Pronóstico de la tendencia del tipo de cambio del renminbi en 2026: ¿Cómo analizar el siguiente paso después de superar 7.0?

El renminbi logró superar con éxito la barrera de 7.0 a finales de 2025, y actualmente se mantiene estable en torno a 6.9. Impulsado por la resiliencia del comercio exterior de China y la reconfiguración de activos en renminbi por parte de inversores extranjeros, se prevé que la tendencia del tipo de cambio del renminbi continúe fortaleciéndose, con varias instituciones internacionales proyectando en 2026 una prueba en el rango de 6.70 a 6.85. Este cambio de tendencia indica que el ciclo de depreciación iniciado en 2022 podría haber finalizado, y el renminbi tiene la oportunidad de entrar en una nueva trayectoria de apreciación a medio y largo plazo.

El renminbi termina con tres años de depreciación y entra en un nuevo ciclo de apreciación

2025 fue un año de cambio para el renminbi. Durante todo el año, el tipo de cambio del dólar frente al renminbi osciló en un amplio rango de 6.95 a 7.35, con una apreciación acumulada de aproximadamente 4%, revirtiendo completamente la tendencia de depreciación que duró de 2022 a 2024.

Especialmente a mediados de diciembre de 2025, impulsado por la reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal y un optimismo renovado en el mercado, el renminbi se fortaleció y rompió la barrera de 7.05. Para el 30 de diciembre, esta tendencia se consolidó aún más, y el tipo de cambio superó oficialmente la cifra psicológica de 7.0, alcanzando cerca de 6.9623.

Este cambio de tendencia tiene una lógica que merece atención. En la primera mitad del año, la incertidumbre en las políticas comerciales globales y la fortaleza continua del dólar estadounidense llevaron al tipo de cambio offshore del renminbi a caer por debajo de 7.40, alcanzando un récord desde la “reforma del 8.11” en 2015. Las expectativas de depreciación del renminbi alcanzaron su punto máximo.

Sin embargo, en la segunda mitad, las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. avanzaron de manera estable, y las relaciones entre ambos países mostraron signos de alivio. Además, el dólar empezó a debilitarse, y el tipo de cambio del renminbi se estabilizó y comenzó a apreciarse suavemente. En un contexto donde las principales monedas no estadounidenses, como el euro y la libra, también se fortalecieron, el renminbi frente al dólar finalmente rebotó, y el mercado se estabilizó.

Cuatro factores principales que determinarán la tendencia futura del tipo de cambio del renminbi

Para evaluar la precisión de las predicciones sobre la tendencia del tipo de cambio del renminbi, es fundamental entender las fuerzas motrices clave. Estos factores se dividen en dos categorías: entorno externo y políticas internas.

Tendencia del índice del dólar: desafíos y oportunidades

Durante todo 2025, el índice del dólar experimentó una volatilidad significativa. En la primera mitad, cayó desde 109 a aproximadamente 98, una caída cercana al 10%, la peor performance en la primera mitad desde los años 70. Pero en noviembre, con la disminución de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed y un desempeño económico estadounidense mejor de lo esperado, el índice del dólar empezó a rebotar, superando varias veces la marca de 100.

Aunque una ligera fortaleza del dólar suele presionar al renminbi, el impacto positivo de los acuerdos entre China y EE. UU. compensó temporalmente la subida del dólar a corto plazo. A principios de 2026, con la Fed iniciando oficialmente un nuevo ciclo de flexibilización, el índice del dólar se ha estabilizado en torno a 98.8 a 98.2. La tendencia global de desdolarización y la postura dovish de la Fed han contrarrestado efectivamente la recuperación a corto plazo del dólar, creando una ventana favorable para que el renminbi mantenga su “era de 6”.

Progresos en las negociaciones comerciales China-EE. UU.: vulnerabilidad en equilibrio

Las últimas negociaciones en Kuala Lumpur entre China y EE. UU. enviaron señales positivas. EE. UU. redujo los aranceles relacionados con fentanilo en productos chinos del 20% al 10%, y suspendió temporalmente la tarifa adicional del 24% hasta noviembre de 2026. También acordaron detener medidas como controles de exportación de tierras raras y tarifas portuarias, y ampliar compras de soja y otros productos agrícolas estadounidenses.

No obstante, esta estabilidad sigue siendo frágil. La sostenibilidad de una mejora sustancial en las relaciones comerciales y económicas China-EE. UU. hasta la segunda mitad de 2026 sigue siendo la principal incertidumbre externa para la tendencia del dólar frente al renminbi. Si se mantiene el statu quo, el entorno del tipo de cambio será estable; si las fricciones se intensifican, el mercado volverá a presionar y el renminbi podría debilitarse.

Política de la Reserva Federal: impacto profundo de las tasas de interés

La política monetaria de la Fed es crucial para la tendencia del dólar. Se espera que en 2026 aún haya espacio para 2 a 3 recortes de tasas. Aunque los datos de inflación fluctúan, con un mercado laboral equilibrado, la Fed ha cambiado su enfoque a evitar una desaceleración brusca de la economía. Este enfoque preventivo de recortes de tasas reduce el atractivo de los rendimientos de los bonos estadounidenses, disminuyendo la brecha de tasas y favoreciendo la reentrada de capital en mercados emergentes, lo que impulsa al renminbi.

Entorno político y económico en China: carrera entre flexibilización y recuperación

La política monetaria china tiende a ser expansiva para apoyar la recuperación económica, especialmente ante la debilidad del mercado inmobiliario y la insuficiencia de la demanda interna. El Banco Popular de China podría reducir tasas o requerimientos de reserva para inyectar liquidez, lo cual generalmente presiona a la baja al renminbi. Pero si estas políticas expansivas se combinan con estímulos fiscales más fuertes y logran estabilizar la economía, a largo plazo fortalecerán al renminbi. La internacionalización del renminbi (mayor uso en comercio global, expansión de acuerdos de swap) también sustentará su estabilidad en el largo plazo, aunque en el corto plazo, el dólar como principal reserva seguirá siendo dominante.

¿Qué ven los bancos de inversión internacionales para el renminbi en 2026?

El consenso del mercado es que el tipo de cambio del renminbi está en un punto de inflexión. El ciclo de depreciación iniciado en 2022 podría haber concluido, y el renminbi tiene la oportunidad de entrar en una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo.

De cara a 2026, se prevé que tres factores principales impulsen la apreciación: primero, la resiliencia del crecimiento de las exportaciones chinas; segundo, la tendencia de reconfiguración de activos en renminbi por parte de inversores extranjeros; y tercero, un índice del dólar estructuralmente débil.

Varios bancos internacionales mantienen una postura optimista respecto a la tendencia del renminbi. Deutsche Bank señala que el reciente fortalecimiento del renminbi frente al dólar podría indicar el inicio de un ciclo de apreciación prolongado, estimando que en 2026 el tipo de cambio podría llegar a 6.7. Goldman Sachs también es optimista, proyectando un objetivo de 6.85 para el tipo de cambio en 2026, respaldado por políticas favorables.

Cómo los datos históricos guían decisiones de inversión actuales

Para entender la tendencia actual del renminbi, revisar su comportamiento en los últimos cinco años ofrece valiosas referencias.

2020: rebote en medio de la pandemia

Al inicio del año, el dólar frente al renminbi oscilaba entre 6.9 y 7.0. Debido a tensiones comerciales y la pandemia, en mayo el renminbi se depreció hasta 7.18. Pero con el control rápido de la pandemia en China y la recuperación económica, junto con la reducción de tasas de la Fed a casi cero, China mantuvo una política monetaria estable, ampliando la brecha de tasas y fortaleciendo al renminbi, que cerró el año en torno a 6.50, con una apreciación del 6% anual.

2021: auge de las exportaciones

El crecimiento sostenido de las exportaciones chinas y una economía en mejora mantuvieron el dólar en un rango estrecho de 6.35 a 6.58, con un promedio anual de aproximadamente 6.45, manteniendo al renminbi relativamente fuerte.

2022: impacto de las subidas agresivas de la Fed

El dólar se depreció de 6.35 a más de 7.25, una caída cercana al 8%, la mayor en años. La subida agresiva de tasas por parte de la Fed elevó el índice del dólar, mientras que las políticas estrictas contra la pandemia y la crisis inmobiliaria en China afectaron la confianza, provocando una depreciación significativa del renminbi.

2023: prolongación de dificultades estructurales

El dólar osciló entre 6.83 y 7.35, con un promedio de 7.0, cerrando en torno a 7.1. La recuperación económica post-pandemia en China fue menor a lo esperado, la crisis inmobiliaria persistió, y las altas tasas en EE. UU. mantuvieron al dólar fuerte, presionando al renminbi.

2024: señales de cambio en medio de volatilidad

El dólar se debilitó, aliviando presiones sobre el renminbi. China implementó estímulos fiscales y apoyos al sector inmobiliario, elevando el tipo de cambio de 7.1 a aproximadamente 7.3 a mitad de año. En agosto, el offshore del renminbi superó 7.10, alcanzando un máximo de medio año, con mayor volatilidad que anticipa un cambio de tendencia.

Marco práctico para decisiones de inversión en el renminbi

En lugar de esperar pasivamente las fluctuaciones del mercado, es mejor comprender cómo evaluar las variables clave. A continuación, cuatro dimensiones conforman un marco completo para entender las predicciones del tipo de cambio del renminbi.

Primera dimensión: señales de la política monetaria del banco central

El Banco Popular de China, como autoridad monetaria, influye directamente en la oferta monetaria y, por ende, en el tipo de cambio. Políticas expansivas (reducción de tasas o requerimientos) aumentan la oferta y tienden a devaluar el renminbi; políticas restrictivas (aumentar tasas o reservas) tienden a fortalecerlo.

Desde noviembre de 2014, cuando China inició un ciclo de flexibilización monetaria, redujo varias veces las tasas de interés y los requisitos de reserva, llevando la reserva de los bancos pequeños de 18% a menos de 8%. Durante ese período, el dólar frente al renminbi subió de 6 a casi 7.4, demostrando la influencia de las políticas en el tipo de cambio.

Segunda dimensión: fundamentos económicos de China

Un crecimiento económico estable o superior a otros mercados emergentes atrae inversión extranjera, fortaleciendo al renminbi. Si la economía se desacelera, el renminbi tiende a depreciarse.

Datos clave incluyen: PIB (publicado trimestralmente), PMI (manufactura y servicios, mensualmente), IPC (inflación, mensual), inversión en activos fijos (mensual).

Tercera dimensión: índice del dólar y política de la Fed

El movimiento del dólar afecta directamente al tipo de cambio USD/CNH. La política de la Fed y la economía estadounidense son determinantes. Por ejemplo, en 2017, la recuperación del euro y la expectativa de endurecimiento en Europa, junto con la caída del dólar tras superar 100, provocaron una caída del índice del dólar en un 15%, afectando también al renminbi.

Cuarta dimensión: intervención activa del gobierno en el tipo de cambio

Desde 1978, China ha gestionado su tipo de cambio. En 2017, ajustó su modelo de fijación del tipo de cambio medio, incorporando un factor contracíclico, fortaleciendo la guía oficial. Aunque en el corto plazo esto influye, la tendencia a largo plazo sigue siendo determinada por las fuerzas del mercado y las políticas monetarias.

Tres puntos clave para la inversión en renminbi en 2026

Se espera que el renminbi mantenga una tendencia de alta volátil en el corto plazo. Tras superar con éxito los 7.0 a finales de 2025, la moneda muestra una fuerte correlación con el dólar, pero con soporte en torno a 6.9. La probabilidad de volver por debajo de 7.1 en el corto plazo es baja, y el mercado busca un nuevo equilibrio entre 6.90 y 7.00.

Los inversores deben monitorear principalmente tres variables:

Variable uno: cuánto puede seguir bajando el índice del dólar

La extensión del ciclo de recortes de tasas de la Fed en 2026 determinará cuánto puede apreciarse el renminbi. Si se consolidan los recortes, el dólar seguirá debilitándose, permitiendo que el renminbi pruebe niveles más fuertes.

Variable dos: señales regulatorias

La autoridad puede usar la tasa de referencia del tipo de cambio medio para evitar una apreciación demasiado rápida, estableciendo un rango de fluctuación. La actitud oficial influirá en la amplitud y dirección de las variaciones a corto plazo.

Variable tres: efectividad de las políticas de crecimiento estable en China

El impacto de las políticas para mantener el crecimiento en 2026, en particular en la demanda interna y el mercado bursátil, determinará el nivel de fondo del renminbi. Si la recuperación no cumple expectativas, la moneda podría enfrentar presiones a la baja.

Conclusión: lógica central para predecir la tendencia del renminbi

Con China en un ciclo de política monetaria expansiva, el USD/CNH muestra una tendencia clara. La historia muestra que ciclos similares pueden durar hasta diez años, influenciados por el comportamiento del dólar y otros eventos a corto plazo.

Al entender y seguir las cuatro variables principales —política del banco central, fundamentos económicos, tendencia del dólar y acciones oficiales— los inversores pueden mejorar significativamente la precisión en sus predicciones del tipo de cambio, aumentando las probabilidades de éxito. El mercado de divisas es macroeconómico, con datos públicos y transparentes, y con un volumen de operaciones muy grande y bidireccional, lo que lo hace relativamente justo y favorable para los inversores.

Actualmente, el renminbi está en las primeras etapas de una tendencia alcista. Para inversores con visión de futuro, este es un momento excelente para comprender la macroeconomía y captar oportunidades en el mercado de divisas. Siguiendo estas cuatro dimensiones, podrán encontrar dirección en medio de la incertidumbre del pronóstico del tipo de cambio del renminbi.