Conocido gestor de fondos de cobertura: La crisis de deuda de software podría estallar solo por el miedo a la IA

La fundadora de Arini, una institución de inversión en crédito que administra más de 17 mil millones de dólares en activos, advierte que, incluso antes de que llegue un impacto sustancial de la IA en la industria del software, la simple emoción de pánico del mercado es suficiente para elevar los costos de financiamiento de las empresas y, en última instancia, desencadenar incumplimientos masivos.

El martes, Hamza Lemssouguer, fundador de Arini, dijo:

“No necesitamos esperar a que ocurra una verdadera disrupción para ver dónde están los problemas. El mercado siempre va por delante. El riesgo más inmediato ahora mismo es el aumento en los costos de capital de muchas empresas, lo que eventualmente llevará a incumplimientos masivos, inestabilidad y desajustes en el mercado de crédito.”

En el momento en que se emite esta advertencia, la industria del software enfrenta una caída continua durante varias semanas. Los inversores temen que la rápida evolución de la tecnología de IA amenace fundamentalmente el modelo de negocio de las empresas de software, que en general llevan niveles de deuda relativamente altos en comparación con sus ganancias, y cuya financiación depende en gran medida de instituciones de crédito privado.

Las instituciones de préstamos directos reducen su exposición, y el impacto podría ser aún más severo

La estructura de deuda de la industria del software la hace especialmente vulnerable en el entorno actual. Estas empresas operan con altos niveles de apalancamiento y dependen en gran medida del mercado de crédito privado. Con el cambio en el sentimiento del mercado, Blue Owl Capital ha cerrado el canal de redención de uno de sus fondos y, tras la retirada de inversores, se vio obligado a vender activos, marcando un evento emblemático de presión en el sector.

Hamza Lemssouguer, fundador de Arini, señaló que, a medida que las instituciones de préstamos directos reducen activamente su exposición a la industria del software, el impacto podría intensificarse. Él opina que, la concentración de crédito en el sector del software en el mercado de crédito privado ya es excesiva, y afirmó:

“La concentración no puede alcanzar el nivel que tiene en el mercado de préstamos directos para el software. Para una industria de préstamos con rendimiento mediocre, prestar a ese nivel no es prudente.”

El tamaño del crédito privado ya alcanza 1.8 billones de dólares, y la atención regulatoria es oportuna

Arini también mantiene una estrategia de préstamos directos, pero con una exposición muy limitada al sector del software. Lemssouguer expresó que da la bienvenida a la creciente atención de los reguladores sobre los riesgos sistémicos del crédito privado.

Indicó que, en los últimos años, el mercado de crédito privado ha crecido rápidamente, alcanzando los 1.8 billones de dólares, lo que ya llama la atención de los reguladores. Comentó:

“Dado su tamaño de crecimiento, creo que el crédito privado ya es lo suficientemente grande como para merecer atención y ser tomado en serio, y además, es saludable en sí mismo. Cada sector pasa por ciclos así, y creo que ahora le toca al crédito privado.”

También enfatizó que, el endurecimiento de la regulación no significa que las oportunidades de inversión disminuirán, pero el sector debe afrontar la realidad del equilibrio entre riesgo y retorno, y añadió:

“Es una clase de activos con riesgos, oportunidades, retornos esperados, incumplimientos previstos y pérdidas anticipadas.”

Advertencias de riesgo y exención de responsabilidad

        El mercado tiene riesgos, invierta con precaución. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal, ni considera los objetivos, situación financiera o necesidades específicas de ningún usuario. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí presentados son adecuados para su situación particular. La inversión se realiza bajo su propio riesgo.