Muchos atribuyen esta última ola del mercado al sentimiento minorista, diciendo que es una manipulación del mercado, pero si analizas algunos datos clave, entenderás que esto es otra cosa completamente diferente: es dinero real impulsando la tendencia.

Primero, echemos un vistazo a Bitcoin. Desde finales del año pasado hasta principios de este, la entrada neta acumulada de inversión en spot a nivel institucional superó los 9 mil millones de dólares. En días de buen mercado, solo en un día pueden entrar 800-1000 millones. Con ese volumen, los minoristas no pueden jugar; solo grandes jugadores a largo plazo como fondos de pensiones y fondos de cobertura están acumulando posiciones. Lo más importante es que la cantidad de direcciones con más de 1000 BTC sigue alcanzando récords, lo que indica que grandes fondos están acumulando silenciosamente. Bitcoin en el rango de 90,000 a 100,000 dólares está intentando repetidamente soportar ese nivel sin romperlo, lo cual ya es una señal de fortaleza.

En cuanto a ETH, la situación es aún más sorprendente. La actividad de comercio en el último mes, tanto en spot como en derivados, a menudo supera a Bitcoin. El volumen diario de liquidaciones en la cadena se mantiene por encima de 20 mil millones de dólares, reflejando la verdadera actividad en la red. La cantidad de ETH en staking ya supera los 34 millones, representando el 28% del suministro circulante, lo que significa que una gran cantidad de tokens están bloqueados, y en realidad, la cantidad de tokens en circulación en el mercado es cada vez menor. El dinero sigue comprando ETH por encima de 3000 dólares, lo que indica que hay confianza en su flujo de caja en la cadena y en el efecto de red.

El panorama macro también está impulsando la tendencia. Las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal ya han sido digeridas por el mercado, el índice del dólar ha caído más del 6% desde su pico, y los activos de riesgo globales están en alza. En el ámbito de las criptomonedas, Bitcoin actúa como refugio, mientras que Ethereum ofrece flexibilidad de crecimiento; en conjunto, estos activos son preferidos por los fondos inteligentes. La capitalización total de las stablecoins ha vuelto a superar los 180 mil millones de dólares, lo que indica que sigue entrando dinero externo al mercado.

Por último, echemos un vistazo a la estructura de precios. La zona de costos de Bitcoin ya se ha desplazado por encima de 85,000 dólares, y la principal zona de negociación de Ethereum se concentra entre 2800 y 3200 dólares. Mientras el precio mantenga estos niveles de soporte, las tendencias de fondos no se retirarán fácilmente.

En definitiva, esta subida no es el final del sentimiento minorista, sino que es una entrada conjunta de fondos institucionales, demanda en la cadena y liquidez macroeconómica. La fase de expansión de fondos aún no ha terminado, y la fuerza del mercado sigue vigente.