Guofa Shares explica las razones de la pérdida prevista en 2025: la filial Goldman Biological no cumplió con las promesas de rendimiento durante tres años consecutivos, y los ingresos de las dos principales áreas de negocio disminuyeron en comparación con el año anterior

El 17 de enero, tras la publicación del aviso de pérdidas previstas para 2025, Guofa Shares (SH600538) respondió a la carta de consulta de la Bolsa de Shanghai el 23 de febrero por la noche, revelando detalles adicionales sobre las causas de las pérdidas anticipadas de la compañía. El anuncio muestra una notable diferenciación en las tres principales áreas de negocio: el negocio de distribución farmacéutica creció impulsado por compras centralizadas y entregas, mientras que los negocios de IVD judicial (diagnóstico in vitro) y fabricación farmacéutica disminuyeron, con ingresos que cayeron un 10% y un 23.44% respectivamente en comparación con el año anterior.

Lo que llama más la atención es que la filial totalmente propiedad de la compañía, Guangzhou GaoSheng Biotechnology Co., Ltd. (en adelante GaoSheng Biotech), que había sido objeto de altas expectativas, volvió a convertirse en un “agujero negro de rendimiento”. Según el diario Daily Economic News, Guofa Shares aclaró en su respuesta que planea realizar una provisión por deterioro de más de 62 millones de yuanes en el fondo de comercio de GaoSheng Biotech en 2025. Esto marca la tercera vez consecutiva que Guofa Shares realiza una gran provisión por deterioro del fondo de comercio de esta filial, tras las de 2023 y 2024.

El impacto negativo de los negocios de IVD y fabricación farmacéutica arrastra el rendimiento general

Según el anuncio de respuesta de Guofa Shares, las tres principales áreas de negocio de la compañía en 2025 mostraron un “escenario de extremos”. La disminución en los negocios de IVD judicial y fabricación farmacéutica fue la principal causa de la caída en el rendimiento global.

En concreto, en 2025, se espera que los ingresos del negocio de IVD judicial alcancen 107 millones de yuanes, una caída del 10% en comparación con el año anterior. Guofa Shares explicó que esto se debe principalmente a la reducción de pedidos ejecutables y a una mayor competencia en el mercado. Hasta finales de 2024, el monto de pedidos pendientes en este negocio era de 47.15 millones de yuanes, una disminución de 7.22 millones respecto a finales de 2023, afectando directamente los ingresos de 2025. Además, en el segmento de licitaciones gubernamentales, la competencia se intensificó debido a la mayor participación de actores en el mercado, lo que también provocó una caída en los ingresos.

La caída en el negocio de fabricación farmacéutica fue aún más pronunciada, con una expectativa de ingresos de 27.14 millones de yuanes en 2025, una disminución del 23.44%, y una reducción de 14.12 puntos porcentuales en el margen bruto. La compañía atribuye esto a dos razones: primero, la planta de producción de la filial realizó un mantenimiento completo durante medio año en la línea de producción de gotas oftálmicas, reanudando la producción en junio de 2025, lo que afectó la capacidad de producción; segundo, la compañía ajustó y optimizó sus políticas de ventas y eliminó productos antiguos del mercado, lo que retrasó la recuperación de las ventas.

Mientras los ingresos de estas dos áreas principales disminuían en comparación con el año anterior, el negocio de distribución farmacéutica fue el único punto positivo, con una previsión de ingresos de 191 millones de yuanes en 2025, un aumento del 4.43%. El crecimiento se debió principalmente a las compras centralizadas y a la venta de medicamentos de la serie 麻精.

Guofa Shares afirmó que, mediante un aumento en la introducción de variedades en compras centralizadas, en 2025 los ingresos por distribución de estas variedades aumentaron un 56% respecto al año anterior, sumando 17.33 millones de yuanes.

Provisión de aproximadamente 62 millones de yuanes por deterioro del fondo de comercio de GaoSheng Biotech

En el aviso de pérdidas previstas, Guofa Shares mencionó que uno de los principales motivos de las pérdidas era la provisión por deterioro del fondo de comercio de GaoSheng Biotech. La respuesta adicional proporcionó detalles sobre su rendimiento.

Los datos muestran que, entre 2020 y 2022, GaoSheng Biotech no logró cumplir completamente con las previsiones de ingresos, pero superó las expectativas de beneficios netos. Sin embargo, desde 2023, el rendimiento de GaoSheng Biotech se deterioró rápidamente, y en los últimos tres años no ha cumplido con las previsiones.

En 2023, la tasa de realización de la previsión de beneficios netos ajustados fue solo del 26.19%, y en 2024 cayó aún más, al 23.40%. Para 2025, el rendimiento fue muy pobre, con un beneficio neto ajustado de solo 545,5 mil yuanes, frente a una previsión de 46,55 millones, logrando solo el 1.17%.

Guofa Shares explicó que esta caída en los resultados de 2023 a 2025 se debe principalmente a la reducción significativa en el presupuesto de los clientes y a la disminución de proyectos adjudicados. Además, comparando con otras nueve empresas cotizadas en la misma industria, como Berry Genomics (SZ000710), los análisis indican que el rendimiento de las empresas del sector también ha disminuido notablemente en ese período, y la caída de GaoSheng Biotech es coherente con la tendencia del sector.

La falta de cumplimiento de las promesas de rendimiento y la consecuente provisión por deterioro del fondo de comercio

Guofa Shares estima preliminarmente que, en 2025, la provisión por deterioro del fondo de comercio de GaoSheng Biotech, adquirida previamente, será de aproximadamente 62 millones de yuanes. La periodista de Daily Economic News observó que esta es la tercera vez consecutiva que Guofa Shares realiza una gran provisión por deterioro del fondo de comercio de GaoSheng Biotech, tras las de 2023 y 2024, en las que se provisionaron 55.427 millones y 60.213 millones de yuanes respectivamente.

Sobre las perspectivas futuras de GaoSheng Biotech, Guofa Shares afirmó que las empresas comparables prevén un crecimiento positivo en ingresos para 2026 y 2027, con una tasa de crecimiento promedio del 12.86% en 2027. Se espera que, tras la recuperación económica y la mejora en la demanda y el presupuesto fiscal, los ingresos en el período posterior a 2027 muestren un crecimiento de recuperación.