Detrás de la suspensión del proyecto de ley de criptomonedas del Senado de EE. UU.: ¿Qué tan profundas son las diferencias regulatorias?

El mercado de criptomonedas enfrenta una nueva incertidumbre regulatoria. El 17 de enero, la audiencia prevista en el Comité de Banca del Senado de EE. UU. para revisar la Ley de Estructura del Mercado de Criptomonedas fue anunciada como aplazada, una decisión que ha generado un amplio interés tanto dentro como fuera de la industria.

Los partidarios de repente cambian de bando, la ley entra en estancamiento

El desencadenante del evento fue bastante dramático: el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, retiró su apoyo a la ley en un momento clave. La oposición de Armstrong se centró en tres áreas sensibles: la definición de valores tokenizados, las restricciones regulatorias a las actividades DeFi y la gestión de los mecanismos de rendimiento de las stablecoins. Su cambio de postura llevó directamente a que el presidente del Comité de Banca del Senado, Tim Scott, anunciara el aplazamiento de la audiencia.

Según el análisis de Alex Thorn, director de investigación de Galaxy Digital, esto no es solo un ajuste de postura aislado, sino una manifestación de profundas diferencias políticas. En solo 48 horas, el borrador de la ley pasó por una publicación provisional, más de 100 enmiendas fueron presentadas en sucesión, y las partes interesadas continuaron planteando nuevas objeciones en el último momento. Esta situación refleja las diferencias fundamentales entre el Congreso y la industria en temas clave.

El mercado reacciona de inmediato

La reacción del mercado ante esta noticia fue rápida y directa. Bitcoin y Ethereum cayeron aproximadamente un 2% el mismo día del anuncio, y las acciones relacionadas con la industria de las criptomonedas también sufrieron presión: Coinbase cayó un 6.5%, Robinhood bajó un 7.8%, y Circle cayó un 9.7%. Estos datos muestran claramente que la incertidumbre regulatoria está erosionando la confianza de los inversores.

La observación significativa de Thorn

Alex Thorn, en análisis posterior, señaló un fenómeno que parece contradictorio pero que en realidad es profundo: aunque el marco central de la “estructura del mercado” ya cuenta con un consenso básico, los temas “no centrales” como la distribución de rendimientos de las stablecoins, los estándares de cumplimiento de DeFi y la división de poderes de la SEC en el ámbito de los valores tokenizados, han generado posturas políticas irreconciliables.

Resumió la situación actual con una frase: “Las diferencias superficiales no son grandes, pero la brecha sustancial es profunda”. Esta observación implica que el problema real no radica en diferencias de principios, sino en la oposición fundamental en los detalles. Desde cierto punto de vista, esto puede ser incluso más difícil de resolver que las divergencias ideológicas completas.

Dado que el Senado entrará en receso la próxima semana, la revisión de la ley podría reanudarse entre el 26 y el 30 de enero como muy pronto. Sin embargo, en función del grado de desacuerdo actual, aún es incierto si las próximas audiencias lograrán avances decisivos, y esto sigue siendo un foco de atención en la industria.