¿Cómo será la tendencia futura del precio del oro? La lógica profunda del mercado alcista del oro en 2026

Desde 2026, los precios del oro han superado una y otra vez barreras psicológicas. ¿Qué fuerzas se esconden detrás de esta tendencia alcista? Para entender la futura trayectoria del precio del oro, no basta con observar las cifras superficiales de aumento, sino que hay que captar los factores estructurales fundamentales que impulsan esta subida. Cuando estos factores cambien de dirección, el comportamiento del oro experimentará una transformación cualitativa.

Por qué el oro continúa apreciándose: cuatro factores estructurales principales

En los últimos dos años, el oro ha mostrado una resistencia sorprendente. Según datos de Reuters y Bloomberg, desde principios de 2024, cuando rondaba los 2000 dólares, hasta superar los 5000 dólares, la subida acumulada ha sido superior al 150%, estableciendo el récord de mayor incremento anual en casi 30 años (superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010). Desde 2026, el precio se ha estabilizado en torno a los 5150-5200 dólares, sin mostrar signos de debilidad.

La base de esta tendencia fuerte no proviene de un solo factor, sino de la interacción de varias fuerzas macroeconómicas:

Incertidumbre a largo plazo por políticas arancelarias y tensiones comerciales

La incertidumbre política derivada del proteccionismo comercial ha sido el detonante directo del aumento del precio del oro en los últimos años. Cada vez que el mercado enfrenta ajustes en las políticas arancelarias, aumenta la demanda de refugio, impulsando la entrada de capital en el mercado del oro. Los datos históricos muestran que durante periodos de incertidumbre política, el precio del oro suele subir entre un 5% y un 10% a corto plazo. En 2026, esta variable sigue presente, y la prolongada tensión en las relaciones comerciales regionales continúa elevando el atractivo del oro como activo de refugio.

Debilitamiento progresivo de la confianza en el dólar

El papel del dólar como moneda de reserva mundial está siendo cuestionado. El aumento del déficit fiscal en EE. UU., las disputas frecuentes sobre el techo de deuda y la tendencia global de desdolarización están provocando que los fondos se trasladen de activos en dólares a activos tangibles. Esto no es solo una volatilidad de mercado a corto plazo, sino un cambio profundo en la estructura del sistema financiero internacional. Cuando la confianza en el dólar disminuye, el oro, cotizado en dólares, se beneficia y atrae más inversión.

Cambio en las expectativas de la política monetaria de la Reserva Federal

Las expectativas de recortes en las tasas de interés reducen el costo de oportunidad de mantener oro, aumentando su atractivo. Si la economía desacelera, el ritmo de recortes puede acelerarse, elevando aún más la valoración del oro. La historia muestra que cada ciclo de recortes en las tasas ha ido acompañado de un aumento significativo en el precio del oro (2008-2011, 2020-2022). Se espera que en 2026, uno o dos recortes de tasas brinden un sólido soporte al oro.

Persistencia de riesgos geopolíticos

El conflicto entre Rusia y Ucrania, la escalada en Oriente Medio y las tensiones regionales continúan elevando la demanda de refugio. Los eventos geopolíticos suelen provocar picos en el precio del oro, y en 2025-2026, estos riesgos no se han reducido, sino que se ven amplificados por la fragilidad de las cadenas de suministro globales.

Señales de compra de los bancos centrales: fisuras en el sistema del dólar

Es aún más relevante observar las acciones de los bancos centrales. Según la World Gold Council (WGC), en 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superaron las 1200 toneladas, siendo el cuarto año consecutivo que se supera la barrera de las mil toneladas, alcanzando un récord de casi 50 años.

Estos datos reflejan mucho más que un simple aumento en las reservas de oro. La encuesta de reservas de oro de los bancos centrales publicada a mediados de 2025 revela que el 76% de los bancos centrales encuestados consideran que en los próximos cinco años deberían aumentar la proporción de oro en sus reservas, y la mayoría prevé una reducción en la proporción de reservas en dólares. Esto expresa una desconfianza activa en el sistema monetario internacional actual. La tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales, que no ha cesado desde 2022, refleja las profundas fisuras en el sistema de crédito global, haciendo del oro un instrumento de cobertura a largo plazo contra riesgos sistémicos.

Contradicciones económicas y de mercado cada vez más profundas

El impulso alcista del oro también se sustenta en contradicciones económicas más profundas: la deuda global alcanza los 307 billones de dólares (según FMI), lo que limita la flexibilidad de las políticas de tasas de interés de los países. La tendencia a políticas monetarias más laxas reduce los tipos reales, haciendo que el oro sea más atractivo. Además, los mercados bursátiles están en niveles históricos altos, con una concentración creciente y pocos líderes claros, aumentando el riesgo de cartera y motivando a más inversores a buscar refugio en activos como el oro.

Perspectivas institucionales sobre la tendencia del oro: rango de 5000-6500 dólares

A partir de 2026, los principales bancos de inversión y analistas han elevado sus previsiones para el oro. La opinión general del mercado es:

Precio promedio anual de 5200 a 5600 dólares por onza, con objetivos de fin de año en torno a 5400-5800 dólares, y optimistas que alcanzan los 6000-6500 dólares. En escenarios de mayor riesgo, como un aumento en las tensiones geopolíticas o una fuerte depreciación del dólar, el oro podría superar los 6500 dólares.

Las predicciones específicas de las instituciones muestran cierta dispersión:

Goldman Sachs ha elevado su objetivo de fin de año de 5400 a 5700 dólares, apoyándose en la compra continua de bancos centrales y en la caída de los rendimientos reales. JPMorgan estima 5550 dólares en el cuarto trimestre, impulsado por entradas en fondos ETF y demanda de refugio. Citigroup es más optimista, con una media de 5800 dólares en la segunda mitad del año, con potencial de subir a 6200 en escenarios de recesión o alta inflación. UBS mantiene un objetivo de 5300 dólares, pero admite que si los recortes de tasas se aceleran, la previsión actual podría ser conservadora. La media de participantes de la WGC y la LBMA es de aproximadamente 5450 dólares, claramente superior a las previsiones de principios de 2025.

Oportunidades en medio de la volatilidad: diferentes perspectivas y decisiones de inversión

El precio del oro no seguirá una línea recta. La experiencia muestra que en 2025, por ajustes en las expectativas de la Fed, el oro pudo experimentar caídas del 10-15%, y en 2026, si los tipos reales suben o se alivian los riesgos geopolíticos, también puede haber volatilidad significativa.

Para los participantes del mercado, entender la naturaleza de la volatilidad del oro es clave. La amplitud media anual del 19.4% no es menor que la del S&P 500 (14.7%). Esto implica que confiar en el oro solo como protección y esperar ganancias automáticas a largo plazo es ingenuo: en un ciclo de 10 años, puede duplicarse o reducirse a la mitad.

Los traders experimentados pueden aprovechar las oscilaciones para obtener beneficios en mercados volátiles, ya que la liquidez facilita decisiones a corto plazo. Sin embargo, los inversores novatos deben ser cautelosos: comprar en máximos, vender en mínimos, puede erosionar rápidamente el capital. Para operaciones a corto plazo, es recomendable usar herramientas de monitoreo sistemático, como CME FedWatch, que ayuda a seguir las probabilidades de recortes de tasas y tomar decisiones informadas.

Para quienes prefieren mantener oro físico a largo plazo, es importante estar preparados para soportar las fuertes fluctuaciones intermedias. La atracción del oro radica en su capacidad de preservar valor a largo plazo, siempre que el inversor tenga la fortaleza psicológica para afrontar caídas importantes en medio del ciclo.

Para quienes buscan diversificación en su portafolio, el oro ayuda a reducir riesgos, no a maximizar ganancias. La volatilidad del oro no es baja, y poner todos los recursos en él no sería prudente. Inversores con experiencia pueden incluso aprovechar las fluctuaciones en derivados como XAU/USD en periodos de alta volatilidad, pero esto requiere una gestión de riesgos sólida.

Para inversores en Taiwán, además, hay que considerar cómo las fluctuaciones del dólar/新台幣 afectan los rendimientos en dólares del oro, ya que a veces este factor puede contrarrestar parcialmente las ganancias del oro.

Puntos clave para monitorear la futura tendencia del oro

Por último, hay que estar atentos a un fenómeno que a menudo se pasa por alto: la continua influencia de los medios y las redes sociales en la generación de emociones que impulsan entradas de capital sin control en el mercado del oro. Aunque esta euforia puede elevar los precios a corto plazo, también aumenta la volatilidad y el riesgo de burbaja.

Los factores que realmente determinarán la tendencia futura del oro son las fuerzas estructurales difíciles de cambiar rápidamente: la persistencia de la inflación, la carga de la deuda, las tensiones geopolíticas y las dudas a largo plazo sobre el sistema del dólar. Estas tendencias no desaparecerán por el simple hecho de cambios en el mercado a corto plazo.

El suelo del oro se va elevando continuamente, las caídas en mercado bajista son limitadas, y la fuerza del mercado alcista sigue siendo fuerte. Sin embargo, la tarea principal del inversor es desarrollar la capacidad de monitorear estos factores estructurales, en lugar de dejarse llevar por cada titular de noticias. Solo así se podrá gestionar correctamente la incertidumbre y aprovechar las oportunidades en la futura evolución del precio del oro.