¿Se avecina un desplome del mercado de valores en 2026? Las acciones de Warren Buffett sugieren precaución

Aquí hay un rompecabezas que debería preocupar a los inversores: el mercado de valores ha entregado ganancias impresionantes de dos dígitos durante tres años consecutivos, sin embargo, las señales de exceso parpadean en todas partes. Las políticas arancelarias del presidente Trump han debilitado el mercado laboral, las valoraciones principales se han disparado a niveles vistos solo durante la burbuja puntocom y la pandemia de COVID, y aún así, el sentimiento de los inversores sigue subiendo. En este contexto, ¿qué significa cuando uno de los mayores inversores de la historia—Warren Buffett—pasa tres años consecutivos vendiendo más acciones de las que compra? La respuesta podría iluminar lo que nos espera en la próxima caída del mercado o una corrección significativa.

Por qué las condiciones actuales del mercado están generando preocupaciones de predicción de una caída

Las cifras cuentan una historia preocupante. El S&P 500 actualmente cotiza a 22.2 veces las ganancias futuras, muy por encima de su promedio de cinco años de 20 y de diez años de 18.7. Según FactSet Research, este nivel de valoración solo se ha mantenido dos veces en las últimas cuatro décadas: durante la burbuja puntocom y la pandemia de COVID. Ambos periodos terminaron en mercados bajistas.

Para empeorar las cosas, el sentimiento alcista entre los inversores individuales ha alcanzado extremos. Las encuestas semanales de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) muestran que el sentimiento alcista alcanzó el 42.5% a principios de enero de 2026, muy por encima del promedio de cinco años del 35.5%. Aquí es donde se pone interesante: esta medida es un indicador contrarian. Los datos históricos sugieren que cuando el sentimiento alcista es tan alto, los retornos futuros del mercado tienden a ser más débiles, no más fuertes.

Mientras tanto, los aranceles están pesando sobre los fundamentos económicos. La investigación de la Reserva Federal indica que las restricciones comerciales históricamente actúan como un freno al crecimiento, y el mercado laboral de EE. UU. ya ha comenzado a mostrar signos de debilidad. Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, señala que los múltiplos P/E futuros en torno a 22 han correlacionado históricamente con retornos anuales por debajo del 3% en los siguientes tres años—una perspectiva poco emocionante para los inversores que buscan ganancias.

Warren Buffett no puede predecir el mercado, pero su filosofía dice mucho

Warren Buffett ha sido sorprendentemente honesto sobre una cosa: no puede predecir los movimientos a corto plazo del mercado de valores. En un editorial durante lo más profundo de la crisis financiera de 2008, cuando el S&P 500 había caído un 40%, Buffett escribió que no tenía “la más mínima idea” de si las acciones subirían o bajarían en un mes o en un año.

Pero aquí está la parte crucial. Buffett también describió un principio simple que debería guiar a todos los inversores: “Tengan miedo cuando otros sean codiciosos, y sean codiciosos cuando otros tengan miedo.” Este enfoque contrarian no tiene que ver con predecir movimientos exactos del mercado y todo con leer la temperatura emocional del mercado. Durante la crisis de 2008, el miedo era generalizado, por lo que recomendó comprar. Hoy, la situación se ha invertido. La codicia abunda, el sentimiento alcista está en niveles elevados y las valoraciones han alcanzado territorios históricamente extremos.

El razonamiento de Buffett sobre las previsiones a corto plazo vale la pena tener en cuenta. Comparó las predicciones de sincronización del mercado con “veneno” y exhortó a los inversores a ignorarlas. En cambio, recomendó centrarse en encontrar empresas comprensibles que cotizan a precios razonables—negocios que probablemente aumenten sus ganancias de manera significativa en los próximos cinco, 10 o 20 años. Esta perspectiva a largo plazo desvía la atención del ruido de los movimientos del próximo trimestre y se enfoca en la claridad de los fundamentos que abarcan décadas.

La racha de ventas de Berkshire Hathaway revela la convicción del maestro

Las acciones hablan más que las palabras. Bajo el liderazgo de Warren Buffett, Berkshire Hathaway ha sido un vendedor neto de acciones—es decir, las acciones vendidas han superado a las compradas—durante los últimos tres años consecutivos. Este período coincidió exactamente con el aumento sustancial en las valoraciones del mercado desde 15.5 veces las ganancias futuras en octubre de 2022 hasta las 22.2 veces actuales.

¿Qué nos dice esto? Buffett no está diciendo que el mercado colapsará mañana o el próximo mes. Pero su patrón de venta sugiere firmemente que las oportunidades razonablemente valoradas se han vuelto escasas. A medida que las valoraciones subían, su apetito por comprar disminuía. Este comportamiento encaja perfectamente con su filosofía declarada: cuando los activos se vuelven caros, no compras; esperas mejores oportunidades cuando otros tienen miedo.

El hecho de que Berkshire haya mantenido esta disciplina de venta incluso cuando el mercado se disparaba indica convicción. En lugar de perseguir las subidas, Buffett optó por acumular efectivo y reducir exposición. Si esta estrategia resultará ser visionaria o simplemente conservadora dependerá de lo que suceda a continuación en el ciclo del mercado.

Leer las señales de advertencia: valoraciones elevadas y exceso de optimismo

El entorno actual presenta una combinación inusual de factores de riesgo. A diferencia de 2008, no enfrentamos un colapso inmediato del sistema financiero o una crisis de crédito. Pero, a diferencia de 2010-2015, cuando las acciones ofrecían un valor convincente, los múltiplos actuales dejan poco margen para decepciones. Si el crecimiento económico se desacelera debido a los impactos arancelarios—y los expertos esperan ampliamente que así sea—las estimaciones de ganancias futuras que justifican las valoraciones actuales podrían revisarse a la baja.

Cuando eso sucede, las correcciones del mercado suelen seguir. La magnitud podría variar desde una simple caída del 10-15% hasta algo más severo. La historia no ofrece certeza, pero la probabilidad sugiere que la cautela es recomendable.

¿Qué deben hacer los inversores cuando el mercado está saturado de optimismo?

Dadas estas dinámicas, ¿cuál es la respuesta prudente? El marco contrarian de Buffett ofrece orientación práctica. En lugar de preguntarse si un desplome del mercado llegará en 2026—una pregunta que nadie puede responder con confianza—los inversores deberían evaluar si los precios actuales ofrecen un colchón suficiente para construir riqueza a largo plazo.

Para quienes están sobreexpuestos en acciones a las valoraciones actuales, tomar parcialmente ganancias tiene sentido. Para quienes tienen efectivo, quizás sea prematuro desplegar todo el capital—la historia sugiere que mejores puntos de entrada suelen surgir dentro de los ciclos de mercado típicos. Para los inversores a largo plazo con décadas por delante, la volatilidad del mercado es una oportunidad, no una amenaza.

La conclusión esencial: no sigas la euforia de la multitud. Los éxitos de Buffett durante décadas no provienen de predecir caídas del mercado, sino de mantener la disciplina cuando otros la abandonan. Por esta razón, la predicción de la próxima caída del mercado que muchos analistas ofrecen es menos importante que estar preparado para cuando lleguen las correcciones inevitables.