Cómo dos acciones de 5G podrían posicionar a los inversores para la revolución inalámbrica de 2020

La industria inalámbrica se encontraba en un punto de inflexión a medida que se acercaba la década de 2020. Las redes de quinta generación (5G) representaban un cambio fundamental en la forma en que los datos viajarían a través de las redes a nivel mundial. Esto creó una oportunidad de inversión dual: las empresas que habilitaban la infraestructura 5G se beneficiarían tanto como aquellas que fabricaban dispositivos compatibles con 5G. Entender estos dos enfoques distintos resultó crucial para los inversores que buscaban capitalizar lo que muchos analistas esperaban fuera una de las transiciones tecnológicas definitorias de la década.

Los datos subyacentes pintaban un cuadro convincente. La firma de investigación Gartner pronosticó que el gasto en infraestructura inalámbrica 5G aumentaría a casi 4.200 millones de dólares ese año, casi duplicándose desde 2.200 millones en 2019, a medida que los países aceleraban sus despliegues de redes. Simultáneamente, el lado de los teléfonos inteligentes fue igualmente dramático. IDC estimó que la demanda de teléfonos 5G alcanzaría los 123,5 millones de unidades, representando el 8,9 % del mercado total, un salto sísmico desde las apenas 6,7 millones de unidades vendidas en 2019. Esta combinación de inversión en infraestructura y adopción de hardware por parte del consumidor creó enfoques de inversión distintos a través de dos empresas: Apple (NASDAQ: AAPL) y Applied Materials (NASDAQ: AMAT).

La transformación de Apple a través de la adopción de teléfonos inteligentes 5G

El mercado de teléfonos inteligentes había estado atravesando un ciclo de maduración y saturación durante 2019. Aunque ya habían surgido modelos 5G tempranos, 2020 marcó el año en que la penetración de 5G alcanzaría una masa crítica. Apple parecía estar en posición de ser la principal beneficiaria de este punto de inflexión.

El gigante tecnológico estaba renovando su enfoque en precios y posicionamiento de productos. Los informes indicaban que cada modelo de iPhone que se lanzara incluiría capacidad 5G, desde dispositivos insignia premium hasta alternativas económicas. Particularmente interesante era el rumor del iPhone SE 2, con un precio agresivo de 399 dólares, que podría democratizar el acceso a 5G si lograba incluir la tecnología en un paquete asequible. La inteligencia de la cadena de suministro sugería que Apple podría emplear un enfoque escalonado, permitiendo a los consumidores actualizar a variantes habilitadas para 5G con primas de precio modestas.

Los analistas del mercado dibujaron un panorama de dominio. Según fuentes de Nikkei Asian Review, se esperaba que Apple enviara 80 millones de teléfonos 5G durante el año. Strategy Analytics, una firma de investigación de mercado respetada, pronosticó de manera similar que Apple capturaría la mayor cuota de mercado. Más allá de las nuevas ventas, Apple poseía una ventaja estructural significativa: una base instalada de aproximadamente 900 millones de iPhones, con unos 350 millones de dispositivos elegibles para actualizaciones. Wedbush Securities estimó que aproximadamente 200 millones de estos teléfonos antiguos podrían pasar a modelos 5G a partir de ese año, creando un reservorio interno de posibles compradores.

El consenso de Wall Street reflejaba optimismo sobre la trayectoria de ingresos de Apple. Después de varios años desafiantes, los analistas esperaban que los ingresos de la compañía volvieran a crecer en el año fiscal actual, con una aceleración prevista posteriormente. Esto representaba un punto de inflexión importante para una empresa que había enfrentado escepticismo sobre su capacidad para impulsar el crecimiento futuro.

Applied Materials: La apuesta por la infraestructura en la transformación 5G

Mientras que Apple representaba el enfoque orientado al consumidor en las acciones de 5G para 2020, Applied Materials ofrecía una exposición fundamentalmente diferente: una apuesta por la construcción de infraestructura sin exposición directa al consumidor. La principal actividad de la compañía se centraba en suministrar equipos de fabricación de semiconductores a fabricantes de chips en todo el mundo, posicionándola para beneficiarse del enorme ciclo de actualización que demandaba 5G.

Los requisitos técnicos de las redes 5G exigían una evolución significativa del hardware. Estas redes prometían ofrecer tasas de datos diez veces más rápidas que 4G con una latencia dramáticamente reducida. Tales características de rendimiento requerían que los fabricantes de chips renovaran por completo sus capacidades de fabricación para producir procesadores capaces de manejar estas nuevas demandas. Las operadoras de telecomunicaciones y los operadores de centros de datos necesitarían realizar inversiones de capital sustanciales para actualizar su infraestructura.

El análisis del mercado chino por parte de Applied Materials ilustraba la escala de la oportunidad. De las 1,7 millones de estaciones base celulares en China, solo 10,000 tenían capacidad 5G en ese momento. Esta enorme disparidad significaba que los fabricantes de equipos como Applied Materials anticipaban una demanda enorme por parte de clientes que buscaban ampliar su capacidad de producción. Durante las llamadas de resultados, el CEO Gary Dickerson enfatizó que “una fuerte inversión por parte de clientes de lógica de fundición impulsada por la demanda en geografías clave y la aceleración de la hoja de ruta 5G” reforzaba su confianza en las perspectivas a corto plazo de la compañía.

La trayectoria financiera respaldaba este optimismo. La base de clientes de Applied Materials—fábricas de semiconductores—representaba poco más de la mitad de los ingresos totales, lo que significaba que la demanda impulsada por 5G fluiría directamente a los estados financieros de la empresa. Aunque la compañía reportó una caída del 13 % en los ingresos en 2019, ya se evidenciaban signos tempranos de recuperación. La orientación de la gerencia para el trimestre actual proyectaba ventas de 4.100 millones de dólares, lo que representaba un aumento del 9 % respecto a los 3.750 millones del mismo trimestre del año anterior. Las estimaciones de los analistas consensuadas sugerían un crecimiento de ingresos del 12,5 % interanual para todo el año, indicando que se estaba gestando una recuperación significativa. La acción, que cotizaba a solo 16 veces las ganancias futuras estimadas, parecía razonablemente valorada en relación con las perspectivas de crecimiento implícitas en la aceleración del despliegue de 5G.

Dos rutas complementarias para la exposición en acciones de 5G

Estas dos participaciones ofrecían a los inversores formas claramente diferentes de participar en la transformación 5G que se desarrollaba en 2020 y más allá. Apple proporcionaba exposición directa a las tendencias de adopción por parte del consumidor y a la dinámica del mercado de teléfonos inteligentes. Applied Materials ofrecía una exposición apalancada al gasto en equipos de capital, amplificando los retornos que surgirían del despliegue de infraestructura. Juntas, representaban tanto las capas visibles como las invisibles del ecosistema emergente de 5G—una fabricando productos que los consumidores comprarían, la otra habilitando la infraestructura de fabricación que hacía posibles esos productos.

Para los inversores que buscaban posicionarse en acciones de 5G para 2020, entender estos enfoques complementarios resultó esencial para construir una estrategia diversificada que capturara los beneficios de la revolución inalámbrica.