Manual de operaciones de trading de alta frecuencia: La guía completa para dominar las estrategias de HFT

El trading de alta frecuencia ha aparecido con frecuencia en el círculo inversor en los últimos años, con muchos traders e inversores institucionales utilizándolo como un importante medio de beneficio. ¿Cómo funciona exactamente el HFT? ¿Qué impacto tiene en el mercado? Este artículo desglosa este complejo y fascinante campo del trading uno a uno.

Definición y mecanismo operativo del trading de alta frecuencia

El trading de alta frecuencia deriva de la palabra inglesa High-Frequency Trading, abreviada como HFT, que es un método de trading que utiliza ordenadores para entrar y salir del mercado de forma ultrarrápida. En una época en la que la tecnología informática aún no era popular, los maestros ágiles del trading podían realizar operaciones de “alta frecuencia artificial”, pero con el avance de la tecnología, los humanos ya no pueden igualar la velocidad de cálculo de los ordenadores.

Un ejemplo típico del trading moderno de alta frecuencia son los creadores de mercado, que emplean ordenadores de alta velocidad para completar un gran número de órdenes en milisegundos o incluso microsegundos. Estos algoritmos de trading no solo generan cotizaciones rápidamente, sino que también gestionan el riesgo, ajustan los precios dinámicamente y proporcionan liquidez continua al mercado.

La característica más destacada de la HFT es su velocidad de transacción extremadamente rápida y su periodo de inversión extremadamente corto. La historia de esta estrategia se remonta a la llegada de los ordenadores. Los primeros inversores necesitaban operar en persona en la bolsa y más tarde realizar órdenes remotas por teléfono, y la llegada de los ordenadores permitió a los inversores analizar rápidamente la información del mercado y descubrir oportunidades de arbitraje ocultas en diferentes ubicaciones. Por lo tanto, las personas jurídicas institucionales practican el trading de alta frecuencia bajo el principio de que “el diferencial acabará convergiendo”. Por ejemplo, cuando el precio de Bitcoin en un exchange estadounidense es más alto que el de un exchange japonés, los traders pueden vender en Estados Unidos, comprar en Japón y recuperar fondos tras el saldo de los precios.

El HFT también emplea tácticas de psicología de mercado para influir en los movimientos de los precios. Algunos inversores comprarán primero el objetivo y luego colocarán un gran número de órdenes que parecen comprar pero no comprar, creando la ilusión de que “los grandes inversores son optimistas”, atrayendo al mercado a seguir la tendencia y comprar, haciendo subir el precio de la acción. Los traders de alta frecuencia retiran inmediatamente sus posiciones para ganar el margen. Este enfoque es similar a un juego de mercado, donde el objetivo del beneficio es la propia fluctuación del precio. En lugar de cerrar realmente todas las operaciones, el trading de alta frecuencia utiliza la psicología del mercado para orientar el precio de la acción en la dirección que esperan los traders. Actualmente, la proporción de trading de alta frecuencia en el volumen total de negociación del mercado sigue aumentando, por lo que es necesario entender su mecanismo para todos los inversores.

El doble impacto de la liquidez del mercado y los costes de transacción

El HFT tiene un impacto complejo y paradójico en los mercados financieros. Por el lado positivo, el trading de alta frecuencia sí aumenta la liquidez del mercado. Aunque estas transacciones implican órdenes pendientes mixtas, una proporción considerable de ellas se completan, lo que fomenta una mayor liquidez del mercado y hace que el comercio de acciones sea más cómodo y atractivo para los inversores ordinarios.

Por otro lado, el trading de alta frecuencia también incrementa significativamente la volatilidad del mercado bursátil. A medida que los traders obtienen beneficios de las fluctuaciones del mercado, sus estrategias buscan amplificar sus ganancias y pérdidas, obteniendo beneficios independientemente de la dirección. Muchas transacciones de alta frecuencia son ejecutadas automáticamente por el programa, y cuando el mercado fluctúa, los beneficios y pérdidas se amplifican con el programa, formando un fenómeno que ayuda a subir y bajar.

En cuanto a los costes de transacción, el trading de alta frecuencia soporta altas comisiones e impuestos debido a un gran número de transacciones. Aunque estos costes pueden ser insignificantes para las grandes instituciones, constituyen ingresos significativos para los ingresos fiscales del gobierno. Por lo tanto, el gobierno no prohíbe el trading de alta frecuencia, pero está encantado de disfrutar de los beneficios fiscales que conlleva.

La legendaria historia del gurú de la inversión cuantitativa Jim Simons

Al hablar de la historia de éxito del trading de alta frecuencia, debemos mencionar al matemático estadounidense Jim Simons. Fundó Renaissance Technologies y creó el Medallion Fund, que generó un asombroso rendimiento anual del 38,5% entre 1989 y 2006, superando con creces el rendimiento de los fondos de cobertura tradicionales.

Simons es conocido como el “Rey de la Inversión Cuantitativa”. Nacido en 1938, obtuvo un doctorado en matemáticas a los 23 años, trabajó en inteligencia y se convirtió en un experto en descifradores de códigos. Al regresar a la academia, se convirtió en un máster en geometría y finalmente decidió aplicar las matemáticas al campo de la inversión. En sus primeros años, utilizó complejos modelos matemáticos y estadísticos para captar pequeños movimientos de precios en el mercado, lucrándose con el trading de alta frecuencia.

Renaissance Technologies evolucionó posteriormente hasta convertirse en un equipo de cientos de expertos que utilizaban un sofisticado sistema algorítmico para automatizar todas las transacciones con más de 10 millones de líneas de código, logrando operaciones eficientes con mínima intervención humana. A finales de 2019, los activos bajo gestión de la empresa habían alcanzado los 1.301.000 millones de dólares. Incluso durante la fuerte volatilidad del mercado global en 2020, este fondo de cobertura cuantitativo logró un crecimiento del 39% y un beneficio neto del 24% tras comisiones de gestión, demostrando plenamente el gran potencial del trading de alta frecuencia.

¿Qué mercados son los mejores para el trading de alta frecuencia?

Si se van a realizar cientos o incluso miles de transacciones, el objetivo de trading elegido debe ser capaz de acomodar dicho volumen de operaciones. Dado que cada transacción implica gestionar comisiones e impuestos por transacción, estos costes pueden erosionar directamente los beneficios. Por lo tanto, el mercado adecuado para el trading de alta frecuencia tiene las siguientes dos características clave.

El volumen del mercado debe ser lo suficientemente grande y la liquidez es excelente。 El trading de alta frecuencia requiere entrar y salir del mercado en un corto periodo de tiempo, y el mercado es demasiado pequeño o tiene poca liquidez, lo que puede afectar a la velocidad y al precio de la transacción, provocando deslizamiento o imposibilidad de ejecutar. Al mismo tiempo, el mercado necesita tener suficiente volatilidad y variabilidad para ofrecer más oportunidades de negociación y márgenes de beneficio. En términos generales, cuanto mayor es el volumen del mercado, más fuerte es la liquidez y mayor es la volatilidad, más adecuado es participar en el trading de alta frecuencia.

Los impuestos y las comisiones por transacción deberían ser relativamente bajos。 Debido al número frecuente de transacciones, la proporción de comisiones e impuestos aumentará significativamente. Si la tarifa de manipulación es demasiado alta, se erosionará directamente la mayor parte de los beneficios e incluso provocará pérdidas. Por lo tanto, cuanto más bajos sean los impuestos y tasas, más atractivo será el mercado.

Basándose en estas dos características, el mercado bursátil estadounidense es uno de los más adecuados del mundo para el trading de alta frecuencia. El mercado bursátil estadounidense ofrece una amplia selección de acciones y derivados, con un tamaño de mercado enorme, fuerte liquidez, alta volatilidad y comisiones de transacción extremadamente bajas, con algunas corretajes que incluso ofrecen servicios sin comisiones.

Ventajas de las acciones estadounidenses: Por qué se ha convertido en la primera opción para el trading de alta frecuencia

Gran volumen de mercado。 Los participantes en acciones estadounidenses no se limitan a inversores locales, sino que también participan inversores globales, por lo que el mercado bursátil estadounidense es extremadamente grande. El volumen diario de negociación de una sola acción estadounidense suele ser equivalente al volumen total de negociación de todo el mercado bursátil en otros países. Por ejemplo, una acción tecnológica conocida puede tener una facturación diaria de decenas de miles de millones de dólares NT, superando con creces el volumen medio diario de negociación de los mercados bursátiles en muchos países, lo que proporciona suficiente profundidad de negociación para el trading de alta frecuencia.

Costes de transacción relativamente bajos。 El trading de alta frecuencia genera ingresos al aumentar la frecuencia de las operaciones, lo que lo hace especialmente sensible a los costes de transacción. Si el beneficio esperado es del 10%-20%, la proporción de comisiones de gestión del 0,1%-0,5% tiene un impacto limitado, pero el trading de alta frecuencia puede generar solo unas décimas de punto porcentual por transacción, y los costes de transacción se convierten en una parte importante del beneficio global en este momento. Comparando la estructura de comisiones de las acciones taiwanesas y estadounidenses: el impuesto de transacción de las acciones taiwanesas es del 0,3% (0,15% para cobertura actual), y la comisión de manipulación es del 0,1425%, descontada según el volumen de negociación; mientras que el impuesto sobre transacciones bursátiles en EE. UU. es solo del 0,00051% y la comisión de gestión es del 0%. Las ventajas significativas de las acciones estadounidenses en términos de impuestos y comisiones por transacción son cruciales para la viabilidad de las estrategias de trading de alta frecuencia.

Amplios horarios de negociación。 El trading de alta frecuencia necesita amplificar los beneficios incrementando la frecuencia de trading, y el trading ininterrumpido las 24 horas es mejor en condiciones ideales. El horario de apertura del mercado de Taiwán es de 08:45 a 13:45, mientras que Estados Unidos tiene múltiples sesiones de negociación como pre-mercado, intradía y fuera de horario.

Tres estrategias de trading de alta frecuencia que deben dominarse

La THF suele emplear tres estrategias principales:

Estrategia de Creación de Mercado。 Este es el método de trading de alta frecuencia más común, que crea la ilusión de una operación activa en acciones mediante órdenes pendientes y canceladas, atrayendo a inversores del mercado a participar y empujando los precios de las acciones al alza o a la baja, y luego cerrando rápidamente posiciones para obtener beneficios. Esto es similar al comportamiento de creación de mercado de las acciones tras cotizarse, comprar y vender por su cuenta para atraer inversores a unirse.

Estrategia de arbitraje。 El arbitraje utiliza la diferencia de precio de la misma materia prima en diferentes bolsas, o la diferencia de precio de materias primas similares en distintos momentos, o la diferencia de precio entre futuros de productos y spot para comprar barato y vender caro, o vender caro y comprar barato. Los traders anticipan que estos spreads convergerán con el tiempo y llevarán operaciones en consecuencia.

Estrategia de seguimiento de tendencias。 Este método sigue la tendencia del mercado y puede obtener beneficios siempre que captes la parte media de la tendencia. Los traders suelen invertir cuando la empresa publica noticias importantes, como comprar mucho después de que se publique el informe de resultados, o vender mucho cuando aparecen malas noticias, lo que provoca pánico y provoca una caída. A diferencia de la creación de mercado, que surge de la nada, el trading de tendencia está alimentando la ola.

Principales riesgos y contramedidas del trading de alta frecuencia

Participar en el trading de alta frecuencia conlleva múltiples riesgos que deben tratarse con precaución.

La calidad y disciplina psicológica son extremadamente exigentes。 El trading de alta frecuencia requiere que los traders juzguen rápidamente las tendencias del mercado y ejecuten con rapidez stop-loss y take-profit, ya que cualquier duda o toma de decisiones emocionales puede provocar pérdidas significativas. El trading de alta frecuencia no es adecuado para inversores propensos a órdenes cóncavas, y pueden seguir añadiendo fondos con la esperanza de recuperar su capital, que solo hundirá cada vez más.

El equipo de hardware es estrictamente necesario。 El trading de alta frecuencia es esencialmente obtener beneficios “mal valorados” generados por el mercado debido a diferencias horarias y otros factores. Muchos traders compiten por la misma oportunidad y necesitan recibir información del mercado rápidamente. Si el equipo de hardware no es lo suficientemente avanzado o la conexión de red es inestable, pueden producirse retrasos o desconexiones que afectarán directamente a la ejecución de las transacciones. En el competitivo ámbito del trading de alta frecuencia, las desventajas de los equipos significan un fracaso inevitable en la competencia.

Erosión de comisiones por transacción。 Debido a la alta frecuencia de las transacciones, las comisiones y los impuestos consumirán gran parte de los beneficios. Muchos inversores que participan en el trading de alta frecuencia en acciones taiwanesas descubren que sus beneficios a lo largo del año no son tan buenos como los que cobran las corretajerías o bolsas de valores, por lo que es especialmente importante elegir una plataforma de trading con bajas comisiones.

En general, el HFT es adecuado para inversores con amplia experiencia, excelente calidad psicológica, equipos avanzados y bajo coste. Si quieres probar el trading de alta frecuencia, debes estar bien preparado y planificado para sobrevivir y obtener beneficios en el mercado.

Consejos prácticos sobre trading de alta frecuencia

El trading de alta frecuencia no es un método fácil de dominar, y requiere un gran número de operaciones en poco tiempo para obtener beneficios sutiles por diferencia. Para probarlo, presta atención a los siguientes puntos:

Elige un mercado con suficiente liquidez。 El trading de alta frecuencia requiere un gran número de operaciones rápidas en un mercado lo suficientemente profundo, y se recomienda dar preferencia al mayor mercado bursátil de EE. Unidos, que tiene un volumen medio diario de operaciones de cientos de millones y proporciona suficiente profundidad de negociación.

Fortalecer la gestión de fondos y la disciplina de aplicación。 El trading de alta frecuencia debe establecer puntos estrictos de stop-loss y stop-profit, y la gestión estandarizada de fondos es la base para la supervivencia. Al mismo tiempo, deberías elegir una plataforma con menores costes de transacción para aumentar los rendimientos netos.

Al elegir una plataforma de trading adecuada, debes centrarte en evaluar factores como los costes de transacción, los horarios de operación, los ratios de apalancamiento y las herramientas de trading. Una plataforma ideal debería ofrecer una estructura de comisiones competitiva, amplias ventanas de tiempo para negociar, opciones flexibles de apalancamiento y soporte total para instrumentos de mercado. Muchos inversores primero abren una cuenta demo para probar sus estrategias, verificar su lógica de trading en un entorno virtual y luego realizar operaciones de trading en vivo tras una preparación exhaustiva.

El trading de alta frecuencia es un campo de alto riesgo y alta recompensa donde el éxito requiere una combinación perfecta de estrategia, técnica, psicología y equipo. Solo comprendiendo plenamente sus mecanismos operativos, evaluando las propias capacidades y estando completamente preparados podemos lograr rendimientos estables en este método de trading tan competitivo.