El precio de Bitcoin aún no ha llegado a un “fondo catártico final”, dice Bitwise

Bitcoin está atravesando un invierno cripto. Ilustración: Hilary B; Fuente: Shutterstock

Pedro Solimano

Sábado, 21 de febrero de 2026 a la 1:21 AM GMT+9 3 min de lectura

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Los inversores en Bitcoin deberían mantenerse firmes, según Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, porque aún hay más dolor por venir.

“El evento del 5 de febrero fue impactante, pero no estoy seguro de que haya sido el fondo catártico final,” dijo Hougan en el podcast Blockspace el 19 de febrero. “Vamos a salir de esto este año, pero todavía estamos en lo más profundo.”

Hougan se refiere a la caída estrepitosa de Bitcoin, que pasó de 72,000 a 60,000 dólares a principios de febrero. Desde entonces, la criptomoneda principal se ha estabilizado, pero todavía cotiza en torno a los 60,000 dólares, casi un 50% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025.

El futuro cercano para el precio de Bitcoin sigue siendo ominoso.

“A menudo hay una o dos sacudidas grandes,” agregó Hougan. “No me sorprendería ver otro evento así en algún momento en el futuro.”

Recientemente, Bitcoin se ha comportado más como un activo de riesgo que como el “oro digital” que muchos esperaban. En respuesta a la reciente turmoil geopolítico y macroeconómico, Bitcoin cayó casi un 50%, mientras que el oro alcanzó nuevos máximos históricos por encima de los 5,000 dólares. La plata también se disparó.

De hecho, la divergencia tomó por sorpresa a la mayoría de los alcistas de Bitcoin, silenciando la narrativa de que Bitcoin se beneficiaría de la misma tendencia de devaluación que impulsó a los metales preciosos a la alza.

El invierno llegó temprano

Aunque muchos observadores del mercado han sido rápidos en llamar al evento de liquidación récord del 10 de octubre como el inicio del mercado bajista cripto, Hougan piensa que el invierno comenzó mucho antes.

“Octubre es el obvio,” dijo Hougan. “Pero fuera de Bitcoin y Ethereum, todo lo demás en cripto se desplomó comenzando con la inauguración de Trump en enero [2025].”

Las grandes cadenas de bloques de capa 1 como Solana, Aptos y Avalanche cayeron más del 70% en 2025, con la venta comenzando en enero y continuando de forma continua, argumentó Hougan.

Para Hougan, las instituciones tardaron en darse cuenta, vendiendo finalmente en el evento de liquidación de 19 mil millones de dólares en octubre. Eso confirmó finalmente el invierno cripto y llevó a las dos principales criptomonedas, que habían subido durante el año, a caer junto con todo lo demás.

El ciclo de cuatro años

A pesar del dolor, el comportamiento del precio de Bitcoin no debería sorprender. Incluso si muchos expertos en cripto han dicho que esta vez era diferente.

Históricamente, la principal criptomoneda pasa por picos y valles drásticos en ciclos de auge y caída de cuatro años. Lo que sucede es que la política monetaria de Bitcoin reduce a la mitad la emisión de nuevas monedas cada cuatro años — un evento llamado halving — que lleva a los inversores a un estado de euforia que impulsa una subida casi vertical.

Pero tan rápido como llega, se desvanece, y Bitcoin da paso a un mercado bajista angustioso, que a veces cae entre un 80% y un 90% a medida que los inversores toman ganancias.

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Para Hougan, los grandes actores podrían significar que tales caídas ya quedaron atrás.

La adopción institucional podría hacer que las caídas típicas del 80% en Bitcoin solo bajen a alrededor del 50% o 60%, dijo. Esto se debe a que las instituciones y los inversores minoristas ahora operan en ciclos diferentes. Cuando un grupo está vendiendo, el otro puede estar comprando.

“Esta es la nueva realidad en la que estamos,” dijo Hougan.

Pedro Solimano es un corresponsal de mercados con base en Buenos Aires. ¿Tienes un consejo? Envíale un correo a__psolimano@dlnews.com_._