en bancos? Esto atenta contra los intereses fundamentales del sistema financiero.

Por otro lado, el foco en DeFi es diferente. La legislación propuesta por los senadores Cynthia Lummis y Ron Wyden busca proteger a los desarrolladores de DeFi que no mantienen fondos en custodia, evitando que sean considerados “instituciones de transferencia de fondos”. Esto refleja un intento de equilibrar dos objetivos: prevenir riesgos y proteger la innovación.

Cronograma y posibles impactos en el mercado

Según información relacionada, se estima que la probabilidad de que el proyecto CLARITY sea aprobado alcanza el 80%. Sin embargo, la variable clave será la adopción de las enmiendas. Si las restricciones a los rendimientos de stablecoins son estrictas, plataformas como Coinbase podrían retirar su apoyo, generando nuevas controversias.

Por el momento, la reacción del mercado es cautelosa. Bitcoin oscila cerca de los 91,000 dólares, y el flujo de fondos hacia ETFs se ha desacelerado. Esto indica que el mercado espera reglas más claras, en lugar de ser optimista o pesimista de forma ciega.

Perspectiva global: las decisiones de EE. UU. afectarán al mundo

Curiosamente, esta lucha regulatoria en EE. UU. contrasta con otras regiones del mundo. Según información relacionada, la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur acaba de aprobar que las empresas listadas y los inversores profesionales puedan invertir hasta un 5% de su capital en las 20 principales criptomonedas por capitalización de mercado. Esto significa que Corea está abriendo la puerta a la entrada de fondos institucionales.

Por el contrario, EE. UU. regula más estrictamente stablecoins y DeFi, pero también establece reglas claras. Ambas vías compiten por la influencia en el mercado global de criptomonedas.

Resumen

La regulación de criptomonedas en EE. UU. está pasando de una “aplicación difusa” a reglas más “claras”. Las más de 130 enmiendas reflejan la lucha real en este proceso: las instituciones financieras quieren proteger el sistema bancario tradicional, las empresas innovadoras desean mantener espacio para crecer, y los reguladores buscan un equilibrio.

La votación del 15 de enero no será el fin, pero sí un punto clave. Si el proyecto CLARITY pasa con enmiendas moderadas, las stablecoins y DeFi podrán contar con caminos regulatorios más claros, atrayendo fondos a largo plazo. Si las enmiendas son demasiado severas, la industria enfrentará nuevas incertidumbres.

Cualquiera que sea el resultado, la decisión de EE. UU. tendrá repercusiones globales. No solo es un asunto de regulación estadounidense, sino de la configuración del mercado global de criptomonedas.