La tasa de cambio del yen japonés fluctúa entre la expectativa de intervención del banco central y el riesgo político

En la última jornada de negociación, el yen mostró una tendencia moderada al alza frente al dólar estadounidense, poniendo fin a una racha de dos días de pérdidas. Detrás de este repunte están los últimos comentarios realizados por la ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, sobre la intervención conjunta entre Estados Unidos y Japón, que ha reavivado las expectativas del mercado sobre la apreciación del yen. El Banco de Japón, apoyado por tendencias políticas agresivas, parece haber desarrollado un consenso político para frenar la depreciación excesiva del yen. Sin embargo, este repunte se ha visto obstaculizado por múltiples factores: la incertidumbre en el entorno político interno, los compromisos agresivos de política fiscal de la primera ministra Sanae Takaichi, el reciente fuerte rendimiento de recuperación del dólar estadounidense y la mejora del sentimiento general de riesgo del mercado han debilitado en distintos grados el atractivo del yen como activo refugio.

Las preocupaciones sobre la intervención de los bancos centrales han impulsado el yen, pero las perspectivas de política siguen siendo inciertas

Respaldadas por las expectativas de una intervención conjunta de las autoridades estadounidenses y japonesas para estabilizar el tipo de cambio, las noticias sobre la moneda japonesa siguen atrayendo la atención del mercado. Satsuki Katayama dijo el miércoles que Japón continuará manteniendo una estrecha coordinación con las autoridades estadounidenses de acuerdo con el marco de la Declaración Conjunta EE.UU.-Japón alcanzada en septiembre del año pasado y responderá de manera oportuna cuando sea necesario. Esta declaración abre espacio para una posible intervención conjunta, al tiempo que sugiere que el Banco de Japón está cada vez más inquieto ante las presiones inflacionarias causadas por la depreciación del yen.

En su resumen de opiniones en la reunión de enero, el Banco de Japón reveló que los miembros del consejo mantuvieron discusiones profundas sobre el aumento de precios causado por un yen débil, reflejando un consenso belicista dentro del banco central. Este cambio en el sesgo de política ayuda al yen a ganar apoyo a corto plazo. Sin embargo, la defensa de Satsuki Katayama a la primera ministra Sanae Takaichi sobre los beneficios de un yen débil sugiere que la política japonesa tiene un equilibrio complejo de intereses en cuestiones de tipo de cambio y puede estar insegura sobre la implementación a largo plazo de una política fuerte de yenes.

El entorno político previo a las elecciones anticipadas de Japón a principios de febrero añadió más variables. La primera ministra Sanae Takaichi ha prometido suspender el impuesto al consumo de alimentos durante dos años si el PLD gana las elecciones, una medida que ha generado preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de Japón. Esta incertidumbre política a menudo limita las apuestas alcistas agresivas de los inversores sobre activos refugio como el yen japonés, aunque las señales de política de los bancos centrales apunten hacia una dirección más agresiva.

La fortaleza del dólar estadounidense y la mejora del sentimiento de riesgo limitan el aumento del yen

Aunque las noticias sobre la moneda japonesa se centran en la política del banco central, el rendimiento del dólar estadounidense está limitando la apreciación del yen. El anuncio del presidente estadounidense Donald Trump el lunes de que Estados Unidos había alcanzado un acuerdo comercial con India y reducido inmediatamente los aranceles sobre bienes mutuos, mejorando efectivamente el sentimiento de riesgo de mercado. Mientras tanto, las tensiones entre Estados Unidos e Irán muestran signos de aliviación, reduciendo aún más la prima de riesgo en el mercado. En este contexto, la demanda de los inversores por activos refugio ha disminuido de forma natural, lo que ha generado una contrapresión directa sobre el yen.

Los datos manufactureros globales también apoyan la recuperación del dólar estadounidense. La última encuesta del Instituto Americano para la Gestión de Suministros mostró que la actividad fabril en EE. UU. creció por primera vez en un año, con el índice de gerentes de compras (PMI) de manufactura subiendo a 52,6 en enero desde 47,9 el mes anterior, lo que supone una mejora significativa en el panorama manufacturero estadounidense. Estos datos positivos ayudaron al dólar estadounidense a consolidar su recuperación tras el mínimo de cuatro años de la semana pasada, que a su vez actuó como una fuerte resistencia a la caída del par USD/JPY.

En cuanto a las expectativas del mercado, el presidente de EE. UU. nominó al exgobernador de la Reserva Federal Kevin Walsh para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Fed (sujeto a aprobación del Senado, previsto para asumir el cargo en mayo). Walsh es conocido por su postura beligerante, y se espera que su nombramiento apoye al dólar estadounidense, ya que el mercado cree que adoptará un enfoque de política más cauteloso a medida que aumenten las expectativas de inflación. Esta expectativa también ayuda a limitar nuevas caídas en el par USD/JPY, manteniendo cautelosos a los traders bajistas.

La tecnología se enfrenta a niveles clave de apoyo, y la dirección posterior depende de las señales de política

Desde una perspectiva técnica, el precio spot del USD/JPY se encuentra cerca del nivel de retroceso del 50% de la reciente caída, de 159,23 a 152,10. Si el precio logra una ruptura firme sostenida, el par podría subir hasta el nivel de 156,45, que contiene tanto el retroceso de Fibonacci del 61,8% como la Media Móvil Simple (SMA) de 200 periodos en el gráfico de 4 horas. Cabe destacar que este último está descendiendo alrededor de 156,50, manteniendo un tono general débil. Actualmente, el USD/JPY cotiza por debajo de esta media móvil a largo plazo, y cualquier intento de rebote podría enfrentarse a ventas significativas a medida que se acerque a este nivel.

Si logra romper decisivamente las áreas clave mencionadas, podría abrir más espacio de rebote; Pero si no logra romper eficazmente, los vendedores mantendrán su dominio y el par correrá el riesgo de una nueva caída dentro de una estructura bajista. Desde el indicador de momento, la Línea de Convergencia/Divergencia de Media Móvil (MACD) sigue en territorio positivo y por encima de la línea de señal, pero el momento muestra signos de debilitamiento y el histograma se está estrechando. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) está en 61, estabilizándose por encima de la línea media de 50 pero sin alcanzar el nivel de sobrecompra. Esto sugiere que si no se puede sostener una ruptura sostenida por encima de la media medioambiental de 200 periodos, cualquier repunte será correctivo y no una inversión de tendencia.

Los participantes del mercado están actualmente a la espera de la publicación de los Datos de Vacantes de Empleo de EE. UU. (JOLTS), que se espera que proporcionen un mayor impulso de negociación para la sesión de negociación en Norteamérica. Sin embargo, en un contexto fundamental mixto —las expectativas de intervención de los bancos centrales coexisten con riesgos políticos, y la fortaleza del USD sube al mismo tiempo que las señales de política del yene— los traders deben actuar claramente con cautela antes de entrar en nuevas posiciones direccionales USD/JPY, esperando señales de política más claras y la confirmación de las tendencias del mercado.

(La interpretación técnica de este análisis se realiza con la ayuda de herramientas de datos)