Tom Lee en Consensus Hong Kong 2026: Cuando el oro se acerca a un pico, el próximo ciclo de Bitcoin y Ethereum es...

El rendimiento reciente del oro refleja una concentración de capital en la fase final del ciclo, no un cambio permanente en la tesis de Bitcoin como reserva de valor.

La recuperación de Bitcoin depende de la rotación macroeconómica de capital, mientras que el crecimiento a largo plazo de Ethereum está ligado a la adopción institucional, la integración de IA y las finanzas en cadena.

Las estructuras dominantes de tesorería de activos digitales pueden amplificar la exposición al alza combinando rendimientos por staking, la fortaleza del balance y el acceso a los mercados de capital.

En Consensus Hong Kong 2026, Tom Lee transmitió un mensaje claro y disciplinado. El mercado de criptomonedas no enfrenta un declive estructural. Está experimentando una dislocación temporal. El oro ha tenido un rendimiento superior en el último año, mientras que Bitcoin y Ethereum han tenido dificultades. Sin embargo, esta divergencia no señala el fin de la tesis de los activos digitales. En cambio, puede marcar la etapa final de un ciclo de rotación de capital.

EL IMPULSO DEL ORO Y LA DISTORSIÓN DE LIQUIDEZ

El oro registró ganancias fuertes en 2025, mientras que Bitcoin corrigió bruscamente. Este contraste llevó a muchos inversores a cuestionar la narrativa de reserva de valor. Tom Lee desglosó la subida en varios impulsores. La incertidumbre geopolítica aumentó la demanda de activos seguros. Los bancos centrales cambiaron hacia políticas más laxas. Las preocupaciones por la depreciación de la moneda permanecieron elevadas. Los metales preciosos desarrollaron un fuerte impulso en los precios. Además, algunos inversores perdieron confianza en partes del sistema fiduciario.

El problema clave es la escala. El valor total de mercado del oro es ahora de aproximadamente cuarenta y un billones de dólares. Ese tamaño cambia el comportamiento del mercado. Cuando un activo de esa magnitud se mueve rápidamente, afecta las condiciones de liquidez global. Los requisitos de margen y el reequilibrio de carteras pueden forzar ventas en otros activos. La debilidad de Bitcoin no puede verse aisladamente. Ocurrió en un entorno donde el oro absorbía grandes flujos de capital.

Sin embargo, la historia cuenta una narrativa más compleja. En los últimos cincuenta años, el oro ha tenido un rendimiento inferior a la inflación casi la mitad del tiempo. Desde la creación de Bitcoin, rara vez ha perdido poder adquisitivo en relación con la inflación. Los datos a largo plazo sugieren que Bitcoin ha sido más consistente como reserva de valor, aunque el rendimiento a corto plazo difiera. El argumento de Tom Lee es que la fortaleza del oro puede representar una prima en la etapa final del ciclo, en lugar de un cambio permanente en la percepción del valor.

EL REAJUSTE DE BITCOIN Y LA ROTACIÓN DE CAPITAL

Para que el mercado de criptomonedas se recupere, Bitcoin debe estabilizarse primero. Tom Lee cree que la recuperación de Bitcoin está estrechamente vinculada a la desaceleración del impulso del oro. Estos dos activos no funcionan como simples sustitutos. Responden de manera diferente a los ciclos macroeconómicos. En fases defensivas, el oro absorbe el miedo. En fases de expansión, el capital busca crecimiento y asimetría. Ahí es donde Bitcoin vuelve a ser atractivo.

Desde una perspectiva de valoración relativa, el valor de mercado de Bitcoin en comparación con el oro sigue siendo históricamente bajo. Si la estabilidad macro mejora y las presiones de liquidez disminuyen, los asignadores de activos pueden reequilibrar hacia exposiciones de mayor beta. La narrativa de reserva de valor para Bitcoin no ha desaparecido. Ha sido eclipsada por los flujos de capital. Cuando vuelva la demanda de cobertura a largo plazo, la escasez y la programabilidad volverán a importar.

Tom Lee no ancla su tesis a una fecha específica. En cambio, destaca condiciones estructurales que comienzan a alinearse. La incertidumbre política se está reduciendo gradualmente. Los inversores institucionales están reevaluando la construcción de carteras. A medida que ese proceso avanza, Bitcoin podría volver a situarse en el centro de la discusión sobre asignaciones.

LA RESILIENCIA CÍCLICA DE ETHEREUM Y EL CAMBIO EN WALL STREET

Si Bitcoin representa una posición macro, Ethereum representa infraestructura y utilidad. Desde 2018, Ethereum ha experimentado múltiples caídas superiores al cincuenta por ciento. Cada vez, eventualmente se recuperó. Ese patrón refleja fundamentos sólidos de la red en lugar de ruido especulativo.

El crecimiento de stablecoins continúa expandiendo la actividad de liquidación en cadena. Grandes instituciones financieras están explorando la integración con blockchains públicas, incluso si persisten debates internos. Las cadenas públicas ofrecen seguridad, neutralidad y efectos de red que los sistemas privados luchan por replicar. Ethereum sigue siendo el candidato más creíble para despliegues institucionales a gran escala.

La inteligencia artificial introduce otro motor estructural. La ejecución descentralizada combinada con contratos inteligentes puede crear capas económicas para la coordinación de IA. Paralelamente, la economía de creadores se está desplazando hacia la propiedad digital directa. La infraestructura blockchain garantiza una compensación transparente y regalías programables. Estos avances refuerzan la posición a largo plazo de Ethereum.

EL ASCENSO DE DATS DOMINANTES Y LOS MULTIPLICADORES DE MERCADO

Tom Lee también abordó la aparición de estructuras de tesorería de activos digitales dominantes. Estas entidades poseen y gestionan activamente criptoactivos dentro de vehículos de mercado público. El modelo se centra en optimizar el rendimiento por staking, ampliar la exposición por acción y acceder a los mercados de capital de manera eficiente.

El staking en Ethereum proporciona rendimientos recurrentes. A medida que la apreciación del precio se combina con las recompensas por staking, los retornos pueden acelerarse. Las ratios históricas entre Bitcoin y Ethereum ofrecen un marco para escenarios de valoración. Si Bitcoin alcanza rangos de precios más altos, la valoración implícita de Ethereum aumenta en consecuencia. Los vehículos de exposición en mercados públicos pueden amplificar ese movimiento mediante dinámicas en la estructura de capital.

La efectividad de este modelo depende de la disciplina financiera. Balances sólidos, holdings transparentes y generación de rendimientos consistente son críticos. A medida que los activos digitales maduran, estas estructuras de tesorería pueden convertirse en puentes entre las finanzas tradicionales y las redes descentralizadas.

La conclusión central de Tom Lee sigue siendo sencilla. El mercado está en proceso de redistribución, no de colapso. La dominancia del oro puede estar más cerca de su pico de lo que muchos piensan. Bitcoin y Ethereum siguen manteniendo ventajas estructurales. En periodos de pesimismo, la posición a largo plazo suele comenzar. Los activos digitales aún están en las primeras etapas de su ciclo de vida, y la próxima fase de expansión ya se está formando bajo la superficie.

〈Tom Lee en Consensus Hong Kong 2026: Cuando el oro alcanza su pico, el próximo ciclo de Bitcoin y Ethereum está tomando forma〉 este artículo fue publicado originalmente en 《CoinRank》.