Recientemente he visto a un jefe jugar con una estrategia de spread de calendario inverso en el mercado de opciones. La idea en realidad no es complicada: después de que Bitcoin sube, él opta por comprar opciones de compra (call) de ETH a corto plazo, mientras vende opciones de compra de igual precio de vencimiento más lejano. De esta manera, una orden de 1600 contratos le permite obtener una prima de más de 50 ETH, lo cual es bastante considerable.

Su juicio es que en el corto plazo, ETH no es probable que siga subiendo de forma explosiva, y que antes de finales de marzo se mantenga por debajo de 3800. Siguiendo esta lógica, si ETH no logra mantenerse por encima de 3500 al final, en teoría puede embolsarse toda la prima. El problema es bastante evidente: después de que las opciones de corto plazo expiren, si ETH sigue subiendo de forma descontrolada, vender opciones de compra sin cobertura se convertirá en un pozo sin fondo, y las pérdidas podrían ampliarse indefinidamente. Esa es la principal riesgo del spread de calendario inverso.