Predicción: La subida del mercado de valores tras la derrota de las tarifas de Trump en la Corte Suprema será de corta duración

Ding dong, los aranceles están muertos. Al menos, algunos de ellos.

La Corte Suprema de EE. UU. emitió una decisión monumental el viernes, invalidando los aranceles del presidente Trump bajo la Ley de Poderes de Emergencia Económica Internacional (IEEPA). En una sentencia de 6-3, la corte suprema determinó que Trump excedió su autoridad al imponer aranceles bajo esa legislación.

Los principales índices del mercado de valores abrieron en territorio negativo el viernes debido a preocupaciones sobre cifras de inflación más altas de lo esperado. Sin embargo, ambos índices subieron cuando se conoció la noticia de la decisión de la Corte Suprema.

No obstante, los inversores no deberían celebrar demasiado. Predigo que la subida del mercado bursátil tras la derrota de los aranceles de Trump en la Corte Suprema será de corta duración.

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Por qué los inversores celebraron inicialmente

No es para nada sorprendente que el S&P 500 (^GSPC +0.69%) y el Dow Jones Industrial Average (^DJI +0.47%) se dispararan inmediatamente después de la decisión de la Corte Suprema. Como explicó Carol Tomé, de UPS (UPS +1.03%) en la actualización trimestral de julio de 2025 de su empresa, “Los aranceles no son buenos para el comercio”. Y la fortuna de muchas empresas estadounidenses está entrelazada con el comercio internacional.

Las empresas estadounidenses que importan productos se enfrentan a una situación sin ganar. Podrían absorber los costos de los aranceles más altos o pasarlos a los clientes. La primera opción reduce directamente las ganancias, mientras que la segunda podría disminuir las ventas.

La decisión de la Corte Suprema también abre la puerta a que las empresas recuperen el dinero que han pagado al gobierno de EE. UU. por los aranceles que Trump anuló. Aunque la decisión no proporcionó orientación específica sobre reembolsos, muchas empresas probablemente buscarán una devolución. Esto podría generar un estímulo de aproximadamente 175 mil millones de dólares.

Los inversores también podrían esperar que la eliminación de los aranceles basados en la IEEPA enfríe las presiones inflacionarias y aumente la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca aún más las tasas de interés. Tasas más bajas podrían impulsar aún más el impulso del mercado bursátil.

El juego del "aranceles

Pero cualquier impulso no durará mucho, en mi opinión. El juez Brett Kavanaugh, uno de los tres votos disidentes en la decisión sobre los aranceles, escribió que la decisión de la Corte Suprema “no es probable que restrinja en gran medida la autoridad del presidente para imponer aranceles en el futuro”. Probablemente tenga razón.

La administración Trump ha prometido implementar cualquier arancel invalidado por la Corte Suprema con nuevos aranceles basados en legislación distinta a la IEEPA. Y la Casa Blanca tiene varias alternativas legislativas.

Por ejemplo, la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962 otorga al presidente la autoridad para imponer aranceles cuando se amenaza la seguridad nacional de EE. UU. La Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974 autoriza al presidente a aplicar aranceles en respuesta a prácticas comerciales desleales de otros países. La Sección 122 de esta ley también permite al presidente imponer aranceles de hasta el 15% para abordar déficits comerciales, aunque solo pueden mantenerse en vigor durante 150 días.

Sospecho que la Casa Blanca jugará al “aranceles” de manera similar. Si un arancel se desafía con éxito en los tribunales, probablemente la administración intentará implementar un arancel similar bajo una autorización legislativa diferente. Sin embargo, será difícil para el presidente Trump imponer aranceles simplemente porque no le gusta lo que hace otro país, como amenazó hacer cuando las autoridades brasileñas procesaron a su aliado, el expresidente Jair Bolsonaro.

Qué podría hacer que mi predicción falle

¿Podría mi predicción de que la subida del mercado debido a la decisión de la Corte Suprema será efímera fallar? Tal vez, pero lo dudo.

Una encuesta reciente de Pew Research encontró que los estadounidenses se oponen a los aranceles de Trump por una proporción de 2 a 1. Otra encuesta realizada por Ipsos encontró que el 74% de los encuestados cree que los aranceles aumentarán los precios de los productos que compran, y el 67% afirmó que ya han visto aumentos de precios debido a los aranceles. Trump podría decidir finalmente que los aranceles no son un tema político ganador.

El presidente también disfruta ver subir el mercado bursátil bajo su mandato. Su fiscal general designada, Pam Bondi, incluso intentó cambiar la conversación durante su testimonio ante el Comité Judicial de la Cámara de EE. UU., pasando de los archivos de Epstein al mercado de valores, diciendo: “El Dow está por encima de 50,000 ahora mismo. El S&P casi en 7,000, y el Nasdaq rompiendo récords. Los 401(k) y ahorros para la jubilación de los estadounidenses están en auge. De eso deberíamos estar hablando.”

Quizá el presidente Trump concluya que los aranceles podrían interferir tanto con el control del Congreso por parte del Partido Republicano como con el resurgir del mercado bursátil. Sin embargo, dado que Trump condenó rápidamente la decisión de la Corte Suprema y prometió implementar nuevos aranceles, no creo que eso suceda. El mercado bursátil podría recuperar su impulso, pero probablemente no sea debido al “subidón de azúcar” tras la reciente decisión de la Corte Suprema.