Estrategia La posición de Bitcoin en pérdida flotante supera los 5,000 millones de dólares, la teoría del ciclo de cuatro años enfrenta una prueba severa

La diferencia entre el costo de posición en Bitcoin de Strategy y el precio actual del mercado se está ampliando rápidamente. Según las estimaciones más recientes, las pérdidas flotantes han aumentado aún más desde las cifras del cuarto trimestre del año pasado, superando en un momento los 5 mil millones de dólares.

El precio de Bitcoin, desde que alcanzó un máximo de más de 126,000 dólares en octubre de 2025, ha caído más del 35%. Esta profunda corrección está poniendo en duda la creencia tradicional en el ciclo de reducción a la mitad de cuatro años.

Volatilidad del mercado

El mercado de Bitcoin está atravesando una prueba severa, ya que la caída continua del precio ha provocado una reevaluación de las teorías tradicionales de ciclo. Según los datos del mercado en la plataforma Gate, al 5 de febrero de 2026, el precio de Bitcoin había caído a aproximadamente 69,000 dólares.

Este nivel de precio ha tenido un impacto severo en las empresas que poseen grandes cantidades de Bitcoin, como Strategy. Los datos muestran que, hasta el 25 de enero, Strategy poseía un total de 712,647 BTC, con un costo promedio de adquisición de aproximadamente 76,037 dólares.

Entre el 20 y el 25 de enero, Strategy aumentó su posición en aproximadamente 2,932 BTC a un precio medio de unos 90,000 dólares. Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído casi un 10% por debajo de su costo promedio de adquisición.

La confusión del ciclo

La teoría del “ciclo de cuatro años” de Bitcoin está enfrentando desafíos sin precedentes. Desde el evento de halving de 2024, el mercado no ha experimentado el esperado mercado alcista sostenido.

Los datos históricos muestran que, en los años posteriores a los halvings de 2013, 2017 y 2021, Bitcoin logró aumentos anuales del 5,500 %, 1,300 % y 60 %, respectivamente. Sin embargo, en 2025, el cierre anual de Bitcoin cayó aproximadamente un 6 %.

Este comportamiento anómalo marca la primera grieta fundamental en el modelo de ciclo tradicional. Se considera que la disminución del efecto de ciclo es una consecuencia inevitable de los cambios estructurales en el mercado de Bitcoin.

Anteriormente, el mercado de Bitcoin era impulsado principalmente por minoristas y primeros adoptantes, y la reducción de oferta tras el halving afectaba directamente el equilibrio entre oferta y demanda. Hoy en día, los inversores institucionales, mediante herramientas como ETFs, poseen grandes cantidades de Bitcoin, alterando el mecanismo de respuesta del mercado.

Cambio estructural

Uno de los principales motivos de la falla del modelo de ciclo tradicional es el cambio en la estructura del mercado. La aparición de instrumentos institucionales como los ETFs de Bitcoin en EE. UU. ha llevado a que una gran cantidad de Bitcoin quede bloqueada en carteras de inversión a largo plazo.

Esto reduce el impacto directo del halving en la oferta en circulación. Al mismo tiempo, la capitalización de mercado de Bitcoin ha superado los 1.5 billones de dólares, y la cantidad absoluta de oferta reducida en cada halving tiene cada vez menos impacto en el mercado en general.

Los factores macroeconómicos se han convertido en los principales impulsores del precio de Bitcoin. Como un activo macro global de billones de dólares, la tendencia del precio de Bitcoin está cada vez más relacionada con las políticas de la Reserva Federal y la liquidez global en dólares.

La caída de principios de 2026 se atribuye comúnmente a eventos macroeconómicos como la escalada de tensiones en Oriente Medio y el fortalecimiento del dólar. Los datos muestran que, solo en un día, el 1 de febrero, se liquidaron más de 2.5 mil millones de dólares en posiciones largas en toda la red.

Divergencias del mercado

El mercado actual presenta características de diferenciación claras. Por un lado, grandes tenedores como Strategy enfrentan pruebas severas; por otro, el comportamiento de los diferentes participantes del mercado muestra diferencias notables.

Los datos en cadena indican que las direcciones con menos de 10 BTC continúan en modo de venta, mientras que las direcciones “ballena” con más de 1,000 BTC están acumulando silenciosamente.

El nivel de tenencia de las ballenas ha vuelto a niveles altos desde finales de 2024, lo que indica que los inversores a largo plazo están absorbiendo las ventas de pánico en el mercado.

Las observaciones del mercado en la plataforma Gate muestran que, aunque el mercado general está bajo presión, algunos segmentos permanecen activos, como Hyperliquid (HYPE), que se enfoca en contratos de metales preciosos, y que ha mostrado flujos de fondos relativamente fuertes recientemente.

Perspectivas futuras

El mercado de Bitcoin podría estar experimentando una transición de fluctuaciones cíclicas a una estructura de mercado más madura. Afirmar que el “fin” del ciclo de cuatro años puede ser prematuro, pero decir que está “evolucionando” es más preciso.

El mercado en el futuro podría presentar tres características principales: ciclos más largos, menor volatilidad sistémica y mayor peso de factores macroeconómicos.

Con el aumento de la capitalización y la participación institucional, la volatilidad de Bitcoin podría disminuir lentamente de manera sistémica, y la amplitud de las subidas y bajadas podría reducirse, al igual que la duración de los ciclos.

Los inversores deben dedicar más esfuerzo a analizar la economía macro global y las políticas monetarias, en lugar de centrarse únicamente en la cuenta regresiva del halving. Las decisiones de la Reserva Federal, el tamaño del déficit fiscal y otros indicadores macro serán clave.

Incluso durante períodos de consolidación o tendencia bajista general, surgirán oportunidades independientes en segmentos basados en nuevos protocolos y aplicaciones. Los participantes del mercado deben centrarse más en oportunidades estructurales en lugar de depender únicamente de predicciones cíclicas.

Resumen

La atención del mercado se centra en el próximo nivel clave de soporte del precio de Bitcoin. Los 77,000 dólares no solo representan la línea de costo promedio de Strategy, sino que también podrían convertirse en una prueba de confianza del mercado.

Si Bitcoin cae por debajo de este nivel y continúa bajando, más posiciones apalancadas podrían enfrentarse a riesgos de liquidación, agravando la volatilidad del mercado. Al mismo tiempo, la acumulación continua de las ballenas contrasta con las ventas minoristas.

La narrativa del ciclo de halving de cuatro años está siendo reevaluada; los modelos tradicionales ya no pueden explicar completamente el comportamiento actual del mercado. A medida que Bitcoin se vincula cada vez más con la economía macro global, la volatilidad será más compleja y diversa.

Esta corrección del mercado quizás no signifique el fin del ciclo, sino el comienzo de una nueva etapa: un mercado de activos digitales maduro, impulsado por capital institucional, macroeconómico y una innovación continua.