Las turbulencias durante las vacaciones hacen que los precios del oro y del petróleo se disparen! ¿Se estabilizaron los metales preciosos en los mercados de futuros nacionales? ¿Qué variedades se convertirán en las "cabras negras"?

Durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar, el panorama macroeconómico global estuvo agitado, con cambios abruptos en la política arancelaria de Estados Unidos, fermentación de conflictos geopolíticos y otros eventos importantes que provocaron fuertes volatilidades en los precios de los activos principales, lo que añadió incertidumbre a la apertura del mercado doméstico tras las festividades.

¿Cómo afectan los eventos importantes del mercado internacional y las variaciones en los productos extranjeros durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar al mercado interno? ¿Qué oportunidades de recuperación tienen ciertos productos? ¿Cómo deberían responder los traders? Veamos las opiniones de profesionales.

Fuente de datos: Xinhu Futures

Las divergencias internas en la Fed se intensifican, cambian las expectativas de recortes de tasas

En la segunda edición del programa de diálogo profundo “Teoría de los Futuros” del 23 de febrero, experto en trading de puntos de la DINApolí y director general de US Gold Rate Investment Consulting Co.,曾星, afirmó que dos eventos recientes en EE. UU. tienen un potencial impacto significativo en la futura política monetaria de la Reserva Federal y en los mercados globales. Primero, la minuta de la reunión de política monetaria de enero publicada por la Fed muestra divergencias claras entre los funcionarios respecto a las perspectivas de tasas, mencionándose posibilidades de recorte, pausa o aumento de tasas. Segundo, los datos publicados por la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio de EE. UU. (BEA) muestran que el indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios PCE subyacente de diciembre de 2025, creció un 3.0% interanual y un 0.4% mensual, ambos por encima de las expectativas. Actualmente, las expectativas del mercado de una reducción de tasas por parte de la Fed se han debilitado, incluso algunos operadores consideran que podría haber un aumento.

Al hablar de las divergencias entre los funcionarios de la Fed,曾星 señaló que esto refleja tanto la insistencia en la independencia de la Fed como el descontento de algunos funcionarios con la nominación del nuevo presidente de la Fed por parte de Trump, lo que podría aumentar la brecha entre la Fed y el gobierno estadounidense y tener un impacto fuerte en los mercados globales en el futuro.

En cuanto a los datos clave de inflación,曾星 opinó que la reacción del mercado ha sido algo exagerada. Comentó que los datos oficiales de IPC en EE. UU. tienen cierto retraso, mientras que los datos en tiempo real, como Trueflation, muestran que la tasa de inflación en EE. UU. sigue en tendencia a la baja.

“El indicador Fed Watch de la CME muestra que, en expectativas a corto plazo, la probabilidad de que la Fed no reduzca tasas en junio ha aumentado, mientras que la de un recorte de 50 puntos básicos ha disminuido, lo que indica que las expectativas de recorte en junio se han reducido. Sin embargo, en el escenario anual, las expectativas de recortes en 2023 no han cambiado mucho (posiblemente tres recortes), solo que podrían retrasarse un poco”, afirmó曾星.

Las tendencias en las acciones estadounidenses permanecen, los metales preciosos aún tienen espacio para subir

En cuanto a las acciones en EE. UU.,曾星 considera que, aunque hay volatilidad a corto plazo, desde una perspectiva macroeconómica, las acciones estadounidenses todavía están en una fase de expansión económica y ciclo de recortes, además de que la IA ha mejorado sustancialmente la productividad, por lo que la tendencia general sigue siendo alcista.

En cuanto a los metales preciosos,曾星 opina que el precio del oro aún no ha tocado techo y podría seguir rompiendo máximos en el futuro. Los inversores deben estar atentos a si en los gráficos mensuales aparecen señales de doble penetración y reversión similares a las de 1980 o 2011. Durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar, el precio de la plata comenzó a rebotar, y tras las festividades podría continuar la tendencia alcista, aunque hay que tener en cuenta los riesgos geopolíticos y posibles crisis de entrega física en el mercado de plata.

“Durante febrero, el mercado de metales preciosos experimentó una fuerte volatilidad, principalmente por la sobreexposición en las operaciones de compra de oro y plata, la disminución temporal del sentimiento de refugio, y las preocupaciones por un cambio en la política monetaria de la Fed tras la nominación del nuevo presidente. En realidad, la tendencia alcista a largo plazo de los precios del oro y la plata no ha cambiado, e incluso, tras la decisión de la Corte Suprema de EE. UU. de declarar ilegal la tarifa relacionada con Trump, el mercado empezó a preocuparse por la sostenibilidad de la deuda estadounidense, lo que llevó a ventas masivas de bonos y a un aumento significativo en los precios del oro y la plata impulsados por la demanda de refugio. Además, las compras continuas de oro por parte de bancos centrales y el aumento de las reservas de oro en el sector privado seguirán siendo factores a largo plazo que impulsan los precios”, afirmó Cheng Xiaoyong, asistente del director general y director del instituto de investigación de Huawen Futures, en la segunda edición del programa “Teoría de los Futuros”.

Al hablar del rebote del precio de la plata durante las vacaciones, Cheng Xiaoyong opinó que esto se debe tanto a factores financieros como a atributos de producto. Por un lado, los metales preciosos, como activos de refugio, son preferidos por las instituciones financieras, y las posiciones cortas en plata se redujeron significativamente. Datos de la CFTC muestran que, hasta la semana del 17 de febrero, las posiciones cortas no comerciales en COMEX de plata bajaron de 19,000 a 13,000 contratos. Por otro lado, la plata es un material clave en la industria fotovoltaica, y algunas empresas del sector han aumentado sus inventarios durante la caída de precios en febrero. Actualmente, la desmetalización de los módulos fotovoltaicos depende en gran medida del costo, y si el precio de la plata sube, la demanda industrial de plata será más estable. Es probable que el precio de la plata vuelva a subir en el futuro.

Conflictos geopolíticos “explosivos”, tendencia del petróleo con altibajos

Al hablar de la volatilidad en los precios internacionales del petróleo durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar, Cheng Xiaoyong afirmó que los riesgos geopolíticos son el principal factor que impulsa los aumentos significativos en los precios del crudo, mientras que en el corto plazo, los cambios en la oferta y demanda no son tan relevantes.

Cheng explicó que, el 19 de febrero, informes indicaron que Trump estaba considerando realizar un “ataque militar limitado” contra Irán para forzar su aceptación del acuerdo nuclear. Dado que el estrecho de Ormuz transporta más de 21 millones de barriles diarios, aproximadamente el 40% del comercio mundial, si Irán bloquea el estrecho, el comercio mundial de petróleo enfrentará riesgos de interrupción parcial, los buques tendrán que desviarse y los costos de transporte aumentarán, elevando directamente los precios del petróleo.

“Además, los factores a corto plazo también aumentan la posibilidad de un rebote en los precios del petróleo”, dijo Cheng. “Las tormentas invernales afectaron a dos tercios de la región este de EE. UU., perturbando las operaciones de refinerías en la costa del Golfo de México y afectando la producción local de petróleo; la toma de control de las ventas de petróleo de Venezuela por parte de la administración Trump fue un catalizador para el aumento en los fletes de los buques petroleros, elevando los costos de transporte en rutas clave en América y atrayendo más buques desde otras regiones, especialmente Oriente Medio, lo que agravó la redistribución de la capacidad de transporte; las sanciones internacionales contra Rusia e Irán continúan, forzando a almacenar grandes volúmenes de petróleo en plataformas flotantes, lo que retrasa la rotación de los barcos en el mercado al contado y reduce la oferta efectiva de capacidad de transporte.”

Cheng añadió que, desde la perspectiva de oferta y demanda, la sobreoferta global de petróleo es probable. El último informe mensual de la Agencia Internacional de Energía muestra que, para 2025, la velocidad de acumulación de inventarios de petróleo en todo el mundo será la más rápida desde 2020, con un aumento de 477 millones de barriles, y las reservas de los países de la OCDE superan por primera vez en cuatro años el promedio de cinco años. La eliminación de las cuotas de producción de OPEC+ y el fuerte crecimiento en la oferta de países no OPEC, junto con la transición energética, afectan la dinámica de oferta y demanda del petróleo.

De cara al futuro, Cheng afirmó que, con la proximidad del “ultimátum” de 10 a 15 días de Trump a Irán, los precios del petróleo podrían seguir tres caminos: primero, EE. UU. realiza un ataque militar limitado, y los precios suben y luego bajan; segundo, Irán se ve obligado a llegar a un acuerdo, y los precios fluctúan poco pero permanecen presionados a largo plazo; tercero, EE. UU. mantiene las sanciones, y los precios probablemente se mantengan estables.

“En general, es difícil que el mercado mundial del petróleo vuelva a experimentar precios elevados. La transición energética, la competencia por cuotas en OPEC+, y la debilitación del dólar petrolero, entre otros factores, harán que los precios oscilen en torno a los costos a largo plazo. La posibilidad de que en 2026 los precios superen ciertos rangos dependerá de cambios en las políticas de OPEC+, de la monopolización de recursos petroleros por EE. UU. y de si los conflictos geopolíticos se intensifican”, concluyó Cheng.

El sector de energías químicas podría mostrar diferenciación, los productos agrícolas, ¿la “caballo negro”?

Al hablar del mercado de futuros doméstico que abrirá próximamente, Cheng Xiaoyong opina que el sector de metales preciosos podría experimentar un gran aumento. “Durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar, los precios internacionales de los metales preciosos subieron notablemente, lo que apoyará el aumento en los futuros relacionados en el mercado interno. Sin embargo, hay que tener en cuenta que las regulaciones del mercado podrían seguir ajustándose, manteniendo la volatilidad en niveles elevados. Si los inversores planean asignar en oro y plata, se recomienda priorizar estrategias con opciones u otros instrumentos más estables para afrontar posibles movimientos bruscos”, aconsejó.

“Además, el sector de energías químicas también podría subir tras la apertura del mercado de futuros doméstico, aunque los aumentos en los productos energéticos podrían superar a los de los productos químicos”, agregó. “Los productos energéticos en el mercado interno están directamente influenciados por los precios internacionales del petróleo, con una transmisión más directa y sensible. Los productos químicos, como PTA, PET y plásticos, enfrentan aún problemas de desajuste en la oferta y demanda, con una fuerte presión de inventarios y dificultades para cambiar en el corto plazo.”

Cheng también resaltó que el sector agrícola merece atención. “Durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar, en el mercado internacional, los precios de aceites de soja, palma y trigo aumentaron notablemente. Es importante destacar que los inventarios de trigo han disminuido por cuatro años consecutivos. Desde la perspectiva de oferta y demanda, aunque aún no hay una reducción masiva clara a nivel global, considerando la relación actual entre inventarios y ventas y los cambios en la estructura del mercado, el trigo podría estar gestando una tendencia de rebote. Estos factores merecen la atención de los inversores”, concluyó.

Tres riesgos clave para el primer día tras las festividades

Respecto al comportamiento en el mercado internacional durante las vacaciones, Wang Jun, jefe de expertos de Green Great Wall Futures, resumió que se caracterizó por “alza general, diferenciación y aumento de la volatilidad”. Considera que la mayoría de los precios de los productos subieron impulsados por conflictos como el de EE. UU. e Irán, con un aumento destacado en el sector energético y en los metales preciosos.

Para la apertura del 24, Wang Jun anticipa que el mercado “abrirá en alza generalizada y con diferenciación estructural”, predominando las recuperaciones, con algunos productos en caída. Entre los que más subirán, destacan los metales preciosos, especialmente la plata, seguidos por los productos del petróleo, impulsados por los fuertes movimientos en el mercado externo y las diferencias de precios internas y externas; entre los que caerán, el estaño presenta presión de corrección.

En cuanto a las estrategias, Wang Jun recomienda prestar atención a tres riesgos principales: primero, riesgos de brechas en los gaps. Los precios de metales preciosos y petróleo podrían abrir con fuertes saltos, por lo que hay que tener cuidado de no comprar en máximos. Segundo, riesgos por cambios en las posiciones abiertas. En el primer día tras las festividades, hay que vigilar las señales de aumento o reducción de las posiciones principales para evitar volatilidad por salidas de fondos. Tercero, riesgos de liquidez. Se recomienda operar principalmente con los contratos principales, siendo cautelosos con los productos pequeños y los contratos de vencimiento lejano, y controlar los deslizamientos. La estrategia general puede resumirse en: operar con poca exposición, establecer stops y evitar comprar en máximos o vender en mínimos.