Desayuno de Wall Street Journal FM-Radio | 24 de febrero de 2026

华见早安之声

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Resumen del mercado

Preocupaciones por IA se intensifican, riesgo de guerra comercial se reaviva, tres principales índices bursátiles estadounidenses cierran con caídas de al menos 1%, las acciones financieras y de software arrastran a las bolsas de EE. UU.

Los productos de Anthropic amenazan los lenguajes de programación, IBM cae un 13% alcanzando su mayor caída en 25 años. El sector financiero cae más del 3% liderando el S&P, American Express cae más del 7%, las gestoras de fondos sufren fuertes pérdidas, KKR cae cerca del 9%, y Blue Owl, que está en la mira de fondos de cobertura agresivos por su fondo de crédito, cae más del 3%. Las acciones minoristas sensibles a aranceles caen todas juntas, Wayfair cae cerca del 10%. Las acciones de ciberseguridad continúan cayendo tras la amenaza de nuevas herramientas de Anthropic el viernes pasado, CrowdStrike cae cerca del 10%.

El índice paneuropeo STOXX 600 y las acciones del Reino Unido caen desde máximos históricos. Pruebas muestran que el medicamento de su filial para pérdida de peso no es tan efectivo como el de Eli Lilly, Novo Nordisk cae más del 16%.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. se recuperan, la rentabilidad del bono a 10 años se acerca a su nivel más bajo en tres meses. Tras que la Corte Suprema anulara los aranceles impuestos por Trump, el dólar cae en dos días desde su nivel más alto en cuatro semanas. El renminbi offshore supera los 6.89 durante la sesión, acercándose a su máximo en tres años.

Bitcoin cae por debajo de 64,000 dólares durante la sesión, alcanzando un mínimo de más de dos semanas, con una caída superior al 5% respecto a su máximo diario. El oro alcanza un máximo mensual durante la sesión, el oro a futuro sube más del 3% en un momento, y la plata a futuro sube casi un 8% en un momento. El petróleo crudo sube más del 1% durante la sesión, alcanzando un máximo de seis meses, pero luego se corrige, y el Brent cierra sin continuar su racha alcista.

En la sesión asiática, el índice Hang Seng Tech sube más del 3%, Meituan sube más del 5%, mientras que los “dos grandes” de los modelos de IA, Zhipu y MINIMAX, muestran una caída significativa.

Noticias destacadas

China

Ministerio de Comercio: Urge a EE. UU. cancelar las medidas arancelarias unilaterales impuestas a socios comerciales.

La sombra del mes se convierte en la empresa unicornio de más rápido ascenso en el país, con ingresos en casi 20 días que superan todo el año pasado.

En el extranjero

Aduanas de EE. UU.: Dejarán de cobrar aranceles considerados ilegales por la Corte Suprema a partir del 24 de febrero. El Partido Demócrata de EE. UU. bloqueará cualquier intento de extender los aranceles, promoviendo un plan de reembolsos forzosos. La Unión Europea suspende la aprobación de acuerdos comerciales con EE. UU. y Europa. Reino Unido podría ser la mayor víctima de los nuevos aranceles de Trump.

Gobernador de la Reserva Federal, Waller: CEOs dicen que la IA provocará despidos masivos, la decisión de tasas en marzo dependerá de los datos laborales de febrero.

Trump considera realizar primero un “pequeño golpe” y luego uno mayor contra Irán. El ministro de Exteriores de Irán: Es posible llegar a un acuerdo mejor que el de 2015 sobre el programa nuclear.

Informe de “junio de 2028”: Cuando la IA supere las expectativas, la economía colapsa. Un memorando de CitriniResearch simula una “crisis de prosperidad de IA”: en 2028, a pesar de que la productividad de la IA se dispara, provoca una “plaga económica” por su impacto en el empleo de blancos. Las ganancias empresariales y el dominio del poder computacional se expanden, pero los ingresos familiares colapsan, apagando el motor del consumo, creando un “GDP fantasma”. La desaparición de fricciones en SaaS, intermediarios y pagos financieros hace colapsar estos modelos, transmitiendo riesgos desde créditos privados a mercados de seguros y hipotecas, llevando a una profunda revaloración sistémica global.

Anthropic afirma que puede transformar sistemas Cobol, IBM cae un 13%, su mayor caída en 25 años; Claude Code Security provoca otra caída en acciones de ciberseguridad.

Nvidia lanza chips para portátiles, integrándose en el ecosistema de PC de próxima generación y regresando al mercado de consumo.

Reportaje: ASML revela avances en fuente EUV, con una posible mejora del 50% en producción de chips para 2030.

La Casa Blanca, un año después de su conferencia, aún no ha puesto en marcha el plan, y el proyecto de “Puerta Estelar” de OpenAI, valorado en 500 mil millones de dólares, está estancado.

Cierre del mercado

Mercados de EE. UU. y Europa: El S&P 500 cae un 1.04%, cerrando en 6837.75 puntos. El Dow Jones cae un 1.66%, en 48804.06 puntos. El Nasdaq cae un 1.13%, en 22627.273 puntos. El índice STOXX 600 de Europa cierra con una caída del 0.45%, en 627.70 puntos.

A股: cerrado.

Mercado de bonos: La rentabilidad del bono a 10 años de EE. UU. cae 5.36 puntos base, en 4.0290%. La del bono a 2 años cae 4 puntos base, en 3.4380%.

Materias primas: El oro al contado sube un 2.38%, en 5229.70 dólares por onza. La plata al contado sube un 3.99%, en 88.0245 dólares por onza. El petróleo WTI de abril cierra con una caída de 0.27 dólares, un 0.38%, en 66.31 dólares por barril.

Detalles de las noticias

Impacto global

China

Ministerio de Comercio: Urge a EE. UU. cancelar las medidas arancelarias unilaterales impuestas a socios comerciales. El Ministerio de Comercio reafirma que China siempre se opone a medidas unilaterales de aumento de aranceles, insiste en que la guerra comercial no tiene ganadores y que el proteccionismo no tiene salida. Las medidas unilaterales como aranceles recíprocos y de fentanilo violan las reglas internacionales de comercio y las leyes internas de EE. UU., y no benefician a ninguna parte. La realidad demuestra que el acuerdo beneficia a ambos lados, la confrontación solo perjudica. China urge a EE. UU. a cancelar esas medidas y seguirá atento a las acciones de EE. UU. para mantener sus intereses.

El lado oscuro del mes se convierte en la empresa unicornio de más rápido ascenso en el país, ¡con ingresos en casi 20 días que superan todo el año pasado! Datos públicos muestran que ByteDance tardó más de 4 años en superar los 10 mil millones de dólares de valoración, Pinduoduo más de 3 años, y Kimi, que pasó de una ronda ángel con 300 millones a una valoración superior a los 100 mil millones en poco más de dos años, ha multiplicado su valor por más de 30 veces.

En el extranjero

Aduanas de EE. UU.: Dejarán de cobrar aranceles considerados ilegales por la Corte Suprema a partir del 24 de febrero. La Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza informó el 22 que los aranceles bajo la Ley de Poderes de Emergencia Económica Internacional (IEEPA) ya no serán efectivos, y que a partir del 24 de febrero, los bienes ingresados en el mercado de consumo o extraídos de almacenes para consumo no estarán sujetos a estos aranceles. Además, se señala que la suspensión de estos aranceles no afecta otros aranceles impuestos por la administración Trump.

El Partido Demócrata bloqueará cualquier intento de extender los aranceles, promoviendo reembolsos forzosos. Tras que la Corte Suprema anulara los aranceles recíprocos y otros impuestos bajo IEEPA, Trump aplicó un arancel global del 15% mediante la ley 122, y si el Congreso no aprueba una extensión, estos aranceles expirarán en verano. El 15% fue la tasa acordada en los acuerdos comerciales con la UE y otros, y si no se mantiene, las inversiones hechas bajo esos aranceles podrían quedar en riesgo. Un grupo de senadores demócratas presentó un proyecto de ley para reembolsar los impuestos pagados por los aranceles aumentados por Trump.

Frente a la advertencia de Trump de que la UE usará tácticas dilatorias, el Parlamento Europeo suspende la aprobación de los acuerdos comerciales con EE. UU. y Europa. Trump advirtió que cualquier país que intente aprovechar la decisión de la Corte Suprema “enfrentará aranceles más altos y consecuencias más graves”. El presidente del Comité de Comercio Internacional del Parlamento, Lange, dijo que posponer la votación prevista para el martes es para entender mejor la situación y que EE. UU. respete los acuerdos, lo cual es crucial.

Reino Unido podría ser la mayor víctima de los nuevos aranceles de Trump. Tras que la Corte Suprema de EE. UU. invalidara la política arancelaria global de Trump, el Reino Unido, que tenía una tasa preferencial del 10%, enfrenta el riesgo de que esa tasa suba al 15%. Como uno de los pocos países con tasas más bajas, el Reino Unido sería uno de los más afectados, seguido por Italia y Singapur. La implementación aumentaría los costos de exportación en hasta 3 mil millones de libras, afectando a unas 40,000 empresas.

Gobernador de la Reserva Federal, Waller: CEOs dicen que la IA provocará despidos masivos, y la decisión de tasas en marzo dependerá de los datos laborales de febrero. Waller expresó que valora los datos de empleo de enero, pero también hay “ruido” y que, si los datos de febrero son similares, la decisión de reducir tasas dependerá de los próximos datos del mercado laboral.

Trump considera realizar primero un “pequeño golpe” y luego uno mayor contra Irán. Según la agencia Xinhua, citando fuentes internas del gobierno, Trump aún no ha tomado una decisión definitiva, pero está inclinado a realizar un ataque preliminar en los próximos días para mostrar a Irán que debe abandonar su programa nuclear. Los objetivos potenciales incluyen la sede de la Guardia Revolucionaria, instalaciones nucleares y misiles balísticos.

• El ministro de Exteriores de Irán: Es posible llegar a un acuerdo mejor que el de 2015. El ministro Alaghazi afirmó que se puede lograr un acuerdo “mejor” que el de 2015, y que Irán mantiene su derecho a usar energía nuclear con fines pacíficos. La situación ha cambiado en los últimos 10 años, y algunos aspectos podrían ser mejores que en el acuerdo original.

Informe de “junio de 2028”: Cuando la IA supera las expectativas, la economía colapsa. Un memorando de CitriniResearch describe una “crisis de prosperidad de IA”: en 2028, a pesar del aumento de productividad, la economía sufre por la pérdida de empleos en el sector blanco. Las ganancias empresariales y el dominio del poder computacional crecen, pero los ingresos familiares se desploman, apagando el consumo y creando un “GDP fantasma”. La desaparición de fricciones en SaaS, intermediarios y pagos financieros hace colapsar estos modelos, transmitiendo riesgos desde créditos privados a seguros y hipotecas, llevando a una revaloración sistémica global profunda.

• Las acciones en EE. UU. caen en múltiples sectores tras un informe ficticio de IA que provoca ventas masivas. CitriniResearch simuló un escenario en 2028 donde la IA genera desempleo en blancos, contracción del consumo y recesión económica, causando una fuerte reacción del mercado. Las acciones de DoorDash, American Express, KKR, Blackstone caen, y los sectores de pagos y software también sufren. Algunos analistas creen que la reacción actual puede estar sobrevalorando los riesgos de la IA.

Anthropic afirma que puede transformar sistemas Cobol, IBM cae un 13%, su mayor caída en 25 años; Claude Code Security provoca otra caída en acciones de ciberseguridad. Anthropic anunció que su herramienta Claude Code puede acelerar la modernización de sistemas Cobol, generando preocupación en el mercado sobre el negocio de mainframes de IBM. La acción de IBM cayó un 13% el lunes, su mayor caída en más de 25 años, con una caída acumulada en febrero del 27%, la peor en décadas.

Integrándose en el ecosistema de PC de próxima generación, Nvidia lanza chips para portátiles, regresando al mercado de PCs de consumo. Los nuevos chips buscan hacer los portátiles más ligeros y con mayor duración de batería, permitiendo que hardware con Windows compita directamente con los últimos MacBook de Apple. La estrategia no busca beneficios a corto plazo, sino mantener la conexión con los consumidores en una era donde todos los dispositivos tendrán IA.

Reportaje: ASML revela avances en fuente EUV, con una posible mejora del 50% en producción de chips para 2030. Según medios, los investigadores de ASML han encontrado una forma de aumentar significativamente la potencia de la fuente EUV, permitiendo en 2030 una producción de chips hasta un 50% mayor. Michael Purvis, experto en tecnología de EUV, afirmó que no es solo una demostración técnica, sino un sistema capaz de mantener una salida continua de 1000 vatios en condiciones reales de uso.

La Casa Blanca, un año después de su conferencia, aún no ha puesto en marcha el plan, y el proyecto de “Puerta Estelar” de OpenAI, valorado en 500 mil millones de dólares, está estancado. Fuentes indican que la joint venture formada por OpenAI, Oracle y SoftBank no tiene personal ni ha desarrollado centros de datos, y que las diferencias en liderazgo, responsabilidades y estructura de cooperación han retrasado el avance del proyecto.

Selección de informes de investigación

Wall Street analiza en profundidad la anulación de los aranceles de Trump bajo IEEPA: posibles reducciones en la segunda mitad del año, estímulos fiscales totales, y beneficios potenciales para ciertos sectores. Analistas consideran que, aunque el gobierno ha activado medidas alternativas, la tasa efectiva de impuestos ha bajado ligeramente y las políticas se moderarán después de julio. La clave está en una posible devolución de hasta 1800 mil millones de dólares en impuestos, de los cuales unos 1200 mil millones podrían destinarse a estímulos antes de las elecciones intermedias. La decisión tendrá un impacto limitado en el crecimiento y la inflación, pero puede apoyar la economía mediante expansión fiscal y debilitar el dólar a medio plazo.

¿Aranceles recíprocos ilegales? ¿Se puede lograr una “equivalencia”? Citic Securities opina que EE. UU. intentará varias alternativas y mantendrá la estabilidad de los acuerdos comerciales, pero replicar completamente los aranceles recíprocos anteriores será difícil debido a reglas, restricciones del Congreso y presiones electorales. Para China, la “tregua” y las visitas de Trump sugieren que los aranceles podrían disminuir, beneficiando las exportaciones de productos intensivos en mano de obra en el corto plazo.

3.8 billones de dólares en activos en espera de ser liquidados, Bain & Company advierte que la crisis en private equity dura más que en 2008. La industria de private equity en EE. UU. enfrenta una prolongada recesión, con retornos de beneficios en mínimos de 16 años y activos en espera por 3.8 billones de dólares. La alta tasa de interés y la incertidumbre arancelaria obligan a las empresas a mantener inversiones por más tiempo, con umbrales de rentabilidad del 20%, en una transición de crecimiento superficial a creación de valor profundo.

Bank of America: para gestionar riesgos geopolíticos, conviene “comer petróleo y mantener oro”, y para que las acciones estadounidenses salgan de su estancamiento, hacen falta “dos grandes shocks externos”. Hartnett señala que, aunque los fundamentos son sólidos, el mercado está saturado y el flujo de fondos se dirige al extranjero. Frente a la incertidumbre geopolítica y la volatilidad, recomienda “comer petróleo a corto plazo” y “mantener oro a medio plazo”; para romper el estancamiento, necesita una caída drástica en los precios del petróleo en Oriente Medio o una distensión en las negociaciones EE. UU.-China.

Gigantes mineros globales apuestan por un “estratégico común”: ¡el cobre! Bank of America predice que, desde BHP y Rio Tinto hasta Glencore, todas las principales empresas mineras están enfocadas en el cobre, con inversiones que superan el 50% de los picos anteriores. Se espera que el precio del cobre alcance los 15,000 dólares por tonelada, marcando un ciclo de recuperación y oportunidades de inversión históricas.

Citic Securities: sobreexpansión de códigos, escasez física. La firma advierte que la mejora en capacidades de codificación de IA está provocando una expansión exponencial en el volumen de código efectivo global, mientras que la producción y los ingresos físicos no siguen ese ritmo. Se prevé un proceso de sobreoferta de código, exceso de capacidad y menor retorno de inversión, con impacto en sectores manufacturero y financiero en China, que se beneficiarán en menor medida que EE. UU. y Hong Kong. La tendencia de aumento de precios en los próximos meses será clave para la recuperación de beneficios y la expansión del mercado.

Nuevo escenario en la industria aeroespacial: farmacéutica espacial. Morgan Stanley señala que los cohetes reutilizables reducirán los costos de lanzamiento en diez veces, permitiendo que la industria farmacéutica avance en la comercialización espacial. La microgravedad permite obtener cristales de medicamentos con mayor pureza y menos defectos, como la insulina, que puede alcanzar 34 veces el tamaño en la Tierra. Varda, pionera en este campo, ya ha recuperado medicamentos en el espacio y busca lanzar con frecuencia mensual para 2028. Sin embargo, la aprobación de la FDA y la viabilidad económica aún están en evaluación, y la comercialización requiere lanzamientos frecuentes.

Macro en China

Consumo del Año Nuevo: ¿está en marcha la “fuerza”? Guolian Minsheng Securities indica que las vacaciones mostraron un pico en flujo de personas, viajes diversos, servicios en auge y algunas áreas con menor actividad. La tendencia de “regresar temprano al trabajo” y el modelo de vacaciones segmentadas “reunión primero, viaje después” siguen en aumento. La recuperación en bienes duraderos y consumo discrecional aún es cautelosa. La política aún debe liberar más beneficios.

Las principales tendencias postvacacionales serán más claras. Guosen Securities señala que la inversión se expandirá desde IA hacia sectores reales, y la política de reducción de tasas en EE. UU. facilitará la recuperación del ciclo manufacturero global. Esto puede revalorizar la capacidad productiva en China y atraer capital interno para impulsar consumo e inflación.

Dos líneas principales para aprovechar “el mercado de los bonos”. Industrial Bank Securities destaca que la IA y los recursos siguen siendo los focos del mercado global. La popularidad de robots y grandes modelos en el escenario del Festival de Primavera marca la transición de la “idea” a la “realidad”, fortaleciendo la confianza en la comercialización de IA en China. La subida de precios en recursos, además de la estrategia global, también ofrece oportunidades en la fase actual. Entre marzo y abril, se espera que la confirmación de aumentos de precios y las oportunidades de trading sean claves para la recuperación de beneficios y la expansión del mercado.

Empresas y sectores en China

Goldman Sachs evalúa el “robot del Festival de Primavera”: avances en hardware impulsan la popularización, pero la clave será la IA básica. Goldman destaca que la actuación de robots humanoides en el festival muestra avances en hardware, aunque la capacidad real de IA aún está por verificarse. Se estima que en 2026-2027 las entregas aumentarán de 20,000 a 76,000 unidades, con un crecimiento múltiple. A corto plazo, las acciones relacionadas con la cadena de suministro podrían beneficiarse, pero hay riesgos por la presión en el mercado de vehículos eléctricos y el aumento de costos de materias primas. La innovación a largo plazo dependerá de la evolución de los modelos de “mundo” de IA, que determinará si se alcanzan los objetivos de 138,000 unidades en 2035.

Macro en el extranjero

La “clave” de la bolsa surcoreana: ¡el presidente fue en su pasado un inversor minorista! Lee Jae-myung, presidente de Corea del Sur, con experiencia en pérdidas en bolsa, ha impulsado reformas financieras tras asumir, fortaleciendo la responsabilidad del consejo, reformando impuestos sobre dividendos y combatiendo irregularidades del mercado. Estas medidas han llevado al Kospi a subir un 36% en el año, superando su objetivo de 5000 puntos. La reforma ha cambiado la mentalidad de inversión en Corea, alejándola de la concentración excesiva en activos.

Empresas extranjeras

Nvidia, tras meses de estancamiento, ¿puede impulsar su “reportaje más importante del mundo” esta semana? Si no calma a los mercados inquietos, las turbulencias podrían afectar a todo el sector de IA y al mercado en general.

Tras cuadruplicar su valor, SK Hynix promete ampliar su capacidad de chips de IA. En medio de un aumento de más del 400% en el último año y récords de beneficios, el presidente de SK Group, Chey Tae-won, anunció una expansión significativa en la producción de HBM “monstruoso” para hacer frente a la demanda global. Gracias a clientes como Nvidia, la capacidad de SK Hynix para 2026 ya está agotada, y las expectativas de beneficios se elevan a 100 mil millones de dólares.

Eli Lilly refuerza su liderazgo con Zepbound, que dura un mes, mientras que Novo Nordisk sufre caída del 16% tras que su nuevo fármaco para pérdida de peso, CagriSema, no logra superar a Zepbound en un estudio comparativo.