Señal contraria en el ecosistema de staking de Ethereum: ¿Qué significa que la escala de entrada de fondos se duplique?

El año 2025 ha marcado un punto de inflexión clave en la red de Ethereum: la dirección del flujo de fondos en la cola de staking ha invertido su tendencia. Según los datos más recientes en la cadena, actualmente aproximadamente 739,824 ETH están en cola esperando ingresar a la red de validadores, mientras que los fondos que solicitan salir son solo 349,867 ETH, por lo que el volumen de fondos en entrada ya supera en más del doble al de salida.

La importancia de este cambio radica en que, tras meses de ajuste, la confianza del mercado en el valor a largo plazo de Ethereum se está recuperando gradualmente.

Desde los datos, la verdadera situación del ecosistema de staking

Actualmente, la red de Ethereum mantiene indicadores de salud sólidos: el total de ETH en staking alcanza aproximadamente 35,5 millones, lo que representa el 29.27% de la oferta total de la red, y el número de validadores activos ha superado los 98,36 mil. En términos de capacidad, el mecanismo de control de flujo de Ethereum puede procesar alrededor de 57,600 ETH de activaciones o retiros por día, lo que significa que los fondos en cola deben esperar aproximadamente 12 días y 20 horas para completar su activación.

En comparación, la velocidad de vaciado de la cola de salida es más rápida, estimándose en unos 6 días. Esta diferencia en la eficiencia de procesamiento refleja la realidad de las necesidades actuales de la red: la demanda de entrada supera ampliamente a la de salida.

¿Por qué la cola de staking se convierte en un barómetro del mercado?

En el mecanismo de prueba de participación de Ethereum, los validadores no pueden entrar y salir libremente, sino que lo hacen mediante un mecanismo de control de flujo para mantener la estabilidad de la red. Dentro de cada epoch (aproximadamente 6 minutos y 24 segundos), el número de validadores que pueden activarse o salir está limitado a un máximo de 256. Este diseño, aunque garantiza la estabilidad del consenso, también convierte la cola de validadores en una ventana para observar las intenciones del mercado.

Un aumento en la cola de entrada indica que el mercado confía en beneficios a largo plazo; una expansión en la cola de salida suele predecir presión de venta, demanda de liquidez o liquidaciones apalancadas. Por lo tanto, los cambios relativos en la posición de estas dos colas suelen anticipar cambios en el sentimiento del mercado.

La volatilidad dramática del ecosistema de staking en 2025

Al hacer un repaso de todo 2025, la cola de validadores de Ethereum experimentó varias oscilaciones fuertes:

Desde la primera mitad del año hasta el otoño, la cola de salida dominó el ritmo del mercado. La rotación de instituciones que realizaban ganancias, el cierre de estrategias de apalancamiento en DeFi con stETH (debido al aumento de las tasas de préstamo en Aave), y el evento de seguridad en Kiln en septiembre, que provocó la salida masiva de nodos — estos factores se combinaron para que la cola de salida alcanzara su pico en mediados de septiembre con 2,67 millones de ETH, con un tiempo de espera de hasta 46 días.

En noviembre, la cola de entrada volvió a crecer hasta más de 1,5 millones de ETH, pero la de salida permaneció en niveles altos, llegando en ocasiones a más de 2,5 millones de ETH. La verdadera inflexión ocurrió a finales de diciembre, cuando la cola de entrada finalmente superó a la de salida y estableció el patrón actual — este cambio no fue casualidad.

La lógica de cuádruple impulso detrás de la inversión de tendencia

Las grandes apuestas de las empresas de tesorería se convirtieron en un detonante clave

Justo dos días antes del cambio de tendencia en la cola (del 25 al 27 de diciembre), BitMine apostó de una sola vez 342,560 ETH, aproximadamente 1,000 millones de dólares, lo que cambió directamente el equilibrio de la cola. BitMine ha declarado públicamente que planea lanzar en el primer trimestre de 2026 una infraestructura de staking llamada MAVAN (Red de Validadores Fabricada en EE. UU.), demostrando un compromiso profundo con el ecosistema de staking de Ethereum.

El desempeño de SharpLink también merece atención: esta institución ha completado casi el 100% de su despliegue de ETH en staking. Aunque algunos actores, como ETHZilla, han optado por reducir sus posiciones ante la presión general del mercado de criptoactivos, las instituciones líderes mantienen una postura firme, aportando estabilidad al ecosistema.

Las actualizaciones tecnológicas abren la puerta a la participación institucional a gran escala

La actualización Pectra, lanzada en mayo de 2025, introdujo la mejora EIP-7251, que elevó el saldo máximo efectivo de validadores de 32 ETH a 2048 ETH, además de activar mecanismos de interés compuesto y consolidación de validadores. La importancia práctica de esta actualización radica en que las instituciones ya no necesitan gestionar miles de validadores independientes, reduciendo significativamente los costos operativos y creando condiciones para la entrada de grandes fondos.

La desleveraging y la salida de apalancamiento liberan presión de venta

En junio y julio, las tasas de interés en Aave se dispararon, provocando una oleada de liquidaciones en el ciclo de apalancamiento de stETH. Con el tiempo, este proceso de desleveraging se ha completado en gran medida, y la demanda pasiva de venta relacionada también ha disminuido. El mercado ha cambiado su foco de “cómo salir rápidamente” a “cómo posicionarse en niveles bajos”.

El ritmo de acumulación por parte de algunas instituciones en los bajos

La corrección prolongada del mercado ha atraído la atención del capital institucional. Por ejemplo, Trend Research, liderada por Jack Yi, ha estado acumulando ETH desde noviembre, con un costo promedio cercano a 3150 dólares y una posición actual de 645,000 ETH con una pérdida de aproximadamente 143 millones de dólares. La institución planea invertir otros 1,000 millones de dólares para seguir aumentando su posición, con un costo promedio estimado en torno a 3050 dólares.

El significado más profundo de la mejora en los fundamentos en cadena

Aunque los ETF de Ethereum en spot aún no muestran una entrada neta significativa, las señales de mejora en el ecosistema en cadena son bastante claras. El crecimiento en la escala de stablecoins en DeFi, el avance en la tokenización de RWA, y el aumento del interés de fondos soberanos en el ecosistema de Ethereum — todos estos factores están preparando el terreno para una expansión en 2026.

¿Qué significa la inversión de tendencia en la cola de staking? Desde el punto de vista del mercado, indica que se ha establecido por primera vez desde julio un patrón de entrada neta dominante; desde la perspectiva técnica, valida la atracción que la actualización Pectra tiene para grandes fondos; y desde el sentimiento, sugiere que la revaloración del valor a largo plazo de Ethereum por parte de las instituciones ya ha comenzado.

Por supuesto, la continuidad de esta tendencia aún requiere tiempo para ser confirmada. Pero lo que está claro es que Ethereum se está preparando a fondo para el próximo ciclo.