El fondo construye una participación de $40 millones de SPS en comercio a medida que las acciones caen un 60% a pesar de 100 trimestres consecutivos de crecimiento

Irenic Capital Management inició una nueva posición en SPS Commerce (SPSC 5.59%), adquiriendo 452,066 acciones en el cuarto trimestre, según un archivo de la SEC fechado el 17 de febrero de 2026.

Qué ocurrió

Irenic Capital Management divulgó una nueva participación en SPS Commerce (SPSC 5.59%), comprando 452,066 acciones durante el cuarto trimestre de 2025. El valor de la posición al cierre del trimestre fue de 40,3 millones de dólares, según el archivo de la SEC fechado el 17 de febrero de 2026.

Qué más saber

• Esta fue una nueva posición para Irenic Capital, que representaba el 2,7% de sus 1,49 mil millones de dólares en participaciones reportables en acciones de EE. UU. al 31 de diciembre de 2025.
• Las cinco principales participaciones después del archivo:
  • NYSE: ITGR: 99,11 millones de dólares (13,7% del AUM)
  • NASDAQ: SHC: 67,00 millones de dólares (9,3% del AUM)
  • NASDAQ: TBPH: 51,66 millones de dólares (7,1% del AUM)
  • NASDAQ: ALKT: 48,60 millones de dólares (6,7% del AUM)
  • NYSE: WK: 47,61 millones de dólares (6,6% del AUM)
• Al 17 de febrero de 2026, las acciones de SPS Commerce tenían un precio de 60,06 dólares, lo que representa una caída del 60% en el último año y un rendimiento significativamente inferior al aproximadamente 13% de ganancia del S&P 500 en ese mismo período.

Resumen de la empresa

Descripción de la empresa

• SPS Commerce ofrece soluciones de gestión de la cadena de suministro basadas en la nube, incluyendo automatización de cumplimiento y herramientas de análisis, con productos complementarios para gestión de pedidos y incorporación de proveedores.
• La firma genera ingresos mediante servicios de software por suscripción que automatizan y optimizan la comunicación electrónica y el cumplimiento entre socios comerciales.
• Atiende a minoristas, proveedores, supermercados, distribuidores y empresas de logística que buscan mejorar la gestión omnicanal de pedidos y la visibilidad de la cadena de suministro.

SPS Commerce, Inc. es un proveedor líder de soluciones de gestión de la cadena de suministro en la nube, que permite la automatización y el análisis avanzado para una base diversa de clientes. La compañía aprovecha una plataforma SaaS escalable para impulsar la eficiencia operativa y el cumplimiento en ecosistemas comerciales complejos. Su enfoque estratégico en automatización y conocimientos basados en datos la posiciona como un socio tecnológico clave para organizaciones que enfrentan desafíos en el comercio omnicanal y la distribución.

Qué significa esta transacción para los inversores

Los asignadores de capital generalmente no invierten en una acción que ha caído un 60% a menos que crean que la máquina subyacente todavía funciona o, al menos, puede hacerlo.

En cuanto a SPS Commerce, la firma acaba de entregar su 100º trimestre consecutivo de crecimiento en ingresos, con ingresos del cuarto trimestre aumentados un 13% a 192,7 millones de dólares y los ingresos recurrentes un 14% interanual. Los ingresos anuales, por su parte, subieron un 18% a 751,5 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado creció un 24% a 231,4 millones de dólares.

El mercado, sin embargo, parece centrarse en una orientación moderada para 2026 de un crecimiento de ingresos del 6% al 7%. Pero incluso a ese ritmo, sigue siendo una plataforma SaaS rentable y generadora de efectivo que atiende a más de 50,000 clientes recurrentes en retail y logística.

Dentro de una cartera que incluye industriales, salud y nombres de software como Integer, Sotera Health, Alkami y Workiva, esta posición encaja en un patrón activista de dirigirse a operadores duraderos pero temporalmente mal valorados. Los inversores a largo plazo deben vigilar la ejecución, la estabilidad de los márgenes y la asignación de capital, especialmente con una autorización de recompra de 300 millones de dólares en marcha. Una caída del 60% cambia las matemáticas de riesgo-recompensa, pero los fundamentos y esta gran apuesta sugieren que la historia aún no ha terminado.