La “paloma” de la Reserva Federal, Waller, lamenta: ¡La economía de EE. UU. no se entiende!

El lunes, hora local, el director de la Reserva Federal, Christopher Waller, pronunció un discurso en la 42ª Conferencia Anual de Economía y Políticas de Negocios de la Asociación Nacional de Economistas Empresariales (NABE), durante el cual realizó algunas correcciones a su postura dovish, al mismo tiempo que enfatizó que los datos económicos de Estados Unidos están mostrando un contraste desconcertante.

Como contexto, en los últimos seis meses, Waller ha votado en dos ocasiones en contra de las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal, llamando a los responsables de la política monetaria estadounidense a prestar más atención a las señales de debilidad en el mercado laboral.

Sin embargo, con la cifra de nuevos empleos no agrícolas de enero superando la suma de los nueve meses anteriores, Waller también se mostró más conciliador.

En su discurso del lunes, afirmó que si los datos de febrero mantienen la tendencia fuerte de enero, él se unirá a la mayoría de sus colegas en apoyar la continuidad de la política actual en marzo.

Waller dijo: “Si estos datos respaldan la evaluación de que el mercado laboral mejoró en enero y esa tendencia continúa en febrero, y si la inflación avanza hacia el objetivo del 2%, mi perspectiva podría volverse ligeramente más optimista. Mi opinión sobre la política monetaria adecuada podría inclinarse en la próxima reunión hacia una pausa en las acciones.”

Pero también enfatizó que las señales que transmite la economía estadounidense actualmente son contradictorias, incluso él mismo se siente confundido.

Waller señaló que, en general, Estados Unidos podría estar atravesando una etapa extremadamente difícil para la formulación de políticas monetarias. “Es la primera vez en mi carrera profesional, e incluso en mi vida, que veo una situación así: la economía crece, pero el empleo no aumenta”, dijo. “Ni siquiera sé cómo interpretarlo, porque nunca había visto algo así.”

Considera que este año, el empleo podría volver a crecer o que “estamos en una etapa de actividad económica que nunca antes he visto en mi vida”. Añadió: “Algo debe corregirse.”

Basándose en la revisión anual rutinaria del informe de empleo no agrícola de enero, los datos de creación de empleo no agrícola en 2025 solo muestran 181,000 nuevos puestos, lo que equivale a solo 15,000 por mes. Teniendo en cuenta que las revisiones solo cubren los primeros tres meses, y siguiendo la tendencia de que los datos de empleo en EE. UU. tienden a estar sobreestimados, es muy probable que las cifras de los nueve meses restantes experimenten una revisión a la baja a principios del próximo año.

Waller advirtió que la creación de empleo extremadamente débil en 2025 es la más floja desde 2002, excluyendo los períodos de recesión económica. Si las revisiones finales muestran cifras negativas, sería la tercera vez desde 1945 que sucede esto, por lo que “una buena noticia en un mes no puede constituir una tendencia.”

También anticipó que si los datos de empleo de febrero se acercan más a los niveles de 2025, es más probable que continúe impulsando una reducción de tasas, y que las probabilidades de que ocurran resultados positivos o negativos son “casi como lanzar una moneda al aire.”

El lunes, Waller también mencionó que la decisión de la Corte Suprema de EE. UU. de invalidar los aranceles impuestos por el presidente Trump el año pasado bajo la Ley de Poderes de Emergencia Económica Internacional (IEEPA) podría tener un impacto positivo en la demanda de consumidores y empresas, aunque la magnitud y duración del efecto aún son inciertas. También cuestionó si, con la reducción de los costos relacionados con los aranceles, las empresas realmente reducirán los precios, o si, bajo la influencia de una nueva ronda de aranceles impuesta por Trump, estos precios se mantendrán sin cambios.

(Artículo original: Caixin)