Las 10 principales estrategias de corredurías: Se espera que la tendencia de primavera después de las vacaciones continúe. La tecnología y los recursos son las principales líneas de configuración central.

** CITIC Securities: Se espera que la tendencia alcista de primavera continúe después del feriado **

Este febrero fue un punto de inflexión importante, ya que el avance en la capacidad de codificación de IA hizo que la escala del código efectivo global entrara en una fase de expansión exponencial, mientras que la velocidad de expansión del valor total y los ingresos de la producción física social todavía está muy por detrás del volumen de código generado por IA en las condiciones tecnológicas físicas actuales. Es muy probable que el mundo experimente primero un proceso de expansión del volumen de código, exceso de capacidad de ejecución, aumento de la competencia y deterioro en la rentabilidad de la inversión de capital.

Según los diferentes niveles de dependencia física en las industrias y las barreras regulatorias/emocionales, se pueden clasificar en cuatro categorías: perjudicadas (baja dependencia física, bajas barreras regulatorias/emocionales), reconfiguradas (baja dependencia, altas barreras), fortalezas (alta dependencia, altas barreras) y beneficiadas (alta dependencia física, bajas barreras regulatorias/emocionales). En el futuro cercano, la brecha de beneficios entre los beneficiados por la escasez de bienes físicos y los perjudicados por la expansión del código podría seguir ampliándose, y esta tendencia de diferenciación continuará. Este es un factor nuevo que no se puede ignorar al considerar las condiciones del mercado y la asignación sectorial.

Desde una perspectiva de mercado a corto plazo, la estructura sectorial en A-shares se centra en manufactura y finanzas, y en esta ola de impacto de IA, su influencia ha sido relativamente menor en comparación con las acciones estadounidenses y de Hong Kong. La entrada de fondos y el ánimo de alza no han cambiado, por lo que se espera que la tendencia alcista de primavera después del feriado continúe, y la subida de precios sigue siendo una de las principales pistas para la asignación en el primer trimestre.

** CITIC Construction Investment: Se espera que las acciones de A-shares inicien una nueva fase de subida **

Durante el período del Año Nuevo, los mercados bursátiles globales mostraron un rendimiento fuerte en general, sin eventos de riesgo significativos, y el sentimiento del mercado aún es alto. Se espera que las acciones de A-shares inicien una nueva fase de subida tras el feriado. En cuanto a la asignación sectorial, se mantiene la estrategia de “tecnología + recursos”, con el núcleo en IA, robots humanoides, energías renovables y medicamentos innovadores, y en recursos, metales preciosos, petróleo y petroquímica, química básica.

Los sectores clave a seguir incluyen: semiconductores, IA (comunicaciones ópticas, enfriamiento líquido, tejidos electrónicos, cobre de alta gama, etc.), maquinaria, metales no ferrosos, petróleo y petroquímica, química básica, equipos eléctricos (almacenamiento de energía, ultra alta tensión, fotovoltaica, baterías de estado sólido, etc.) y medicamentos innovadores.

** China Merchants Securities: Se espera que la liquidez en A-shares siga siendo abundante tras el feriado **

El mercado mantendrá una tendencia de oscilación al alza antes y durante las dos sesiones, con la expansión de la tendencia alcista cíclica y la difusión del mercado de IA como las principales líneas directrices. Tras el Año Nuevo, se celebrarán las dos sesiones, y dado que 2026 es un año con números repetidos (seis y uno), se espera que en el primer año del “Plan Quinquenal” la política de estabilización del crecimiento vuelva a intensificarse, y la implementación de grandes proyectos de infraestructura podría impulsar la estabilización de las expectativas de inversión. La reducción continua del PPI negativo, junto con el aumento general de los precios del petróleo y recursos durante el feriado, sugiere que las operaciones cíclicas relacionadas con la recuperación del PPI seguirán siendo un motor clave para la tendencia alcista del mercado.

Se espera que el saldo de financiamiento en circulación vuelva a fluir tras el feriado, y con la mejora del apetito por el riesgo antes de las dos sesiones, la liquidez en A-shares seguirá siendo abundante. El período de vacío en resultados y la recuperación de políticas crean un buen entorno para que las inversiones en tendencias industriales en los próximos meses.

** Shenwan Hongyuan: A medio plazo, aún hay una segunda fase de subida **

Se mantiene la expectativa de que habrá una “segunda fase de subida” a medio plazo, con una posible ventana de inicio alrededor de 2026. Durante las vacaciones de Año Nuevo, todavía hay muchos factores que limitan la aversión al riesgo general, por lo que tras el feriado puede continuar una corrección a corto plazo. Una vez que se confirme el rango inferior de la oscilación, se puede comenzar a preparar la “segunda fase de subida”, abriendo la ventana para asignar en oportunidades de medio plazo. Es probable que esto sea un proceso de arranque lento, permitiendo una asignación tranquila.

Las dos sesiones en marzo y la ventana de observación de las relaciones China-EE.UU. a finales de marzo y principios de abril podrían reflejarse en ondas de rebote en un mercado de oscilación. Dentro de estas ondas, las mejores oportunidades están en nuevas direcciones tecnológicas, con los puntos destacados en el cumplimiento de los nuevos hitos tras el feriado, principalmente en oportunidades estructurales a corto plazo, como: industria de robots (que aún no ha llegado a áreas de bajo costo), grandes modelos de IA (que en A-shares podrían reflejar más la difusión de aplicaciones de IA), y almacenamiento. Además, el aumento de tensiones entre EE.UU. e Irán, y la subida de precios del petróleo, también merecen atención. La asignación basada en oportunidades de medio plazo sigue centrada en tecnología cíclica y Alpha, y también se mantiene optimista respecto a la reevaluación del sector financiero no bancario.

** China Galaxy Securities: Se deben seguir tres líneas principales **

Tras el Año Nuevo, con expectativas políticas, apoyo de liquidez y catalizadores en tendencias industriales, el mercado tiene una alta probabilidad de subir en oscilación, aunque hay que estar atento a las incertidumbres externas que puedan afectar el ánimo a corto plazo. Antes y después de las dos sesiones, el mercado de A-shares puede estar impulsado por políticas, con fondos compitiendo en torno a las principales líneas industriales y temáticas, mostrando un patrón de rotación rápida de políticas y cambios en estilos. La lógica del mercado en marzo pasará de “expectativas políticas” a “cumplimiento de resultados”, siendo los informes anuales de 2025 y los primeros de 2026 los puntos de referencia, con los valores que superen las expectativas atrayendo mayor atención de fondos.

En cuanto a oportunidades de asignación, se recomienda centrarse en: línea uno, conceptos de “reforma interna” impulsados por la mejora en la oferta y demanda y la recuperación de beneficios sectoriales, así como activos con valoración segura, como metales preciosos (oro, plata, platino), petróleo y petroquímica, química básica, acero, cemento, materiales de construcción y finanzas. Línea dos, en torno a las tecnologías emergentes como robots, grandes modelos de IA, con atención a los puntos calientes tras el feriado. Con la aceleración de cambios sin precedentes en el escenario global, la lógica económica interna se está orientando hacia nuevas capacidades productivas, con sectores clave como semiconductores, IA, energías renovables, defensa y aeroespacial en el foco.

** Industrial Securities: Se mantiene la expectativa de una nueva ola de subida tras el feriado **

Antes del feriado, el mercado de A-shares ya había ajustado riesgos externos, y tras el feriado se espera que entre en una ventana de alta probabilidad de éxito, reforzada por las tensiones comerciales y políticas internacionales, que ofrecen señales claras para la estructura del mercado. La expectativa de liquidez para todo el año no ha empeorado significativamente, y el yuan offshore se mantuvo estable durante el feriado. En cuanto a la demanda interna, la recuperación de la dinámica continúa. En tendencias industriales, los sectores de robots y modelos nacionales siguen fermentando durante el feriado. La proximidad de las dos sesiones fortalecerá aún más las expectativas de estabilidad del mercado, y la visita de Trump a China a finales de marzo puede contribuir a estabilizar las expectativas externas.

En cuanto a la estructura de asignación, se recomienda centrarse en la certeza de las tendencias industriales a medio plazo (que tras las correcciones tienen mayor potencial de recuperación) y en la reversión de las dificultades cíclicas (que aún no muestran una recuperación completa, pero tienen atributos defensivos). Se deben seguir: (1) áreas relacionadas con IA y tecnologías emergentes, como la fabricación de chips, materiales, pruebas y empaquetado, y componentes relacionados con la construcción de infraestructura de IA; (2) nuevos sectores emergentes en el “Plan Quinquenal”, como aeroespacial comercial, cuántica, hidrógeno y interfaces cerebro-máquina; (3) sectores cíclicos como química, materiales de construcción, líderes en consumo y maquinaria; (4) almacenamiento de energía y recursos estratégicos (como tierras raras).

** Guotai Securities: La tecnología puede volver con fuerza tras el feriado **

Durante el feriado, los mercados de acciones globales no mostraron volatilidad significativa, y la mayoría subieron, lo que ayuda a mejorar el ánimo del mercado tras el feriado. Además, tres eventos importantes merecen atención: primero, las fluctuaciones en las políticas arancelarias de EE.UU. continúan, y aunque los aranceles reales sobre China puedan disminuir, todavía hay expectativas de mejora en las relaciones comerciales, favoreciendo la aversión al riesgo; segundo, durante el feriado, los catalizadores en tecnología, como robots y grandes modelos, se intensificaron, y las ganancias de las empresas de EE.UU. como las de la NASDAQ también aumentan, elevando el interés en el sector tecnológico en A-shares; tercero, las tensiones en Irán, la subida del petróleo y las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Fed, hacen que algunos recursos como metales y productos químicos sigan siendo valiosos para la asignación.

En resumen, no hubo eventos durante el feriado que afectaran negativamente claramente a A-shares, y la visión de que la tecnología volverá a liderar la tendencia tras el feriado sigue siendo fuerte.