La turbulencia en el mercado de divisas del año pasado: la lucha política y económica en la tasa de cambio dólar-yen

El mercado de divisas del primer trimestre del año pasado experimentó una serie de oscilaciones complejas, entrelazadas con datos políticos y económicos. Entre ellas, el dólar estadounidense mostró un rendimiento fuerte, mientras que el yen japonés sufrió múltiples impactos, reflejando en gran medida las expectativas del mercado sobre las políticas económicas globales. Durante los primeros días de febrero, el índice del dólar subió un 0.55%, mientras que el yen cayó un 1.57%, formando un contraste marcado.

Las elecciones en Japón reconfiguran las perspectivas del yen

Los resultados de las elecciones a la Cámara de Diputados en Japón se anunciaron el 9 de febrero, con la coalición gobernante formada por el Partido Liberal Democrático y el Partido Reiwa logrando 352 escaños (de un total de 465), obteniendo una mayoría absoluta. Estas elecciones tuvieron un impacto profundo en el tipo de cambio del yen.

El nuevo gobierno, encabezado por la primera ministra Sanae Takaichi, aboga por implementar políticas fiscales expansivas. Esta tendencia suele debilitar las expectativas de apreciación de la moneda, ya que un gasto fiscal excesivo puede impulsar la inflación. Los analistas del mercado consideran que, con la coalición obteniendo la mayoría absoluta, la implementación de políticas será más fluida.

Sin embargo, la fuerza fundamental para revertir la depreciación continua del yen no es una orden administrativa, sino la política monetaria. El exviceministro de Finanzas de Japón afirmó que intervenir en el mercado con reservas de divisas solo genera ondas a corto plazo; sin la cooperación decidida del Banco de Japón para subir las tasas, la tendencia a la depreciación será difícil de revertir. Los datos de swaps de índices overnight muestran que el mercado estima en aproximadamente un 75% la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en 25 puntos básicos en la reunión de abril, lo cual será clave para estabilizar el yen.

Los datos económicos que respaldan la fortaleza del dólar

El motivo principal de la fortaleza del dólar radica en los datos económicos de EE. UU., que superaron las expectativas. Al mismo tiempo, las expectativas sobre la política de la Reserva Federal también influyen en el panorama del dólar.

El euro frente al dólar cayó un 0.30% durante este período, principalmente debido a los datos económicos positivos de EE. UU. La Reserva Europea mantuvo las tasas sin cambios, y en general se considera que ha finalizado el ciclo de recortes de tasas, sin nuevos estímulos. En contraste, los datos de empleo no agrícola y el índice de inflación que se publicarán en EE. UU. este mes se convierten en el foco del mercado.

Se espera que en ese mes se añadan aproximadamente 70,000 nuevos empleos no agrícolas, con una tasa de desempleo en torno al 4.4%. Es importante destacar que el informe también incluye ajustes en los datos anuales para 2025, y algunas instituciones financieras anticipan una revisión a la baja de hasta un millón en los datos de empleo anual. Si los datos de empleo no cumplen con las expectativas, aumentará la presión del mercado para que la Reserva Federal reduzca aún más las tasas, debilitando así al dólar. Según la herramienta FedWatch del CME, en ese momento el mercado estimaba en un 69.1% la probabilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas en junio.

Análisis técnico de las tendencias del tipo de cambio

Desde el punto de vista técnico, el euro frente al dólar se mantiene por encima de la media móvil de 21 días, mostrando una fuerza alcista relativamente sólida. El próximo objetivo se sitúa cerca de 1.192. Si el precio sube y luego retrocede, el primer nivel de soporte está en torno a la media móvil de 21 días en 1.177. Si continúa bajando, la media móvil de 100 días en 1.167 será la segunda línea de defensa.

El dólar frente al yen también enfrenta un punto clave desde el análisis técnico. La cotización oscila cerca de la media móvil de 21 días; si pierde ese nivel, el riesgo de una caída adicional aumentará, con soporte en torno a la media móvil de 100 días en 154.3. Por el contrario, si logra mantener ese nivel, el espacio para subir se abrirá, con resistencia en el máximo previo de 159.5. La situación geopolítica, los datos económicos de EE. UU. y las declaraciones de las autoridades japonesas sobre el mercado de divisas serán variables importantes que influirán en la evolución futura del dólar y el yen.