Predicción de la tendencia del oro en 2026: ¿Cuándo terminará el mercado alcista impulsado por cinco factores principales?

Las predicciones sobre la tendencia del oro siempre son un tema de interés para los inversores. En los últimos dos años, el oro ha subido un 150%, y tras superar los 2000 dólares a principios de 2024 y alcanzar los 5000 dólares a principios de 2026, el mercado comienza a cuestionarse: ¿hasta dónde puede llegar esta tendencia alcista?

A simple vista, la bajada de tipos, la inflación y los riesgos geopolíticos han impulsado el precio del oro, pero el motor más profundo es la fisura estructural en el sistema de crédito global. Los bancos centrales continúan acumulando oro y la proporción de reservas en dólares disminuye, señalando un cambio a largo plazo en el sistema monetario internacional. Esto no es un fenómeno a corto plazo, sino el contexto clave que determinará la predicción del precio del oro en la próxima década.

¿Por qué el oro ha subido un 150%? Análisis de cinco impulsores estructurales

Desde principios de 2024, el precio del oro ha mostrado su mejor rendimiento en casi 30 años. Según datos de Reuters y Bloomberg, en 2025 ha subido más del 60%, alcanzando su nivel más alto desde 2007 (que subió un 31%, en 2010 un 29%), y en 2026 continúa fuerte, manteniéndose por encima de los 5000 dólares la onza.

El impulso de esta tendencia alcista proviene de cinco factores estructurales que se refuerzan mutuamente:

Primero, el proteccionismo comercial y las políticas arancelarias siguen generando incertidumbre. La sucesión de políticas arancelarias ha avivado la aversión al riesgo en los mercados, lo que ha encendido la tendencia alcista del oro en 2025. La experiencia histórica muestra que durante las guerras comerciales (como la de EE. UU. y China en 2018), el precio del oro suele experimentar aumentos del 5-10% en períodos de incertidumbre política. En 2026, los efectos residuales de los aranceles y las fricciones regionales siguen siendo factores clave para el aumento del precio del oro.

Segundo, la pérdida de confianza en el dólar ha cambiado la lógica de asignación de activos. El aumento del déficit fiscal en EE. UU., las disputas sobre el techo de deuda y la tendencia global de desdolarización han llevado a que los fondos se muevan de activos en dólares a activos tangibles. Cuando la confianza en el dólar disminuye, el oro, como activo cotizado en dólares, se beneficia y atrae más inversión. Esto es un cambio estructural a largo plazo, no una volatilidad temporal.

Tercero, el ritmo de bajada de tipos de la Reserva Federal afecta directamente la atracción del oro. La reducción de tipos debilita el dólar y reduce el costo de oportunidad de mantener oro, impulsando su demanda. Históricamente, cada ciclo de bajada de tipos ha provocado fuertes subidas en el precio del oro (2008-2011, 2020-2022). Se espera que en 2026 la Fed reduzca tipos una o dos veces más, fortaleciendo el soporte para el oro. Es importante notar que tras los anuncios de bajada de tipos, a veces el precio del oro cae, generalmente por la anticipación del mercado o declaraciones hawkish de los dirigentes. Seguir las probabilidades de recortes de la Fed con herramientas como CME FedWatch ayuda a prever movimientos a corto plazo: mayor probabilidad, más subida; menor, posible corrección.

Cuarto, los riesgos geopolíticos mantienen alta la demanda de refugio. La guerra en Ucrania, el aumento de conflictos en Oriente Medio y las tensiones regionales amplifican la vulnerabilidad de las cadenas de suministro globales. Estos eventos suelen provocar picos en el precio del oro, y en 2025-2026 esta tendencia no disminuye.

Quinto, las compras continuas de los bancos centrales crean un nuevo soporte. Según el informe del Consejo Mundial del Oro (WGC), en 2025 las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superaron las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Además, el 76% de los bancos centrales entrevistados planea aumentar moderada o significativamente su proporción de oro en los próximos cinco años, y la mayoría prevé que la proporción de reservas en dólares disminuirá. Esto refleja una duda a largo plazo sobre el sistema en dólares, consolidando un cambio estructural.

¿El pico en 2026 o una continuación alcista?

Además de los cinco impulsores principales, hay otros factores que no se deben ignorar. La deuda global alcanza los 307 billones de dólares (datos del FMI), y niveles elevados de deuda limitan la flexibilidad de las políticas de tasas, favoreciendo una política monetaria más expansiva, lo que indirectamente aumenta el atractivo del oro. Los mercados bursátiles están en niveles históricos altos, con pocos líderes, y el riesgo de concentración en las carteras aumenta, por lo que muchos inversores añaden oro para diversificar y estabilizar.

La atención mediática y la emoción en las redes también impulsan entradas de capital a corto plazo. La cobertura constante y el sentimiento en las comunidades generan flujos masivos hacia el mercado del oro. La preferencia por instrumentos de trading como XAU/USD, que permiten ajustar posiciones dinámicamente en lugar de mantenerlas a largo plazo, también aumenta la liquidez y la rapidez de reacción del mercado, pero puede incrementar la volatilidad del precio.

No obstante, la tendencia del oro no es lineal. En 2025, por ejemplo, las expectativas de política de la Fed provocaron correcciones del 10-15%. En 2026, si las tasas reales suben o la crisis se atenúa, el oro también puede experimentar volatilidad. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, comparado con el 14.7% del S&P 500, por lo que las fluctuaciones son significativas.

Estrategias de diferentes inversores: minoristas y institucionales

Para traders experimentados en corto plazo, la volatilidad ofrece oportunidades. La liquidez es alta, y las subidas y bajadas son relativamente fáciles de predecir, especialmente en movimientos bruscos, donde la fuerza de compra y venta es clara. Para quienes dominan el mercado, es sencillo aprovechar estas tendencias.

Para novatos que quieren aprovechar la volatilidad en corto plazo, lo recomendable es comenzar con pequeñas cantidades y evitar apalancarse sin control. La mentalidad debe estar preparada para soportar grandes fluctuaciones y evitar pérdidas por decisiones impulsivas. Utilizar calendarios económicos para seguir datos económicos de EE. UU. ayuda a tomar decisiones informadas.

Para quienes desean comprar oro físico a largo plazo, deben estar preparados para soportar volatilidad significativa. Aunque la tendencia general es alcista, las oscilaciones pueden ser fuertes. El costo de transacción del oro físico suele estar entre el 5% y el 20%, por lo que hay que considerarlo en la estrategia.

Para diversificar en oro en una cartera, es válido, pero no hay que olvidar que la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones. Apostar todo en oro no es recomendable; la diversificación es más segura.

Para maximizar beneficios, se puede mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para hacer trading a corto plazo, especialmente en momentos de alta volatilidad en datos económicos estadounidenses. Esto requiere experiencia y gestión del riesgo.

El ciclo del oro es muy largo. Comprar para mantener más de 10 años puede ser una estrategia de protección, con posibilidades de duplicar la inversión o reducirla a la mitad en ese período. Para inversores en Taiwán, el valor en moneda local también se ve afectado por la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD, lo que debe considerarse.

¿Qué opinan los bancos sobre la tendencia del oro en 2026?

Hasta finales de enero de 2026, el oro spot (XAU/USD) ha superado varias veces los 5150-5200 dólares la onza, alcanzando nuevos máximos históricos. En lo que va de año, tras un aumento del 60% en 2025, ha subido otro 18-20%, sin señales de desaceleración.

Los analistas en general son optimistas para el resto de 2026. La opinión del mercado es que, con los mismos impulsores estructurales que en los últimos dos años, el oro seguirá subiendo:

• Precio medio esperado: 5200 a 5600 dólares la onza
• Objetivo de fin de año: usualmente entre 5400 y 5800 dólares, con predicciones más optimistas de 6000 a 6500 dólares
• Escenario alto: si aumentan los riesgos geopolíticos o el dólar se deprecia mucho, puede superar los 6500 dólares

Previsiones específicas de principales instituciones (a finales de enero de 2026):

Goldman Sachs elevó su objetivo de 5400 a 5700 dólares, por compras continuas de bancos centrales y caída en los rendimientos reales. JPMorgan estima unos 5550 dólares en el cuarto trimestre, impulsado por entradas en ETFs y demanda de refugio. Citigroup proyecta un promedio de 5800 dólares en la segunda mitad, con riesgo de subir a 6200 en caso de recesión o alta inflación.

UBS mantiene un objetivo conservador de 5300 dólares, pero admite que si la bajada de tipos se acelera, esa cifra podría ser demasiado baja. La media de precios en informes del WGC y la London Bullion Market Association para 2026 es de aproximadamente 5450 dólares, significativamente superior a las previsiones anteriores.

Riesgos y oportunidades en la predicción del oro

Desde que comenzó la tendencia de compra de los bancos centrales en 2022, no ha cesado. La acumulación de oro por parte de los bancos centrales refleja una duda a largo plazo sobre el sistema en dólares, y esta tendencia no desaparecerá de repente en 2026, dado que la inflación persistente, la deuda y las tensiones geopolíticas siguen presentes.

El suelo del oro se va elevando, con pérdidas bajísimas en los mercados bajistas y una fuerte continuidad alcista en los mercados alcistas. Pero lo importante es tener un sistema para monitorear la tendencia, no solo seguir las noticias.

A corto plazo, el aumento de las tensiones comerciales, cambios en las políticas de los bancos centrales y eventos geopolíticos pueden generar volatilidad extrema. Si en 2026 las tasas reales suben o la crisis internacional se atenúa, el oro podría experimentar correcciones. Sin embargo, a largo plazo, mientras los problemas estructurales del sistema en dólares y la acumulación de reservas en oro por los bancos centrales continúen, el oro tendrá un camino alcista sostenido.

Los inversores deben entender que el oro no es una herramienta de ganancias rápidas, sino un activo de protección en la cartera. Tanto en trading a corto plazo como en inversión a largo plazo, la verdadera utilidad de las predicciones del oro es ayudarte a tomar decisiones racionales según tu perfil de riesgo, en lugar de seguir ciegamente las tendencias o temer vender en pánico.