JPMorgan: Bitcoin a largo plazo alcanzará los 266,000 dólares, ¿por qué se dice que su atractivo ha superado al del oro?

JPMorgan Chase & Co. afirmó de forma contundente en su último informe que, tras un ajuste de volatilidad, la capitalización bursátil de Bitcoin debe alcanzar los 266.000 dólares por moneda para igualar la inversión del sector privado en unos 8 billones de dólares en oro. Este no es un objetivo a corto plazo para el mercado actual, que los analistas consideran “poco realista para alcanzar este año”, pero revela el potencial estructural a largo plazo de Bitcoin como “oro digital”. La lógica central es que desde octubre del año pasado, el excelente rendimiento del oro en comparación con Bitcoin, junto con el fuerte aumento de la volatilidad del oro en sí, ha cambiado fundamentalmente la relación riesgo-rentabilidad entre ambos.

Respaldo Autoritario: Modelos de Valoración de los Gigantes de Wall Street

En el centro de este informe de JPMorgan, publicado por un equipo analítico liderado por el director general Nikolaos Panigirtzoglou, se encuentra un modelo de comparación de capitalización bursátil basado en la volatilidad ajustada. Estiman que el valor total del oro en manos del sector privado (excluyendo los bancos centrales) es de unos 8 billones de dólares. Este es el referente con el que comparan.

Un indicador clave es la relación de volatilidad de Bitcoin respecto al oro. Esta tasa ha caído significativamente, pasando de 5-10 veces más común en la historia hasta unas 1,5 veces, un mínimo histórico. Esto significa que la volatilidad del precio de Bitcoin ha cambiado de mucho más alto que el del oro a solo un 50% más alto que el oro. Bajo el marco tradicional de valoración de activos, la volatilidad es el indicador principal de riesgo, y una fuerte caída de la volatilidad significa que la atractividad ajustada al riesgo de los activos ha aumentado significativamente.

A partir de esto, los analistas dedujeron que, para que la capitalización de mercado de Bitcoin alcance los 8 billones de dólares, equivalente a inversiones privadas en oro, su precio unitario debe subir a 266.000 dólares.

Punto de inflexión histórico: la volatilidad de Bitcoin se acerca al oro

Para comprender en profundidad las implicaciones de esta predicción, es esencial comprender el núcleo técnico de la “caída de la ratio de volatilidad a 1,5”. No se trata de un simple cambio numérico, podría marcar un cambio estructural en los atributos de mercado de Bitcoin. Los datos históricos sugieren que la volatilidad anualizada de Bitcoin se ha mantenido alta, en torno al 72% durante mucho tiempo, mientras que la volatilidad del oro es solo del 16%. La volatilidad extremadamente alta es el mayor obstáculo psicológico y técnico que los inversores institucionales deben asignar a Bitcoin.

Las caídas sistemáticas de la volatilidad suelen asociarse con la madurez del mercado: participantes más diversos, mayor liquidez, uso más racional del apalancamiento y un aumento de las participaciones institucionales estabilizan el mercado. Cuando la proporción de volatilidad de Bitcoin respecto al oro cae a 1,5, significa que el peso de asignación a Bitcoin puede aumentar significativamente bajo el marco de la teoría de carteras. Los fondos que antes solo se “asignaban simbólicamente” debido a la alta volatilidad pueden ahora estar posicionados de forma sustancial.

Desafíos prácticos: La contradicción entre la presión a corto plazo y el potencial a largo plazo

La perspectiva optimista a largo plazo de JPMorgan contrasta fuertemente con las presiones a corto plazo a las que se enfrenta actualmente Bitcoin, por lo que el informe enfatiza que el objetivo es “irrealista este año”.

Según datos del mercado de Gate, a fecha de 6 de febrero de 2026, el precio de Bitcoin es aproximadamente de 65.057,1 dólares, lo que es significativamente inferior a la estimación de JPMorgan de unos 87.000 dólares. Históricamente, los costes de producción se han visto como un “mínimo de precios blando”, y si los precios se mantienen por debajo de este nivel durante un periodo prolongado, pueden forzar a los mineros ineficientes a abandonar, reajustando la estructura de costes.

Además, los ETFs al contado de Bitcoin y Ethereum siguen mostrando salidas netas, lo que indica que el sentimiento negativo sigue siendo generalizado tanto entre inversores institucionales como minoristas. La debilidad a corto plazo del mercado va de la mano con la lógica de la revalorización a largo plazo del valor. Los analistas ven la contracción actual de la oferta de stablecoins como una “reacción natural y con retraso” al contracción general de la capitalización bursátil de las criptomonedas, más que como un signo de una retirada masiva de fondos.

Perspectiva institucional: consenso y desacuerdo de Wall Street sobre Bitcoin

JPMorgan no es la única institución de Wall Street que tiene en cuenta el potencial a largo plazo de Bitcoin, pero existen diferencias en las expectativas y los plazos entre las instituciones.

A diferencia de la opinión de JPMorgan, algunos analistas creen que la narrativa del “oro digital” de Bitcoin aún no ha sido completamente verificada. Algunos estudios han señalado que, en tiempos de crisis, Bitcoin a veces está más correlacionado con las acciones tecnológicas que con el oro, y su rendimiento se asemeja más a un “activo de riesgo altamente elástico” o a una “liquidez digital” que a una herramienta puramente refugio seguro.

Conexiones de mercado: Cómo el rendimiento del oro afecta al mercado cripto

El informe de JPMorgan vincula estrechamente Bitcoin con el oro, y comprender los movimientos del mercado del oro es crucial para juzgar el sentimiento del mercado cripto. Según datos de mercado del mismo día, el sector tradicional de metales preciosos está experimentando una corrección general.

Se informó de oro (XAUUSDT) en 4.836,37 dólares, una caída del 2,01% en el día; La plata (XAGUSDT) cayó aún más, alcanzando el 11,15% en 72,63 dólares. El ajuste de los metales preciosos se debe en parte a la toma de beneficios tras el fuerte aumento del periodo anterior, lo que también confirma que su volatilidad está realmente en aumento. Este aumento de volatilidad es precisamente la premisa del análisis comparativo de JPMorgan. Cuando el precio del oro fluctúa violentamente debido a diversos factores macroeconómicos (por ejemplo, geopolítica, compras de bancos centrales), su pureza como activo refugio estable se debilita en cierta medida.

Esto abre espacio teórico para activos como Bitcoin que ofrecen atributos diferenciados. Las fortalezas principales de Bitcoin residen en su absoluta escasez, liquidez global y resistencia a la censura, que son atributos de reserva de valor únicos en la era digital.

Estrategias prácticas: Cómo interpretan y responden los inversores

Ante las grandes expectativas de Wall Street y la fría realidad del mercado, los inversores pueden centrarse en varias señales clave para verificar si la narrativa a largo plazo se está materializando gradualmente.

Presta atención a la inversión de los flujos de capital de los ETF. La continua salida neta refleja directamente el actual sentimiento lento del mercado. Cualquier entrada neta sostenida y a gran escala de fondos puede ser un indicador temprano para la reparación del sentimiento y la reincorporación institucional.

Monitoriza los datos reales de volatilidad de Bitcoin. Si el ratio de volatilidad puede mantenerse estable en un nivel bajo o incluso disminuir aún más es el principal indicador técnico para juzgar la madurez del mercado de Bitcoin y poner a prueba el modelo teórico de JPMorgan.

Presta atención a los cambios en la potencia de cálculo y los costes de minería. El precio actual ha caído por debajo del coste de producción estimado, y queda por ver si esto provocará una corrección significativa en el hashrate y dónde se formarán nuevos niveles de soporte de menor coste.

A largo plazo, el desarrollo de aplicaciones a gran escala como la tokenización (poner activos del mundo real en cadena) podría ampliar fundamentalmente el mercado general y la base de demanda de criptoactivos, que varias instituciones han visto como el próximo motor clave de crecimiento.

En el gráfico actual de precios de Bitcoin, una línea horizontal virtual que representa el coste de producción de 87.000 dólares forma un enorme espacio de cuña con otra línea de tendencia a largo plazo que apunta a 266.000 dólares. En este ámbito, los mineros están calculando el punto de equilibrio de las facturas eléctricas y los precios de las divisas, y los gestores de ETF están analizando los estados de flujo diarios.

El oro ha demostrado ser el Arca de Noé en crisis durante miles de años, y la misión de Bitcoin es construir el esqueleto del primer arca en el torrente digital. El informe de JPMorgan aporta a este plan una dimensión teórica, y el tiempo final de finalización y la apariencia real aún deben construirse ladrillo a ladrillo para todo el ecosistema cripto.