Activos subyacentes: Los componentes básicos de los derivados financieros

El mundo de los derivados puede parecer intimidante al principio, pero entender los activos subyacentes hace que todo sea más claro. Un activo subyacente es la base sobre la cual descansan todos los contratos de derivados; es el activo real que determina el valor real de un derivado. Ya sea que estés explorando opciones, futuros o los últimos derivados de criptomonedas, comprender cómo funcionan los activos subyacentes es esencial para entender cómo operan los derivados y por qué los traders los utilizan.

Entendiendo los Derivados a través de sus Activos Subyacentes

Para apreciar completamente los activos subyacentes, primero debemos entender qué son los derivados y cómo funcionan. Un derivado es un contrato financiero cuyo valor depende directamente de los movimientos de precio de otro activo. Este otro activo—el activo subyacente—es lo que le da valor al derivado en primer lugar. Cuando el precio del activo subyacente cambia, también lo hace el valor del derivado, creando oportunidades para la especulación, cobertura y descubrimiento de precios.

Los tipos más comunes de derivados incluyen opciones, futuros, forwards y swaps. Aunque cumplen diferentes funciones, todos ellos dependen de activos subyacentes para establecer su valor. Los derivados ofrecen a los traders herramientas para gestionar riesgos y obtener beneficios, aunque también conllevan complejidades, riesgos de apalancamiento y la posibilidad de pérdidas significativas si los mercados se mueven inesperadamente.

Cómo las Opciones y Futuros Obtienen Valor de los Activos Subyacentes

Dos de los derivados más populares son las opciones y los futuros, y ambos muestran cómo los activos subyacentes forman la columna vertebral de los contratos de derivados.

Opciones representan el derecho—pero no la obligación—de comprar o vender un activo subyacente a un precio predeterminado en o antes de una fecha específica. El comprador paga una prima por este derecho. Si las condiciones del mercado no favorecen ejercer la opción, el comprador puede simplemente dejarla expirar. Esta flexibilidad hace que las opciones sean valiosas tanto para la especulación como para la protección. Por ejemplo, un poseedor de Bitcoin que es optimista respecto a BTC pero teme una posible caída podría comprar una opción de venta (put). Esta opción le otorga el derecho a vender Bitcoin a un precio fijo, protegiéndose contra riesgos a la baja si el mercado se vuelve repentinamente en su contra.

Futuros funcionan de manera similar, pero con una diferencia clave: crean una obligación en lugar de una opción. Tanto el comprador como el vendedor deben completar la transacción al precio acordado en la fecha especificada, independientemente de las condiciones del mercado. Los futuros generalmente no implican primas y se usan a menudo para asegurar precios. Por ejemplo, un agricultor podría usar futuros para garantizar un precio mínimo para su cosecha, cubriéndose contra el riesgo de caídas en los precios cuando esté listo para vender.

Tipos de Activos Subyacentes y sus Aplicaciones en Derivados

Cualquier activo que pueda ser negociado de manera eficiente tiene el potencial de servir como activo subyacente. Aquí los tipos más comunes:

Acciones y Valores siguen siendo entre los activos subyacentes más utilizados. Las opciones sobre acciones corporativas y los futuros sobre acciones se han negociado durante décadas, siendo fundamentales en los mercados de derivados a nivel mundial.

Bonos emitidos por corporaciones y gobiernos constituyen otra categoría importante. Los futuros de bonos, las opciones sobre bonos y los swaps de tasas de interés derivan su valor de los precios de los bonos o de los movimientos en las tasas de interés.

Monedas forman una clase vital de activos subyacentes, especialmente en las finanzas globales y en mercados descentralizados. Los futuros y opciones sobre monedas permiten a los participantes especular o protegerse contra fluctuaciones en los tipos de cambio. En las finanzas descentralizadas (DeFi), las stablecoins como USDC mantienen su valor generalmente respaldadas por reservas de las monedas que rastrean.

Commodities como petróleo, oro y productos agrícolas han sido durante mucho tiempo activos subyacentes en mercados de futuros y opciones. Estos son algunos de los mercados de derivados más antiguos y establecidos.

Índices que siguen el rendimiento de una cesta de valores crean oportunidades para exposición amplia al mercado mediante derivados. Los futuros sobre índices y las opciones sobre índices permiten a los traders apostar por movimientos generales del mercado en lugar de activos individuales.

Las Criptomonedas como Activos Subyacentes en el Comercio Moderno de Derivados

Las criptomonedas han expandido drásticamente tanto el mercado de derivados como la variedad de activos que pueden servir como activos subyacentes. Bitcoin, Ethereum y miles de otros activos digitales ahora sustentan mercados de derivados sustanciales.

Bitcoin destaca como el activo subyacente de cripto más común. Su volatilidad de precios y disponibilidad para operar 24/7 lo hacen ideal para contratos de derivados. Un poseedor de Bitcoin que es optimista pero está preocupado por una caída a corto plazo podría comprar una opción de venta (put) a tres meses con una prima de 500 dólares para vender 10 BTC a 35,000 dólares cada uno—un nivel un 12.5% por debajo del precio de Bitcoin cuando comienza el contrato. Si el precio de Bitcoin cae por debajo de 35,000 dólares antes del vencimiento, el poseedor puede ejercer la opción para vender a ese precio protegido, compensando pérdidas en sus holdings reales de Bitcoin.

Los perpetuos representan una innovación relativamente reciente en los derivados de cripto. A diferencia de los futuros tradicionales que expiran en fechas específicas, los perpetuos permiten a los traders mantener posiciones indefinidamente sin fechas de vencimiento. Desde su lanzamiento en 2017, el protocolo dYdX ha proporcionado a los traders liquidez profunda y acceso a contratos perpetuos de cripto a través de una plataforma descentralizada, demostrando cómo activos subyacentes como las criptomonedas están transformando los mercados de derivados.

Más Allá de los Mercados Tradicionales: Activos Subyacentes No Convencionales

El concepto de activos subyacentes va más allá de los instrumentos financieros convencionales. Activos del mundo real como obras de arte o bienes raíces pueden convertirse en activos subyacentes al ser transformados en NFTs. Dado que los NFTs se negocian públicamente en redes blockchain, el descubrimiento de precios se vuelve eficiente y transparente, creando nuevas posibilidades para derivados basados en activos del mundo real.

Un ejemplo particularmente creativo surgió a finales de los años 90: los derivados climáticos. Estos contratos usan activos subyacentes en forma de índices climáticos—como niveles de temperatura o cantidades de lluvia—para crear instrumentos financieros. Empresas en agricultura, energía y turismo usan derivados climáticos para cubrirse contra pérdidas por condiciones meteorológicas adversas, convirtiendo un fenómeno natural impredecible en un riesgo financiero manejable.

Los fondos cotizados (ETFs) ofrecen otra categoría moderna de activos subyacentes. Como fondos que cotizan en bolsa, los ETFs pueden sustentar sus propios mercados de derivados, incluyendo opciones sobre ETFs y futuros basados en índices.

Lo que No Puede Funcionar Como Activo Subyacente

No todos los activos califican como activos subyacentes. Para que un activo funcione como base para contratos de derivados, debe ser negociable de manera eficiente en mercados donde pueda ocurrir el descubrimiento de precios.

Por ejemplo, la propiedad personal no puede servir como activo subyacente porque no existe un mecanismo de negociación eficiente para estos bienes individualmente. Los activos intangibles como patentes y marcas presentan desafíos similares: sus valores son difíciles de determinar mediante transacciones de mercado. Los bienes perecederos y los activos difíciles de almacenar, como productos frescos, también no cumplen, ya que no pueden mantenerse de manera confiable durante el período del contrato.

El requisito clave es que el activo subyacente debe soportar una negociación líquida, eficiente y con precios transparentes. Sin estas características, los contratos de derivados no pueden funcionar correctamente.

El Futuro de los Activos Subyacentes en los Mercados de Derivados

A medida que evolucionan los mercados financieros, la definición y el alcance de los activos subyacentes continúan expandiéndose. La criptomoneda ha acelerado significativamente esta tendencia, introduciendo nuevas clases de activos y tipos de contratos en el comercio de derivados. Ya sea a través de valores tradicionales, activos digitales o la tokenización innovadora de activos del mundo real, los activos subyacentes siguen siendo centrales en cómo los derivados aportan valor a traders, inversores y empresas que buscan gestionar riesgos.

Comprender los activos subyacentes te proporciona la base para entender cómo funcionan los derivados y por qué son importantes en las finanzas modernas. La relación entre un activo subyacente y su contrato derivado es sencilla una vez que ves cómo los movimientos de precio del activo subyacente fluyen directamente en el valor del derivado—facilitando la evaluación de qué derivados se alinean con tu estrategia de trading.