Presión de venta potencial de 320,000 ETH: Enfoque en el riesgo de liquidación de posiciones apalancadas altas en Trend Research y advertencias del mercado

Las operaciones de alta palanca de grandes instituciones en el mercado de criptomonedas, como una partida oculta bajo la superficie del mar, representan un juego de iceberg. Los datos en la cadena muestran que la posición en Ethereum de la conocida institución Trend Research enfrenta una prueba severa, con un precio de liquidación promedio de aproximadamente 1,640 dólares, mientras que el precio actual de Ethereum es de aproximadamente 1,915.77 dólares, y el espacio de buffer entre ambos se está reduciendo.

Si esta institución optara por deshacer completamente su apalancamiento, podría verse en la necesidad de liquidar hasta 320,000 ETH en el entorno actual del mercado, un volumen potencial de venta lo suficientemente grande como para desencadenar reacciones en cadena durante una caída del mercado, agravando la volatilidad de los precios.

Panorama de las posiciones apalancadas de las instituciones

La situación de las posiciones en Ethereum de Trend Research revela la magnitud del apalancamiento que operan las instituciones en el mercado de criptomonedas. Según los datos en la cadena más recientes, esta institución actualmente posee aproximadamente 463,000 ETH, con un valor total de unos 998 millones de dólares. Datos anteriores muestran que su pico de posición alcanzó los 661,000 ETH, y el tamaño promedio de la posición, según varias fuentes de análisis, es de aproximadamente 618,000 ETH.

El costo promedio de compra de estos ETH es de aproximadamente 3,180 dólares, lo que en el entorno actual genera una pérdida no realizada significativa. Como garantía de estas posiciones, Trend Research tiene préstamos pendientes en protocolos de préstamos como Aave por un valor que oscila entre 625 millones y 941 millones de dólares, formando una posición altamente apalancada.

Precio de liquidación: el talón de Aquiles de las posiciones apalancadas

En los sistemas financieros descentralizados, el precio de liquidación es la línea de vida de las posiciones apalancadas. Cuando el valor del colateral cae y amenaza con reducir el ratio de préstamo a valor, protocolos como Aave venden automáticamente los activos colaterales para pagar los préstamos. Para Trend Research, el rango de precios entre 1,574.6 y 1,681.49 dólares representa esa línea roja crítica. Si el precio de Ethereum cae por debajo de este rango, podría desencadenar la venta automática de cientos de miles de ETH, generando una presión de venta significativa en el mercado.

Este mecanismo ya mostró su poder a finales de enero, cuando el precio de Ethereum cayó brevemente a 2,805 dólares. Trend Research retiró rápidamente 36.39 millones de USDT de los exchanges y los depositó en Aave como margen adicional para evitar la liquidación. Esta operación de emergencia evidenció la vulnerabilidad de las posiciones con alto apalancamiento ante la volatilidad del mercado. Posteriormente, la institución también tomó prestados 80 millones de USDC en Aave para gestionar aún más el riesgo de su posición.

Reacción en cadena por liquidaciones institucionales: de Archegos al mercado de criptomonedas

El riesgo de liquidación de instituciones con alto apalancamiento no es exclusivo del mercado de criptomonedas. El caso de la “quiebra en masa” de Archegos en 2021 ofrece una perspectiva del riesgo de apalancamiento institucional en los mercados tradicionales.

A diferencia del mecanismo de liquidación automática en las criptomonedas, los bancos de inversión tradicionales dieron a Archegos varias semanas para recaudar fondos y agregar margen adicional, un privilegio que no tienen los minoristas. Cuando Archegos no pudo cumplir con los requisitos de margen, sus posiciones fueron forzadamente liquidadas, causando pérdidas de hasta 5,5 mil millones de dólares para bancos como Credit Suisse. Este evento mostró cómo las posiciones apalancadas de grandes instituciones pueden desencadenar reacciones en cadena y riesgos sistémicos.

La diferencia en el mercado de criptomonedas radica en su mecanismo de liquidación automatizado y mayor transparencia. Los datos en la cadena permiten que instituciones como Trend Research vean en tiempo real sus posiciones y precios de liquidación. Esta transparencia es una espada de doble filo: por un lado, ayuda a los participantes a evaluar mejor el riesgo; por otro, puede provocar ventas anticipadas cuando el precio se acerca a la zona de liquidación, aumentando la volatilidad del mercado.

Vulnerabilidad actual del mercado y desafíos de liquidez

A principios de 2026, el mercado de criptomonedas enfrenta múltiples presiones. A principios de febrero, el mercado sufrió una fuerte volatilidad, con Bitcoin cayendo por debajo de 60,000 dólares, lo que llevó a liquidar posiciones apalancadas por unos 2,7 mil millones de dólares en las últimas 24 horas. Al mismo tiempo, el índice de miedo y avaricia de las criptomonedas cayó abruptamente a 9, el nivel más bajo desde junio de 2022, y el sentimiento del mercado se volvió rápidamente extremo en pánico.

Los mercados tradicionales también muestran vulnerabilidad similar. Morgan Stanley advirtió que la tendencia de las acciones estadounidenses experimentó una “reversión catastrófica”, y el reequilibrio de los ETF apalancados generó una presión de venta en acciones por aproximadamente 18 mil millones de dólares, siendo uno de los principales impulsores de la caída. Lo más preocupante es que la compra minorista, que debería ofrecer un amortiguador en las caídas, ha sido claramente insuficiente, lo que lleva a una menor absorción marginal. Este fenómeno también se observa en las criptomonedas, agravando la volatilidad en el proceso de desleveraging de las grandes instituciones.

El informe del primer trimestre de 2026 conjunto de Glassnode y Coinbase Institutional señala que, al comenzar 2026, el mercado de activos digitales está más saludable, con menor apalancamiento y una expresión de riesgo más prudente. Sin embargo, las opciones de BTC sin cerrar superan a los futuros perpetuos, y las posiciones se concentran cada vez más en estructuras de protección, lo que indica que los participantes del mercado están cubriendo riesgos de caída adicional.

Perspectiva de trading: datos de mercado y observaciones de riesgo

Al 6 de febrero de 2026, según datos de Gate, el precio actual de Ethereum (ETH) es de $1,915.77, con un volumen de negociación de 937.38 millones de dólares en 24 horas y una capitalización de mercado de 253.2 mil millones de dólares. Es importante notar que el rango de precio de liquidación promedio de Trend Research ($1,574.6 - $1,681.49) tiene un espacio de buffer limitado respecto al precio actual del mercado.

En el mismo marco temporal, el precio de Bitcoin (BTC) es de $64,994.1, con un aumento del 3.31% en 24 horas, una capitalización de mercado de 1.56 billones de dólares y una cuota de mercado del 56.80%. Las proyecciones del mercado indican que para 2031, el precio promedio de Bitcoin podría alcanzar los $163,467.6, y el de Ethereum, $5,319.08.

Para los traders e inversores, monitorear las actividades en cadena de estas grandes instituciones puede ofrecer señales valiosas del mercado. Por ejemplo, cuando el precio se acerca a zonas críticas de liquidación, es importante observar si hay aportes adicionales de margen o reducciones activas de posición. Además, seguir el nivel general de apalancamiento del mercado es crucial. Según datos de Glassnode, excluyendo stablecoins, el apalancamiento sistémico ha caído a aproximadamente el 3% del valor total del mercado de criptomonedas, mucho menor que en 2024 y 2025, cuando el apalancamiento era más concentrado.

Los participantes del mercado también deben estar atentos a las dinámicas regulatorias. La Asociación de Finanzas en Internet de China y otras siete asociaciones han emitido advertencias de riesgo, dejando claro que las criptomonedas no son emitidas por las autoridades monetarias y no tienen estatus de moneda de curso legal, alertando sobre los riesgos asociados.

La transparencia en las criptomonedas, como una espada de doble filo, expone las posiciones de instituciones como Trend Research con 618,000 ETH y un precio de liquidación promedio de 1,640 dólares al público. Estos datos no solo revelan el riesgo de una sola institución, sino que también reflejan la delicada balanza en el proceso de ajuste de apalancamiento del mercado. Con el precio de Ethereum oscilando cerca de $1,915 y a solo un paso del desencadenamiento de liquidaciones, el mercado espera en silencio el próximo movimiento.

Cuando las secuelas del colapso de Archegos en los mercados tradicionales aún están presentes, la narrativa de desleveraging en las criptomonedas ya ha comenzado silenciosamente. Este juego de liquidaciones, dominado por algoritmos y contratos inteligentes, no ofrece el período de gracia de varias semanas que existe en las finanzas tradicionales.