¡Más de 70 mil millones de dólares de Hong Kong en valor de mercado se han perdido! La acción líder en modelos de IA grande cae bruscamente en contra de la tendencia tras una carta

La Bolsa de Hong Kong reaccionó con un rebote generalizado en la sesión matutina, pero el sector de grandes modelos de IA mostró debilidad en contra de la tendencia, presentando una clara diferenciación. Hasta el cierre de la primera mitad del día, Zhipu (02513.HK) cayó un 23%, Haizhi Technology Group un 18%, y MINIMAX-WP (00100.HK) un 10%. Esto contrasta notablemente con la tendencia alcista general del sector tecnológico y de internet. Entre tanto, la capitalización de Zhipu en la mitad del día se evaporó en más de 70 mil millones de dólares de Hong Kong.

Este ajuste se originó directamente en la carta de disculpa publicada por Zhipu el 21 de febrero, tras la revisión del plan de codificación GLM. La compañía admitió tres problemas principales: falta de transparencia en las reglas, ritmo de apertura en modo gris de GLM‑5 demasiado lento, y un diseño deficiente del mecanismo de actualización para usuarios antiguos. Rápidamente, lanzaron planes de compensación que incluyen reembolsos totales, retroceso con un clic y extensión de servicios, para restaurar la experiencia del usuario y la confianza del mercado.

Previamente, bajo el catalizador del lanzamiento del modelo insignia GLM‑5 y un aumento del 30% en el precio del paquete de codificación, las acciones de Zhipu experimentaron una explosión. El 20 de febrero cerraron en 725 dólares de Hong Kong, con una capitalización total de 3,232 mil millones de dólares de Hong Kong, lo que representa un aumento acumulado de más del 500% desde la apertura del primer día de cotización, consolidándose como uno de los principales activos en el sector de grandes modelos de IA en Hong Kong.

Además, las instituciones mantienen una valoración positiva a largo plazo del sector: CICC calificó a Zhipu como “superando al sector”, con un precio objetivo de 688 dólares de Hong Kong, confiando en las barreras tecnológicas de GLM‑5 y en el potencial de monetización del IA Coding, proyectando una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) superior al 130% entre 2023 y 2027; JPMorgan, en su primera cobertura el 10 de febrero, calificó a Zhipu como “mantener/superponderar” con un precio objetivo de 400 dólares de Hong Kong, y a MINIMAX como “mantener/superponderar” con un objetivo de 700 dólares, reconociendo la capacidad de iteración de modelos y monetización del ecosistema de las principales empresas.

A corto plazo, la mayor afluencia de tráfico en GLM‑5 ha provocado retrasos en la expansión, presión por limitar el flujo en versiones Pro/Lite y reembolsos, además de que las ganancias excesivas previas han generado tomas de beneficios en niveles altos, provocando volatilidad en el precio de las acciones. La mayoría de las instituciones consideran que esta turbulencia se debe a problemas operativos y no altera la lógica central de la tecnología y la monetización. Actualmente, GLM‑5 Max está completamente abierto, Pro tiene limitaciones en picos de demanda, y Lite se abrirá gradualmente en modo gris después de las festividades, mientras la compañía acelera la expansión de capacidad para mejorar la estabilidad del servicio.

En resumen, el sector de grandes modelos en Hong Kong enfrenta una presión a corto plazo por el impacto de los eventos, pero las calificaciones de las principales instituciones permanecen sin cambios, y el mercado sigue centrado en la implementación tecnológica, la retención de usuarios y la realización de beneficios. Los inversores pueden seguir el progreso en capacidad de cálculo, el ritmo de comercialización y la efectividad de las compensaciones, manteniendo una actitud cautelosa ante la volatilidad a corto plazo, mientras continúan confiando en el potencial de industrialización de los grandes modelos de IA a largo plazo.