Warner Bros. evalúa reabrir las negociaciones de venta con Paramount

Warner Bros Discovery Inc. está considerando reabrir las conversaciones de venta con el rival estudio de Hollywood Paramount Skydance Corp. después de haber recibido la oferta enmendada más reciente de su pretendiente hostil, dijeron personas con conocimiento del asunto.

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Miembros de la junta de Warner Bros. están discutiendo si Paramount podría ofrecer un camino hacia un acuerdo superior, dijeron personas familiarizadas con el pensamiento de la junta, una medida que podría desencadenar una segunda guerra de ofertas con Netflix Inc. La junta no ha decidido cómo responder y aún tiene un acuerdo vinculante con Netflix, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas al discutir información no pública.

Paramount presentó la semana pasada términos enmendados que abordaron varias preocupaciones. La compañía cubrirá una tarifa de 2.8 mil millones de dólares adeudada a Netflix si Warner Bros. termina su acuerdo, y ofrece respaldar una refinanciación de deuda de Warner Bros. También dijo que compensará a los accionistas de Warner Bros. si el acuerdo no se cierra antes del 31 de diciembre, subrayando su confianza en que el acuerdo obtendrá una aprobación regulatoria rápida.

Warner Bros. todavía tiene algunas preocupaciones sobre la oferta de Paramount, muchas de las cuales ha detallado en declaraciones anteriores, pero esta es la primera vez que la junta ha considerado que la oferta de Paramount podría conducir a un acuerdo mejor o impulsar a Netflix a aumentar su oferta. También ha enfrentado presión de los accionistas para al menos involucrarse con Paramount.

Warner Bros. ha acordado vender su estudio homónimo y su negocio de transmisión HBO Max a Netflix en un acuerdo de 27.75 dólares por acción.

Warner Bros. ha estado acelerando la votación de los accionistas sobre su acuerdo con Netflix, mientras que Paramount, propietario de CBS y MTV, ha estado apelando directamente a los accionistas de Warner Bros. mediante una oferta pública de adquisición de 30 dólares por acción y está haciendo lobby ante los reguladores para que aprueben su acuerdo.

Tanto Paramount como el líder en transmisión Netflix han indicado que estarían dispuestos a aumentar sus ofertas para asegurar un acuerdo con Warner Bros., una de las mayores empresas de medios de EE. UU. El director ejecutivo de Paramount, David Ellison, ha dicho que la oferta actual no es su última y definitiva oferta, mientras que la dirección de Netflix ha dicho a los accionistas que también podría subirla.

Ambas compañías son cautelosas de gastar demasiado. Las acciones de Netflix han caído más del 40% desde su pico en junio, ya que los inversores han preocupado por el acuerdo con Warner Bros.

Chris Marangi, codirector de inversiones en Gabelli Funds, dijo que aunque estuvo un poco decepcionado de que Paramount no aumentara su precio de oferta esta semana, los últimos cambios en los términos sugieren que la compañía está encontrando “formas de ser creativa en la estructuración de un acuerdo.”

“Al igual que la junta de Warner Bros., quiero ver una oferta mejorada,” dijo Marangi, cuya compañía posee acciones de Warner Bros.

Si Warner Bros. decide volver a involucrarse con Paramount, primero tendría que notificar a Netflix. Warner Bros. intentaría entonces que Paramount aumentara su oferta por encima de 30 dólares por acción. Si Warner Bros. considerara que la nueva oferta de Paramount es superior, Netflix tendría el derecho de igualarla.

Paramount activó la subasta de Warner Bros. con una oferta no solicitada el año pasado. La compañía aumentó el precio varias veces antes de perder finalmente ante Netflix. La dirección de Paramount ha insistido en que su acuerdo es mejor y ha pasado los últimos meses intentando convencer a reguladores y accionistas.

Varios accionistas de Warner Bros., incluyendo Pentwater Capital Management y Ancora Holdings Group, han hecho público su parecer de que la junta debería involucrarse con Paramount. Pero solo se entregaron 42.3 millones de acciones a Paramount en el último conteo, menos del 2% de las acciones en circulación.

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