JPMorgan predice: La reducción de tasas en EE. UU. se retrasará hasta 2027, este año la Fed mantiene la postura

La «festín de recortes de tasas» que los inversores del mundo cripto esperaban podría estar en peligro de decepción. Morgan Stanley ha lanzado recientemente una predicción impactante que rompe con las expectativas optimistas del mercado sobre el momento de los recortes de tasas en EE. UU., señalando que la Reserva Federal (Fed) mantendrá las tasas en el rango de 3.5%-3.75% durante todo este año, y que la próxima modificación de política no ocurrirá hasta el tercer trimestre de 2027, siendo más probable un aumento que un recorte. Esta evaluación contrasta claramente con las expectativas predominantes en el mercado de criptomonedas.

Según un informe de Reuters, Morgan Stanley considera que la Fed subirá las tasas en 1 punto base (25 puntos básicos) en el tercer trimestre de 2027, lo que implica que las expectativas sobre el calendario de recortes en EE. UU. deben ajustarse significativamente. Sin embargo, los operadores no comparten esta opinión. La herramienta FedWatch del CME muestra que el mercado está apostando activamente a que al menos habrá dos recortes de tasas este año, cada uno de 1 punto base.

Divergencias en el calendario de recortes y ajustes continuos en las expectativas del mercado

La comunidad de criptomonedas también tiende a aceptar las expectativas de recortes, y Lukman Otunuga, analista senior de mercado en FXTM, afirmó: «Aunque 2025 será un año desafiante, con la reducción de la oferta activa y las expectativas de recortes, Bitcoin podría experimentar un fuerte rebote en 2026». Este tipo de opiniones considera que la disminución en los costos de préstamo reavivará la apetencia por el riesgo en la economía y los mercados financieros, proporcionando un soporte favorable para Bitcoin.

Muchos analistas de criptomonedas inicialmente esperaban que el nuevo presidente de la Reserva Federal pudiera cambiar la política. La actual presidenta, Jerome Powell, finalizó su mandato en mayo del año pasado, y en general se anticipaba que su sucesor sería más dovish que él. Pero la predicción de Morgan Stanley rompe con esa ilusión y refleja que los decisores clave de la Fed están actualizando su visión sobre la inflación y las perspectivas económicas.

Datos de empleo sólidos como clave, la Fed mantiene una postura hawkish

La predicción de Morgan Stanley de subir las tasas tiene un respaldo económico tangible. Los datos de empleo publicados a principios de año mostraron que la tasa de desempleo en EE. UU. cayó inesperadamente al 4.4%, muy por debajo de las expectativas del mercado, reflejando una resiliencia significativa del mercado laboral. Este sólido panorama económico es una de las principales razones por las que la Fed continúa manteniendo tasas altas.

Los analistas de Morgan Stanley también han mencionado que si el mercado laboral se deteriora o la inflación cae notablemente, la Fed podría cambiar de rumbo más adelante este año. Sin embargo, la realidad es exactamente la opuesta: un mercado laboral fuerte y expectativas de inflación estables refuerzan la postura hawkish de la Fed, lo que explica por qué los recortes de tasas en EE. UU. siguen siendo pospuestos.

El aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro desafía, y los activos sobrevalorados enfrentan dificultades

La predicción de Morgan Stanley de subir las tasas se alinea con las recientes tendencias técnicas en los bonos del Tesoro estadounidense. La rentabilidad del bono a 10 años (un indicador clave en la valoración de activos globales) actualmente ronda el 4.18%, pero las señales técnicas sugieren que en el próximo año podría desafiar niveles cercanos al 6%. Si esto sucede, ejercerá una presión significativa sobre los activos sobrevalorados y las inversiones de riesgo como Bitcoin.

Un aumento sustancial en los rendimientos implica una subida en la rentabilidad sin riesgo, lo que facilitará a los inversores obtener retornos atractivos en los bonos tradicionales y reducirá la demanda de asignaciones en activos cripto de alto riesgo. Esto también explica por qué la demora en los recortes de tasas en EE. UU. se ha convertido en un factor importante que presiona los precios de las criptomonedas.

Los bancos de inversión ajustan sus predicciones, y el calendario de recortes continúa retrasándose

Las predicciones hawkish de Morgan Stanley no son casos aislados. Goldman Sachs, Barclays y otros bancos de inversión de primer nivel también han revisado sus pronósticos, retrasando las fechas de los recortes de marzo y junio a septiembre, diciembre o incluso más allá. Esto refleja un cambio en el consenso de Wall Street respecto al momento de los recortes en EE. UU.: la llegada de un ciclo de flexibilización no es tan inminente como se pensaba anteriormente.

En este contexto, el mercado de criptomonedas, que depende de las expectativas de recortes, enfrenta desafíos por las discrepancias en dichas expectativas. La esperanza optimista previa sobre los recortes en EE. UU. está siendo ajustada por la realidad macroeconómica, y esto podría representar un período de ajuste importante para todo el sector de activos riesgosos en el mundo cripto.