Alerta de Actividad Inusual en Opciones: Si Posees Estas 3 Acciones, Es Hora de una Collar Protectora

Opciones de Futuros, Swaps y Opciones por Pavel Ignatov vía Shutterstock

Will Ashworth

Sáb, 21 de febrero de 2026 a las 3:30 AM GMT+9 6 min de lectura

Es el último día de negociación de una semana acortada por feriado. La volatilidad está en aumento — el VIX ha subido más del 43% desde principios de año — con los inversores esperando ver qué sucede en Irán.

Para empeorar las cosas, el Departamento de Comercio informó esta mañana que el PIB de Estados Unidos en el cuarto trimestre aumentó un 1.4%, 300 y 240 puntos básicos menos que en el tercer y segundo trimestre de 2025, respectivamente.

Más noticias de Barchart

21,000 Razones por las que la Actividad Inusual en Opciones de Cogent Communications grita por una Compra de Llamada Bull Spread

Cómo Encontrar las Mejores Acciones para Esta Estrategia de Opciones que Genera Efectivo

3 Pasos para un Sistema de Negociación Simple

Los mercados se mueven rápido. Mantente al día leyendo nuestro boletín gratuito Barchart Brief del mediodía para gráficos exclusivos, análisis y titulares.

A esto se suma un aumento anualizado del 3.0% en los precios básicos en diciembre, que excluye alimentos y energía, y se vuelve claramente evidente que los aranceles están teniendo algún efecto en los precios, ya que las empresas ya no pueden evitar trasladar el costo adicional. Una guerra en Irán seguramente provocaría precios más altos en la gasolina, agravando una inflación ya persistente.

¿Quién sabe qué significa esto para el mercado de valores? Parece tener vida propia.

En la actividad inusual de opciones de ayer, tres acciones con grandes ganancias en los últimos 12 meses tenían opciones de compra y venta con ratios Vol/OI (volumen sobre interés abierto) por encima de 7.0.

Si las compraste hace un año o antes, quizás quieras considerar implementar una estrategia de Collar Protectora en opciones. Aquí te explico por qué.

Que tengas un excelente fin de semana.

¿Qué es una Estrategia de Collar Protectora?

Como su nombre indica, estás creando un collar alrededor de tu posición larga en acciones vendiendo una opción de venta con un precio de ejercicio por debajo del precio de la acción y comprando una opción de compra con un precio de ejercicio por encima.

De esta forma, proporcionas protección contra bajadas para tus acciones, mientras limitas las posibles ganancias futuras. Es una estrategia adecuada cuando no estás seguro de la dirección a corto plazo del precio de la acción.

Vamos a las acciones en sí. Todas son negocios reconocibles, creo.

Caterpillar (CAT)

La acción de Caterpillar (CAT) ha subido un 118% en los últimos 12 meses. Aunque tuvo dos opciones inusualmente activas ayer, es la opción de 27 de febrero con un strike de $820 la que formará parte del collar protector. Basándote en el cierre de ayer, estás limitando las ganancias en los próximos 7 días a un 7.8%. El movimiento esperado es menos de la mitad de eso.

Por lo tanto, ahora debemos seleccionar una opción de venta (put) para protegerse en la bajada — idealmente, algo ATM (en el dinero) o ligeramente OTM (fuera del dinero). En última instancia, quieres darte la mejor oportunidad de ganar dinero en la próxima semana mientras te proteges contra una caída significativa en el precio.

La historia continúa  

Las probabilidades de que esto suceda son bajas. El movimiento esperado es del 3.61% o $27.27, basado en un precio de acción de $765.36. Por lo tanto, querrás una opción de venta con strike de $740 o más, manteniendo el costo de esta protección razonable.

Basado en el strike de $740 para la opción de venta, el débito neto o costo del collar protector es de $9.55 ($955), o el 1.3% del precio de la acción de $755.76. Eso es más que razonable, y le da a la estrategia una probabilidad del 41.2% de obtener ganancias. Tu ganancia máxima aquí es más del doble de la pérdida máxima.

Si pagaste $34,000 por 100 acciones de CAT en febrero de 2025 y el precio de la acción es $740 el próximo viernes, tu pérdida máxima sería de $2,531 [$740 de strike de la put - $755.76 precio de la acción - $9.55 débito neto]. Si el precio de la acción es $728.49 al vencimiento [$755.76 - $27.27 movimiento esperado], aún solo perderías $2,531.

Sin embargo, en neto, todavía estás con una ganancia de aproximadamente el 114% respecto a hace un año.

Wayfair (W)

La opción de venta de $55 combinada con la opción de compra de $92.50 podría ser una collar protectora lista para los alcistas de Wayfair (W). El DTE (días hasta el vencimiento) de 29 días es mucho mejor que el de Caterpillar. Generalmente, entre 30 y 90 días es mejor porque equilibra la protección contra bajadas con un costo razonable.

La acción de Wayfair ha subido un 73% en los últimos 12 meses. Dicho esto, ha recuperado solo el 66% desde que alcanzó un máximo de 52 semanas de $119.98 a mediados de enero. Ayer, perdió un 13% tras reportar malos resultados del cuarto trimestre de 2025. Mientras escribo esto, a media mañana del viernes, ha recuperado parte de esa caída.

Nunca me ha gustado el negocio de Wayfair. Le cuesta ganar dinero de forma constante — la compañía reportó una ganancia EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de $743 millones sobre ingresos de $12.46 mil millones en 2025 — y ahora quiere tomar la ofensiva para ganar cuota de mercado y aumentar los ingresos. Los inversores tienen razón en estar preocupados.

Si compraste acciones de W en febrero pasado a $41, probablemente desearías haber puesto una collar protectora en enero. La retrospectiva es 20/20. Pero aún no es demasiado tarde para hacerlo.

Como ves arriba, la opción de venta de $92.50 combinada con la opción de compra de $55 tiene un crédito neto de $2.15 ($215) o el 2.5% de su precio. Aunque el crédito neto es tentador, si compraste hace un año, no quieres que tus ganancias se evaporen en el próximo mes después de lo que ya ha ocurrido desde mediados de enero.

Por eso, yo optaría por un strike de $70 o más.

Pensándolo bien, el débito neto de $2.55 de la opción de venta de $77.50 no es un precio alto para detener la hemorragia. A mediados de enero, con un precio de compra de $41, estabas con un 193% de ganancia en el máximo de 52 semanas de $119.98. Ahora, estás con un 107%. Si fuera yo, sería reacio a dejar que esas ganancias caigan por debajo de los tres dígitos, especialmente considerando que las acciones de W pasaron casi 3 años en los $40 antes de despegar en abril pasado.

Costos de protección. No hay forma de evitarlos.

Southwest Airlines (LUV)

De las cinco opciones inusualmente activas de ayer, me concentro en la opción de compra de $57.50 y la opción de venta de $50 que expiran en junio. El riesgo con un DTE tan largo es que podrías perderte una apreciación significativa. El movimiento esperado en los próximos 119 días es de $9.14 (17.64%), lo que sitúa el precio máximo de la acción en $61.22.

Si compraste acciones de Southwest Airlines (LUV) hace un año a $30, eso es aproximadamente el doble en 16 meses. No es poca cosa. Sin embargo, el precio objetivo promedio de Wall Street para las acciones de Southwest es de $48.07, por debajo de su precio actual, por lo que no es inconcebible que las acciones bajen $9.14 en los próximos 119 días en lugar de subir.

Basado en lo anterior, el débito neto de $1.15 es razonable, representando el 2.2% del precio de la acción. Tu pérdida máxima de $2.96 es solo el 5.7% del precio actual. Así que, incluso si alcanzas esa pérdida máxima, si compraste hace un año a $30, todavía estarías con una ganancia del 63%.

Ahora, si crees en dejar correr a tus ganadores y la aerolínea está haciendo cambios importantes en su operación, quizás no quieras limitar tu potencial de subida.

“‘Nuestro trabajo detallado sugiere potencial para superar los objetivos anteriores de LUV en espacio adicional para piernas y asientos asignados,’ escribieron los analistas liderados por Atul Maheswari. ‘Otras iniciativas como tarifas por maletas facturadas, mayor participación en viajes corporativos y mejoras en programas de fidelidad, entre otras, también deberían impulsar una fuerte acumulación de ganancias en los próximos años,’” informó Barron’s sobre los recientes comentarios del analista.

Como dicen, la ejecución lo es todo. Southwest no ha operado con máxima eficiencia en varios años. Soy escéptico de que puedan igualar a una aerolínea bien gestionada como Delta Air Lines (DAL).

Supongo que lo descubriremos pronto.

_ Al momento de la publicación, Will Ashworth no tenía (ni directa ni indirectamente) posiciones en ninguna de las acciones mencionadas en este artículo. Toda la información y datos en este artículo son solo con fines informativos. Este artículo fue publicado originalmente en Barchart.com _