Predicción de la tendencia del dólar estadounidense frente al yuan en 2026: de una fase de depreciación a una de apreciación, un nuevo ciclo

El renminbi, tras un ciclo de depreciación continuo de tres años desde 2022 hasta 2024, ha llegado a un momento crucial de cambio. Recientemente, el renminbi logró superar con éxito la barrera psicológica de 7.0, y actualmente mantiene un soporte sólido en torno a 6.9, iniciando una nueva tendencia de apreciación a medio y largo plazo. Esto no solo indica un cambio en el ciclo del tipo de cambio, sino que también anticipa ajustes en las estrategias de inversión futuras. En este artículo, analizaremos en profundidad las predicciones del movimiento del dólar frente al renminbi desde múltiples dimensiones para ayudar a los inversores a aprovechar las oportunidades en 2026.

El fin de la depreciación de tres años del renminbi y la lógica detrás de la ruptura de la barrera de 7.0

El año 2025 fue un punto de inflexión para el renminbi. Durante todo el año, el tipo de cambio dólar-renminbi osciló en un rango amplio de 6.95 a 7.35, con una apreciación acumulada de aproximadamente 4%. Más importante aún, gracias a avances en las negociaciones entre China y EE. UU., a la debilidad del índice del dólar estadounidense, y a la revaloración de los activos chinos por parte de los inversores extranjeros, el renminbi logró superar con éxito la barrera de 7.0 a finales de año, alcanzando un máximo cercano a 6.9623, un nivel no visto desde 2022.

Este cambio no fue fácil de lograr. Revisando el comportamiento del año, en la primera mitad el renminbi enfrentó pruebas severas. La incertidumbre en las políticas comerciales globales, la fortaleza persistente del índice del dólar y la salida de capitales hacia activos en yuanes llevaron a que el offshore renminbi se depreciara por debajo de 7.40, incluso alcanzando niveles récord desde la “reforma del tipo de cambio del 11 de agosto de 2015”. El mercado estuvo pesimista respecto al futuro del renminbi.

Pero en la segunda mitad, la situación dio un giro dramático. La negociación comercial entre China y EE. UU. avanzó de manera estable, surgieron signos de relajación en las relaciones bilaterales, y el índice del dólar empezó a caer — todos estos factores se combinaron para abrir una vía de subida para el renminbi. Especialmente en un contexto donde otras monedas no estadounidenses se apreciaron en general, el renminbi comenzó a fortalecerse frente al dólar, y el sentimiento del mercado pasó de ser extremadamente pesimista a ser cautelosamente optimista.

¿Quién impulsa el tipo de cambio dólar-renminbi? Cuatro factores clave en profundidad

Para predecir con precisión la tendencia del dólar frente al renminbi, es fundamental entender los factores que la impulsan. Estos factores provienen tanto del entorno externo como de las políticas internas, y se entrelazan y limitan mutuamente.

El doble impacto del índice del dólar

Durante todo 2025, el índice del dólar experimentó una volatilidad significativa. En la primera mitad, cayó desde 109 a aproximadamente 98, una caída cercana al 10%, marcando el peor rendimiento en esa mitad desde los años 70. Sin embargo, en noviembre, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se enfriaron, la economía estadounidense mostró resultados mejores de lo esperado, y el índice del dólar empezó a rebotar, superando varias veces la marca de 100.

Aunque esto parecía presionar al renminbi, los efectos positivos de los avances en las negociaciones China-EE. UU. temporalmente contrarrestaron el impacto de la subida del dólar a corto plazo. A principios de 2026, con la Fed iniciando oficialmente un nuevo ciclo de flexibilización, el índice del dólar se ha estabilizado en torno a 98.8-98.2. La tendencia global de desdolarización y la postura dovish de la Fed ofrecen una ventana favorable para que el renminbi mantenga su “era de 6”. La magnitud del potencial de caída del índice del dólar determinará directamente el techo de la apreciación del dólar frente al renminbi.

El delicado equilibrio en las relaciones comerciales China-EE. UU.

En la última ronda de negociaciones comerciales en Kuala Lumpur, ambas partes alcanzaron consensos importantes. EE. UU. reducirá los aranceles sobre productos chinos relacionados con fentanilo del 20% al 10%, y suspenderá temporalmente la parte adicional del 24% en los aranceles equivalentes hasta noviembre de 2026. Además, acordaron suspender medidas como controles de exportación de tierras raras y tarifas portuarias, y ampliar las compras de productos agrícolas como soja.

Pero este equilibrio es extremadamente frágil. Las profundas divergencias en comercio y tecnología aún no se han resuelto, solo están en pausa. Por lo tanto, si la mejora sustancial en las relaciones comerciales China-EE. UU. puede mantenerse hasta la segunda mitad de 2026, será la variable externa más importante para la tendencia del dólar frente al renminbi. Si se mantiene el statu quo, el entorno del tipo de cambio será estable; si las fricciones aumentan, el mercado volverá a presionar al renminbi, que podría debilitarse.

El impacto a largo plazo del cambio en la política de la Fed

La política monetaria de la Reserva Federal es crucial para la tendencia del dólar. Se espera que en 2026 haya aún 2-3 recortes de tasas. Aunque los datos de inflación fluctúan, la atención se centra en que el mercado laboral se está equilibrando, y la Fed ha cambiado su foco hacia evitar una desaceleración severa, lo que lleva a recortes preventivos que reducen la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense.

¿Qué significa la reducción en las diferencias de tasas? Significa que la demanda por bonos estadounidenses de alto rendimiento disminuirá, y el capital comenzará a fluir hacia mercados emergentes, impulsando la apreciación del renminbi. Este es un factor favorable a medio plazo.

El ciclo de flexibilización del Banco Central de China

El Banco Popular de China tiende a mantener una política monetaria expansiva para apoyar la recuperación económica, especialmente en un contexto de debilidad en el mercado inmobiliario y demanda interna insuficiente. La reducción de tasas o de los requisitos de reserva libera liquidez, lo que generalmente presiona a la baja al renminbi — esto es un fenómeno a corto plazo.

Pero si estas políticas expansivas se combinan con estímulos fiscales más fuertes y logran estabilizar la economía china, a largo plazo esto fortalecerá al renminbi. Los inversores deben distinguir entre señales políticas a corto plazo y fundamentos económicos a largo plazo.

Predicciones de bancos de inversión para 2026: ¿el renminbi puede fortalecerse aún más?

El mercado en general considera que el tipo de cambio del renminbi puede estar en un punto de inflexión en su ciclo. El ciclo de depreciación iniciado en 2022 podría haber terminado, y el renminbi tiene la oportunidad de entrar en una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo.

Los bancos internacionales ofrecen predicciones relativamente optimistas. Deutsche Bank señala que la reciente fortaleza del renminbi frente al dólar puede indicar el inicio de un ciclo de apreciación prolongado, estimando que en 2026 el tipo de cambio podría llegar a 6.7. Goldman Sachs es aún más optimista, proyectando un objetivo de 6.85 para 2026.

¿Cuál es la lógica detrás de estas predicciones? Tres factores de soporte: primero, la resiliencia continua del crecimiento de las exportaciones chinas; segundo, la tendencia de reconfiguración de activos en renminbi por parte de inversores extranjeros; y tercero, la estructura débil del índice del dólar. Estos factores se refuerzan mutuamente, sentando las bases para una mayor apreciación del renminbi.

¿Es momento de comprar renminbi para obtener ganancias? Análisis de oportunidades y estrategias

Para los inversores, la pregunta clave es: ¿ya es demasiado tarde para entrar? ¿Qué potencial de subida queda?

Desde una perspectiva técnica, se espera que el renminbi mantenga una tendencia de fuerte oscilación en el corto plazo. Tras superar con éxito la barrera de 7.0 a finales de 2025, actualmente muestra una correlación profunda con el índice del dólar, con un soporte fuerte en torno a 6.9. Dado que en principios de 2026 ya se estabilizó por debajo de 7.0, es poco probable que vuelva a caer por debajo de 7.1 en el corto plazo. El mercado busca un nuevo equilibrio entre 6.90 y 7.00.

¿Qué implica esto? Que el espacio de apreciación puede ser limitado, pero el riesgo también está controlado. Para inversores agresivos, puede considerarse posicionarse en cortos entre 6.95 y 7.00; para inversores más conservadores, conviene seguir de cerca las variables adicionales.

Tres variables clave a seguir:

1. ¿Qué potencial de caída tiene aún el índice del dólar? ¿Las expectativas de nuevos recortes de tasas en 2026 debilitarán aún más al dólar? Esto determinará el techo de la apreciación del renminbi.

2. ¿El banco central chino enviará señales a través del tipo de cambio intermedio para evitar una apreciación demasiado rápida en torno a 6.9? El Banco Popular de China generalmente busca evitar una apreciación excesiva y puede tomar medidas para equilibrar la volatilidad.

3. ¿Qué impacto tendrá la política de estabilización del crecimiento en China en la demanda interna y el mercado bursátil en 2026? Esto determinará el nivel del fondo a largo plazo del tipo de cambio del renminbi. Es la variable más fundamental.

Cuatro dimensiones para juzgar con precisión la tendencia futura del tipo de cambio

Más vale aprender a pescar que recibir peces. Tras entender los factores que influyen, los inversores deben construir su propio marco de análisis. Independientemente de cómo cambien el mercado y las políticas, la tendencia del tipo de cambio del renminbi puede considerarse desde estas cuatro dimensiones:

Primera dimensión: orientación de la política monetaria del banco central

El Banco Popular de China (PBOC) decide la cantidad de dinero en circulación. Cuando la política es expansiva (como recortes de tasas o requisitos de reserva), se espera que la oferta aumente y el renminbi se deprecie; cuando la política se endurece (como subidas de tasas o aumento de reservas), la liquidez se contrae y el renminbi se fortalece.

Un ejemplo clásico es 2014: desde noviembre, el PBOC adoptó una política monetaria expansiva, reduciendo las tasas de préstamo en seis ocasiones y disminuyendo significativamente los requisitos de reserva, pasando del 18% a menos del 8%. Como resultado, el dólar/renminbi subió de 6 a un máximo de 7.4, demostrando la influencia profunda de las decisiones del banco central en el tipo de cambio.

Segunda dimensión: fundamentos económicos de China

Los datos económicos reflejan la atracción del país. Cuando China mantiene un crecimiento estable y mejor que otros mercados emergentes, la inversión extranjera fluye hacia el renminbi, fortaleciendo su valor; si no, lo contrario.

Indicadores clave incluyen: PIB, PMI, CPI y inversión en activos fijos urbanos. Un panorama económico favorable respalda la apreciación del renminbi.

Tercera dimensión: movimiento del dólar y política monetaria internacional

El comportamiento del dólar afecta directamente al tipo de cambio dólar-renminbi. La política de la Fed y de otros bancos centrales es crucial. Por ejemplo, en 2017, la recuperación de la economía europea y las señales de endurecimiento de la política del BCE impulsaron el euro, mientras que el dólar perdió fuerza, cayendo un 15% en todo el año, y el dólar/renminbi también se depreciaron en sincronía.

Esto indica que seguir la tendencia del índice del dólar, las decisiones de la Fed y las acciones de otros bancos centrales es esencial para predecir el movimiento del renminbi.

Cuarta dimensión: intención de guía del tipo de cambio por parte de las autoridades

El renminbi, en su proceso de reforma, ha pasado por varias reformas en la gestión del tipo de cambio. En 2017, se ajustó el modelo de fijación del tipo de cambio intermedio, añadiendo un factor contracíclico, lo que permite a las autoridades gestionar mejor las fluctuaciones a corto plazo.

Esto significa que, aunque puede haber intervención oficial en el corto plazo, la tendencia a largo plazo sigue siendo determinada por los fundamentos económicos y las políticas del mercado. La intervención puede suavizar movimientos temporales, pero la dirección general la marcan los factores macroeconómicos.

Evolución del ciclo del tipo de cambio del renminbi en los últimos cinco años

La historia ayuda a entender el presente. Revisando la evolución del renminbi en los últimos cinco años, podemos identificar en qué posición estamos actualmente.

2020: apreciación en medio de la pandemia

Al inicio, el dólar/renminbi oscilaba entre 6.9 y 7.0. Debido a tensiones comerciales y la pandemia, en mayo el renminbi se depreció a 7.18. Sin embargo, tras el control rápido de la pandemia en China y la recuperación económica, junto con la política de tasas estables en EE. UU., el renminbi se fortaleció a finales de año, alcanzando aproximadamente 6.50, con una apreciación del 6% en todo el año.

2021: año de relativa estabilidad y apreciación

Con exportaciones fuertes y una economía en recuperación, y un dólar débil, el tipo de cambio osciló entre 6.35 y 6.58, con un promedio de alrededor de 6.45, manteniendo una tendencia relativamente fuerte.

2022: inicio de la depreciación

Este fue un año de cambio. El dólar/renminbi subió de 6.35 a más de 7.25, una caída del 8%, la mayor en años recientes. La causa principal fue la subida agresiva de tasas de la Fed, la fortaleza del dólar, y las políticas estrictas contra la pandemia en China que afectaron la economía y la confianza del mercado.

2023: depreciación más profunda

El rango fue de 6.83 a 7.35, con un promedio de 7.0, cerrando en 7.1. La recuperación económica en China fue menor a lo esperado, la crisis inmobiliaria persistió, y EE. UU. mantuvo tasas altas, con el dólar en 100–104, presionando al renminbi.

2024: año de mayor volatilidad

El debilitamiento del dólar alivió la presión sobre el renminbi, y las medidas de estímulo en China impulsaron la confianza. El dólar/renminbi fluctuó entre 7.1 y 7.3, alcanzando un máximo de 7.10 en offshore en agosto, un nivel de medio año.

Perspectivas 2025-2026: de recesión a recuperación

Analizando la lógica de estos cinco años, el renminbi está en transición de un ciclo de depreciación prolongada a uno de apreciación. Se estima que en 2026 el rango será entre 6.70 y 6.85, con un potencial de apreciación del 5-10%.

Offshore y onshore renminbi: diferencias en volatilidad y oportunidades

El offshore (CNH), negociado en mercados internacionales como Hong Kong y Singapur, tiene mayor libertad de capital y refleja mejor el sentimiento global; mientras que el onshore (CNY), con control de capital por parte del Banco Popular, se regula mediante la fijación diaria del tipo intermedio y la intervención en divisas. Por ello, el CNH suele ser más volátil.

En 2025, aunque el offshore sufrió varias oscilaciones, en general mostró una tendencia de fortalecimiento. A principios de año, por el impacto de aranceles y el dólar fuerte, el CNH se depreció por debajo de 7.36, pero con la relajación de las tensiones y expectativas de recortes de tasas, el CNH se fortaleció, superando los 6.95 y alcanzando niveles cercanos a los últimos 14 meses. Esto indica que la confianza en la apreciación del renminbi en mercados internacionales es alta.

Para los inversores, el CNH presenta mayor volatilidad y potencial de ganancia, pero también mayor riesgo. La elección dependerá de la tolerancia al riesgo.

Predicción del movimiento del dólar/renminbi en 2026: de la teoría a la práctica

Resumiendo, podemos concluir:

• La tendencia principal es clara: el renminbi ha terminado su ciclo de depreciación y probablemente iniciará una fase de apreciación.
• Los objetivos específicos son claros: predicciones de 6.7 por parte de Deutsche Bank y 6.85 por Goldman Sachs, en un rango que tiene sentido.
• Las variables clave están identificadas: el comportamiento del dólar, las relaciones China-EE. UU. y los datos económicos chinos determinarán la magnitud de la apreciación.
• Estrategias de inversión recomendadas: para traders a corto plazo, operar en torno a 6.95-7.00; para inversores a medio plazo, apuntar a 6.70-6.85; y para inversores a largo plazo, seguir la recuperación económica de China.

Sea cual sea la estrategia, los inversores deben recordar: el mercado de divisas está influenciado por factores macroeconómicos, los datos económicos son transparentes, y el volumen de operaciones es alto, permitiendo transacciones en ambas direcciones. Entender la lógica detrás del movimiento del dólar frente al renminbi es la clave para obtener beneficios en este mercado.