Advertencia sobre la fuga de talentos en VC de criptomonedas: Análisis profundo de la salida de cofundadores de Multicoin y la crisis de confianza en Web3

La partida de una figura emblemática en el ámbito de la inversión en riesgos de criptomonedas suele ser un indicador más claro del cambio de rumbo en la industria que las fluctuaciones del mercado.

El 5 de febrero de 2026, Kyle Samani, cofundador de la influyente firma de inversión en criptomonedas Multicoin Capital, anunció su renuncia a su cargo de socio gestor.

Decidió dedicar más tiempo a explorar otros campos tecnológicos, pero dejó en claro que no abandonaría por completo el sector de las criptomonedas: “Aunque me retiraré a nivel profesional de esta industria, seguiré realizando inversiones personales en ella.” Su salida generó un amplio debate en la comunidad cripto y fue vista como un indicador de cambio en la confianza del sector.

Ola de salidas: fuga de talento y transformación estructural en el ámbito Web3

La salida de Kyle Samani de Multicoin Capital no es un caso aislado, sino un signo destacado de la marea de pérdida de talento en la industria de las criptomonedas. Desde su fundación en 2017, Multicoin ha sido muy observada por sus inversiones visionarias en proyectos como Solana y Helium.

Samani, conocido por su filosofía de “inversión impulsada por artículos académicos” y su estilo directo en las redes sociales, es considerado por muchos como una de las voces más “auténticas” del sector.

Su partida coincide con una reestructuración en el ámbito de las redes sociales en Web3. A finales de enero de 2026, en solo 48 horas, se presenciaron dos adquisiciones emblemáticas en el sector de las redes sociales descentralizadas.

Lens Protocol transfirió su gestión a Mask Network, mientras que Farcaster fue adquirida por su proveedor de infraestructura principal, Neynar.

Estos eventos llevaron a que varios fundadores conocidos abandonaran sus puestos originales, pasaran a roles de asesoría o se retiraran completamente. Estos cambios reflejan una profunda revisión en la lógica de captura de valor entre las “capas de protocolo” y las “capas de aplicación”.

Crisis de confianza: colapso y reconstrucción de la fe en la industria

Antes de su salida, Samani publicó en Twitter: “Las criptomonedas no son tan divertidas como muchos aficionados creen. Antes creía en la visión de Web3 y las aplicaciones descentralizadas, pero ahora ya no.”

Aunque rápidamente eliminó ese tuit, este cambio de pensamiento generó dudas sobre todo el sistema de creencias del sector.

Esta crisis de fe se refleja claramente en los datos del sector. El ecosistema de Farcaster enfrenta un efecto de “tijera” severo: aunque el número de usuarios activos mensuales parece mantenerse estable, los datos de interacción de los usuarios alcanzaron un pico en el segundo trimestre de 2024 y luego cayeron drásticamente. En enero de 2026, los datos de interacción son solo una pequeña fracción del máximo.

Esto significa que, aunque técnicamente los usuarios aún existen, la interacción real ha disminuido significativamente.

Los participantes del mercado tienen una percepción diferente del “éxito”. Algunos críticos señalan con dureza: “Farcaster cuenta con 1.5 mil millones de dólares en financiamiento, pero fue adquirida por Neynar, que solo tiene unos pocos millones en inversión.”

Este resultado, en el que una “serpiente se come a un elefante”, se interpreta como una señal de que la burbuja de valoración ha estallado y que la validación del ajuste producto-mercado ha fracasado.

Contexto macro: doble presión de la geopolítica y el flujo de fondos

La crisis de confianza en la industria cripto actual ocurre en un contexto macro más amplio. La incertidumbre en las políticas de EE. UU. ha aumentado nuevamente, y la sensibilidad del mercado a la continuidad de las políticas y a la independencia de la Reserva Federal se ha intensificado.

Sumado a las noticias recurrentes relacionadas con comercio y geopolítica, la aversión al riesgo en general se ha enfriado rápidamente.

El flujo de fondos en el mercado también refleja esta cautela. Los ETF de Bitcoin y Ethereum en forma física han experimentado salidas netas masivas durante varios días consecutivos: esta semana, el ETF de BTC tuvo una salida neta de aproximadamente 1,33 mil millones de dólares, y el ETF de ETH ha tenido salidas netas durante cuatro días consecutivos desde el 20 de enero, con un total de aproximadamente 611.17 millones de dólares en salidas esta semana.

Este patrón de flujo de fondos refuerza aún más la tendencia de reducción de posiciones en el mercado.

Reflexión técnica: valor central de la blockchain y límites de aplicación

La salida de Samani ha provocado una profunda reflexión sobre la naturaleza de la tecnología blockchain. Finalmente concluyó: “La blockchain es principalmente un libro de activos, puede transformar las finanzas, pero su potencial en otros ámbitos es limitado.” Esta visión refleja un consenso creciente en la industria: que las verdaderas ventajas de la blockchain quizás solo residan en la infraestructura financiera.

Esta reflexión coincide con la opinión de Vitalik Buterin, quien ha criticado que muchos proyectos sociales en cripto “dependen demasiado de tokens y especulación.”

Suji, fundador de Mask Network, también ha sido franca: “El modelo de ‘fuerte financiero’ de Friend.tech es un error; el futuro es ‘finanzas débiles y social fuerte’.”

Incluso en el nivel técnico, la industria blockchain enfrenta desafíos. Con la aparición de cada vez más redes de capa dos y blockchains, se vuelve más difícil explicar “por qué se necesitan 100 redes de capa dos”, e incluso Vitalik ha estado reflexionando sobre errores estratégicos pasados.

Dirección futura: posibilidades de desarrollo pragmático e innovación integrada

A pesar de la crisis de confianza, la tecnología blockchain no ha perdido su potencial de desarrollo. La industria está en transición hacia una orientación más pragmática, pasando de una fase de “idealismo descentralizado” a una de “integración de productos pragmáticos.”

Una tendencia importante es la fusión de IA y blockchain. Se espera que para 2030, veamos “agentes de IA” operando en blockchain. Son robots con su propia billetera criptográfica que pueden negociar con otros robots, pagar por su almacenamiento en la nube y ejecutar tareas sin intervención humana.

Otra tendencia clave es la tokenización de activos del mundo real. Estamos dejando atrás la era en la que blockchain solo servía para JPEGs de dibujos animados. La verdadera tendencia para 2030 será poner en la cadena cosas “reales”: oro, bienes raíces, bonos gubernamentales e incluso créditos de carbono.

El auge de las blockchains modulares también ofrece nuevas vías para el desarrollo del sector. Los desarrolladores están dividiendo las blockchains, con una capa que solo maneja la velocidad de transacción y otra que se enfoca en mantener la seguridad y accesibilidad de los datos.

Este enfoque “tipo Lego” hace que el desarrollo en Web3 sea más flexible.

Perspectivas del sector: oportunidades para los constructores en un mercado bajista

Aunque esta crisis de confianza en la industria cripto puede ser inquietante, también puede ser una etapa necesaria para la maduración del sector. A diferencia de los colapsos catastróficos de LUNA o FTX, la reestructuración actual de muchos proyectos se considera una “limpieza beneficiosa.”

Por ejemplo, Farcaster, cuyo desarrollador Merkle Manufactory, decidió devolver los fondos restantes a los inversores, lo cual se ve como una gestión responsable del capital, evitando gastar recursos en direcciones sin esperanza.

Los datos del mercado muestran que el mercado de Web3 sigue en crecimiento. El año pasado, el tamaño del mercado Web3 fue de aproximadamente 52,67 mil millones de dólares, y ahora ha superado los 68,74 mil millones. Los analistas estiman que para 2032, esta área se expandirá a más de 400 mil millones de dólares.

Los próximos años se centrarán más en la construcción práctica, pasando del mundo de la especulación al mundo de la utilidad. Ya sea una plataforma de redes sociales descentralizada donde los usuarios puedan tener sus propios seguidores, o una cadena de suministro global donde cada limón se rastree desde el árbol hasta la tienda, Web3 será la próxima columna vertebral de la economía.

Resumen

Samani decidió mantener su cargo de presidente en Forward Industries, la firma financiera de Solana, y solicitó canjear sus acciones y warrants en Multicoin Master Fund en forma de activos físicos, en lugar de efectivo.

Este ex “gran sacerdote de Solana” no optó por despedirse por completo, sino que participó en la industria en una forma nueva, tras casi diez años de dedicación.

El bullicio del mercado y las fluctuaciones de precios alguna vez ocultaron el verdadero valor de las criptomonedas. La industria necesita tiempo para distinguir qué tecnologías resistirán la prueba del tiempo y cuáles son solo ruido de mercado pasajero.

Quizá, como dijo un observador, “la burbuja de la vieja era ya explotó, pero la era dorada de los constructores apenas comienza.”