Una historia de dos fabricantes de juguetes: Mattel se desploma, mientras la estrategia digital de Hasbro impulsa resultados

Un recorrido por el Centro de Diseño de Mattel en El Segundo · Reuters

Aishwarya Venugopal

Mié, 11 de febrero de 2026 a las 21:28 GMT+9 3 min de lectura

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Por Aishwarya Venugopal

11 de feb (Reuters) - Tanto Mattel como Hasbro presentaron pronósticos decepcionantes para 2026. Pero las acciones de Hasbro subieron hasta un 9% el martes debido a la fortaleza de su negocio de juegos digitales, y las acciones de Mattel cayeron un 30% en premercado el miércoles, preparándose para su peor caída intradía en más de cuatro décadas.

Las reacciones contrastantes subrayan una brecha estratégica cada vez mayor entre los dos gigantes del juguete.

Mientras ambos enfrentan una demanda débil por los juguetes tradicionales, el éxito de Hasbro en los juegos digitales ha cambiado fundamentalmente su perfil de riesgo, convirtiendo una previsión sombría en una simple fluctuación. Para Mattel, la misma advertencia macroeconómica fue suficiente para hacer que sus acciones cayeran drásticamente.

“Mattel está en las primeras etapas de una inversión similar a la que hizo Hasbro en los juegos hace más de siete años”, dijo Keegan Cox, analista de D.A. Davidson.

Los inversores en Mattel, fabricante de las icónicas muñecas Barbie y los autos Hot Wheels, estaban preocupados por la exposición de la compañía al debilitamiento del mercado de juguetes y el creciente riesgo de tener que mantener inventario ante pedidos inciertos de los minoristas.

“Las facturaciones brutas de diciembre en EE. UU. terminaron creciendo menos de lo esperado”, dijo Mattel, lo que implica que hubo menos pedidos nuevos de los minoristas durante el período clave de compras navideñas.

DOS CAMINOS, UNA CONSECUENCIA

Mattel obtiene la mayor parte de sus ingresos vendiendo juguetes: autos y camiones Hot Wheels, sets de juego para niños pequeños bajo su marca Fisher-Price, muñecas y figuras de acción con licencias de empresas como Pixar y Warner Bros Discovery.

Sin embargo, los consumidores están comprando menos juguetes clásicos y gastando más en juegos de mesa y digitales vinculados a programas y películas populares en línea.

Mattel anunció el martes que estaba incursionando en el mercado de juegos digitales, al anunciar su plan para adquirir el 50% restante de una empresa conjunta con NetEase de China. ‌Pero las iniciativas aún están en etapas iniciales y también presionan los márgenes.

En contraste, Hasbro reportó un aumento del 86% en los ingresos de su segmento Wizards of the Coast y Juegos Digitales en el trimestre de diciembre, mientras que su margen operativo creció hasta un 45% desde aproximadamente un 24% del año anterior.

Magic: The Gathering, la franquicia insignia de cartas coleccionables de la compañía, registró un aumento del 141% en ingresos.

“Si bien los inversores han visto cómo la propiedad intelectual de juguetes tradicionales puede trasladarse con éxito a los juegos digitales, y la oportunidad de margen que eso implica, la significativa inversión de Mattel en juegos digitales en 2026 retrasa la potencial recuperación de ganancias”, escribieron analistas de UBS en una nota.

Mattel dijo el martes que planea invertir unos 110 millones de dólares en 2026, principalmente en juegos digitales, y unos 40 millones en marketing basado en rendimiento.

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ACUMULACIÓN PERSISTENTE DE INVENTARIO

En el trimestre reportado, Mattel experimentó presión en los márgenes debido a descuentos adicionales para liquidar acumulaciones de inventario tras un “cambio en los patrones de envío de importación directa a cumplimiento doméstico”, según dijo en una llamada con analistas el martes.

La compañía afirmó que los minoristas habían cambiado la forma en que realizaban pedidos debido a la incertidumbre arancelaria y las preferencias cambiantes de los consumidores.

Ahora, en lugar de pronosticar la demanda con meses de antelación y gestionar largos plazos de entrega, minoristas como Walmart compran en función de la demanda y obligan a empresas como Mattel a mantener inventario en sus almacenes.

Los analistas dijeron que la liquidación de inventario, que se espera que afecte al trimestre actual de Mattel, agravará los problemas de la compañía.

Hasbro tiene un múltiplo de precio-beneficio futuro más alto de 18.95, en comparación con el 12.14 de Mattel. Las acciones de Mattel cotizaban a 14.6 dólares en premercado el miércoles.

(Reportaje de Aishwarya Venugopal y Angela Christy en Bengaluru; Edición de Sayantani Ghosh y Shinjini Ganguli)