Análisis completo de las predicciones de la tendencia del yen japonés en 2026: un análisis profundo de las políticas del banco central y la volatilidad del tipo de cambio

Desde 2026, el rendimiento del yen en los mercados internacionales de divisas continúa captando la atención de los inversores. ¿Cuál es la dirección prevista para la tendencia del yen? ¿Cuánto tiempo más durará esta ola de depreciación? Este artículo analizará en profundidad los puntos clave de la previsión del yen desde múltiples dimensiones, como la política del banco central, los fundamentos económicos y el entorno global del mercado.

Diferencial de tasas de interés EE. UU. Japón: la causa fundamental de la depreciación del yen

El yen enfrenta una tendencia débil persistente, que en última instancia se debe a la ampliación del diferencial de tasas de interés entre EE. UU. y Japón. Aunque el Banco de Japón elevó las tasas en 2025 en dos ocasiones (a 0.5% en enero y a 0.75% en diciembre), las tasas reales en Japón siguen en niveles extremadamente bajos a nivel mundial. Actualmente, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés permanecen por debajo de la inflación, formando un entorno de tasas reales negativas.

En comparación, la tasa de interés de los fondos federales en EE. UU. es mucho más alta, haciendo que los activos en dólares sean más atractivos. Esto lleva a los inversores a seguir tomando prestado yen a bajo costo y a invertir en activos en dólares para aprovechar la diferencia de intereses, actividad conocida como arbitraje de diferencial. Mientras exista el diferencial de tasas entre EE. UU. y Japón, la presión de venta sobre el yen será difícil de disipar.

El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, ha señalado claramente que para revertir la depreciación del yen, “además de abordar el problema de las tasas reales negativas, no hay otra opción”. Esto implica que la velocidad de subida de tasas del banco central y la efectividad en elevar las tasas reales serán clave para determinar si el yen puede revertir su tendencia.

Contexto político complejo: contradicciones entre política fiscal y monetaria

La primera ministra japonesa, Sanae Sato, quien asumió en octubre de 2025, continuó con el estilo de política económica “Abenomics”, lanzando un plan de estímulo fiscal a gran escala. Aunque estas políticas expansivas buscan estimular el crecimiento económico, tienen un efecto secundario: aumentan la emisión de deuda del gobierno y elevan el riesgo de déficit fiscal.

El mercado teme que la prima de riesgo fiscal de Japón pueda subir, generando una presión adicional a la depreciación del yen. Aunque el Banco de Japón ha ajustado su política monetaria, la contradicción entre una política fiscal expansiva y una política monetaria gradualmente más restrictiva también socava la confianza de los inversores.

Cambios insuficientes en la política del banco central para revertir la tendencia: revisión de decisiones 2024-2025

Al revisar las decisiones del banco central en los últimos dos años, se puede entender mejor la situación actual:

Marzo de 2024: El Banco de Japón terminó con 17 años de política de tasas negativas, elevando por primera vez las tasas a un rango de 0-0.1%. Se esperaba que el yen se fortaleciera, pero ocurrió lo contrario: el yen siguió depreciándose debido a la ampliación del diferencial de tasas con EE. UU.

Julio de 2024: El banco anunció un aumento de 15 puntos base a 0.25%, superando las expectativas del mercado. Esta decisión provocó turbulencias en los mercados financieros globales, con el índice Nikkei cayendo un 12.4% en un momento, y una oleada de operaciones de cierre de diferencia de tasas que temporalmente fortalecieron el yen. Sin embargo, esta recuperación no duró.

24 de enero de 2025: El Banco de Japón tomó una decisión importante, elevando las tasas en 25 puntos base a 0.5%. Este fue el mayor aumento en una sola ocasión desde 2007 y marcó el fin de la era de política monetaria ultraexpansiva. Los rendimientos de los bonos subieron, y el yen alcanzó brevemente niveles superiores a 140.

19 de diciembre de 2025: El banco volvió a subir las tasas en 25 puntos base a 0.75%, alcanzando el nivel más alto desde 1995. Sin embargo, la reacción del mercado fue decepcionante: tras el anuncio, el dólar frente al yen cayó por debajo de 155, indicando que las perspectivas económicas de Japón aún generan dudas.

23 de enero de 2026: La decisión más reciente mantuvo las tasas en 0.75%. El mercado interpretó esto como una postura más dovish del banco, y el yen volvió a debilitarse, llegando a caer a 158.61 en algunos momentos.

Predicciones de instituciones principales para 2026: pocos optimistas

Aunque en 2025 el Banco de Japón fue la única gran institución en subir tasas, no ha logrado cambiar la tendencia débil del yen. Actualmente, las tasas en Japón siguen siendo muy bajas en comparación con otras economías principales. Desde principios de octubre de 2025, el yen ha caído aproximadamente un 7% frente al dólar, siendo la moneda más débil entre las principales.

Las principales firmas de análisis tienen perspectivas generalmente bajistas para 2026:

Junya Tanase, jefe de estrategia de divisas en JP Morgan: Es la visión más pesimista de Wall Street, proyectando que el yen podría depreciarse hasta 164 para finales de 2026. Considera que los fundamentos del yen son muy débiles y que, tras el fin de la política ultraexpansiva, no habrá mejoras sustanciales. La expectativa de subidas de tasas en otros bancos centrales y la efectividad limitada de la política del Banco de Japón reducirán el impacto de las medidas de ajuste.

Parisha Saimbi, estratega de divisas en BNP Paribas para Asia Emergente: Espera que el yen pueda llegar a 160 a finales de 2026. Señala que el entorno macro global en 2026 probablemente siga favoreciendo el apetito por riesgo, lo que fortalecerá las operaciones de arbitraje de diferencial. La persistencia de la demanda de arbitraje y la incertidumbre en la política estadounidense mantendrán el par USD/JPY en niveles elevados.

Citi: Tiene una visión más moderada, pero igualmente pesimista respecto al yen. Enfatiza que las tasas reales negativas son la causa principal de la debilidad del yen, y que esta situación será difícil de cambiar en el corto plazo.

Cuatro factores clave que influyen en la tendencia del yen

Comprender estos factores ayuda a los inversores a juzgar la dirección futura:

1. Tendencia de la inflación (CPI): La inflación global afecta directamente las políticas de los bancos centrales. Si la inflación sigue subiendo, los bancos centrales podrían acelerar los aumentos de tasas, beneficiando al yen; si la inflación disminuye, el Banco de Japón podría detener los aumentos, presionando a la baja al yen. Actualmente, la inflación en Japón es relativamente moderada, limitando la rapidez de los aumentos de tasas.

2. Datos de crecimiento económico: El PIB y el índice PMI de Japón son indicadores clave. Un crecimiento sólido respaldaría una política más restrictiva del banco central; una desaceleración, la haría más cautelosa. Aunque Japón mantiene un crecimiento relativamente estable en el G7, no es suficiente para cambiar las preocupaciones del mercado sobre su perspectiva.

3. Sentimiento de riesgo global: El yen es tradicionalmente una moneda refugio, pero en el entorno actual de tasas bajas, esta característica se ve opacada por el arbitraje de diferencial. Mientras la aversión al riesgo global sea alta, la demanda de arbitraje seguirá presionando a la baja al yen. En caso de eventos geopolíticos o crisis financieras, la demanda de refugio en yen podría aumentar significativamente.

4. Expectativas sobre la política de la Reserva Federal: Como la cotización es relativa, las decisiones de la Fed son cruciales. Si la Fed reduce tasas por desaceleración económica o inflación persistente, el diferencial con Japón se estrechará, favoreciendo una recuperación del yen. Si mantiene una postura hawkish, el dólar seguirá fuerte, presionando al yen a la baja.

Indicadores clave para inversores en yen

Muchos inversores preguntan: “¿Cómo debería posicionarme en yen ahora?” Para ello, es recomendable monitorear:

• La próxima decisión del Banco de Japón y su contenido. Una señal clara de hawkish podría impulsar al yen.
• Datos económicos y de inflación en EE. UU. Si la economía estadounidense muestra signos de desaceleración, la Fed podría reducir tasas antes, acortando el diferencial.
• Datos económicos internos en Japón, especialmente inflación y salarios. Una inflación persistente y salarios en aumento darían más espacio al banco para subir tasas.
• La percepción del riesgo en los mercados globales. Una corrección en acciones o aumento de la aversión al riesgo puede cambiar la tendencia del yen a corto plazo.

Perspectiva a largo plazo: el yen eventualmente ajustará su valor

Aunque en el corto plazo la ampliación del diferencial de tasas y la lentitud en los cambios de política del banco central dificultan que el yen se fortalezca, a largo plazo el yen eventualmente volverá a su nivel justo. Históricamente, las depreciaciones continuas del yen suelen revertirse en un punto crítico.

Para inversores que planean viajes a Japón o buscan oportunidades en divisas, puede ser prudente escalar posiciones gradualmente para promediar costos. Para los traders profesionales, es fundamental definir claramente entradas y stops, considerando el análisis anterior. En cualquier caso, entender en profundidad la lógica de la previsión del yen es más importante que seguir ciegamente las tendencias altas o bajas.