¿Por qué se desacelera el crecimiento de las stablecoins? Revelando las causas profundas del aumento de la resistencia en el mercado de criptomonedas

En el mercado de criptomonedas, las stablecoins no solo son una herramienta para convertir moneda fiduciaria en activos digitales, sino también un indicador clave para medir el potencial de compra. Cuando los inversores son optimistas con respecto al mercado, suelen convertir anticipadamente moneda fiduciaria en USDT o USDC y transferirlas a los exchanges, lo que impulsa la capitalización total de las stablecoins.

Sin embargo, los datos recientes muestran señales contrarias. Desde octubre de 2025, la capitalización global de stablecoins ha oscilado estrechamente por encima de los 310 mil millones de dólares, con un ritmo de crecimiento que ya no refleja el fuerte impulso del 150% observado entre 2024 y 2025. Esta estancación indica que no hay nuevos fondos fiduciarios entrando en el ecosistema cripto a través de las stablecoins. Más preocupante aún, las reservas de stablecoins en los principales exchanges se están agotando rápidamente. La reducción en las reservas suele significar que los inversores están convirtiendo sus activos en moneda fiduciaria y retirándose del mercado, en lugar de mantener stablecoins en el exterior esperando oportunidades de compra.

Al 24 de febrero, la capitalización total de stablecoins en el mercado de criptomonedas alcanzaba los 314.6 mil millones de dólares, aproximadamente el 14.3% del valor total del mercado.

Aumenta la resistencia macroeconómica, activos de alto beta en venta

La desaceleración en el crecimiento de las stablecoins no es un evento aislado, sino un reflejo directo de los cambios drásticos en el entorno macroeconómico global. El último informe de Matrixport señala que la desaceleración en el crecimiento de las stablecoins no solo presiona a Bitcoin (BTC), sino que también genera resistencia en todo el ecosistema cripto.

Actualmente, el mercado enfrenta un doble impacto de desglobalización y una reestructuración estructural impulsada por la inteligencia artificial (IA). El informe de Wintermute indica que los fondos están fluyendo desde acciones de crecimiento hacia sectores de valor como oro y materias primas, mientras que los activos cripto, considerados “activos de mayor beta en crecimiento”, están siendo vendidos sistemáticamente.

Este cambio en el flujo de fondos se refleja especialmente en los mercados de derivados. Los datos muestran que las tasas de financiamiento están en mínimos de meses, las primas de las opciones put continúan en aumento y los contratos abiertos han estado en descenso desde octubre de 2025. Incluso si el precio de Bitcoin se estabiliza brevemente, la demanda institucional no muestra signos de recuperación, y los exchanges siguen predominando en ventas.

Al 24 de febrero, el sentimiento del mercado ha caído a niveles extremos. El índice de miedo y codicia de las criptomonedas cayó a 11, en un estado de “miedo extremo”. Bitcoin se mantiene alrededor de 63,000 dólares, mientras que Ethereum (ETH) ha caído por debajo de los 1,900 dólares y actualmente lucha en torno a los 1,820 dólares.

Cambio en las expectativas de tasas, liquidez restringida

Además de los problemas internos de flujo de fondos, la liquidez macroeconómica externa también se está reduciendo. La política monetaria de la Reserva Federal se ha convertido en otra gran barrera para el mercado.

Aunque inicialmente se esperaba que en 2026 se iniciara un ciclo de reducción de tasas, los datos más recientes lo han revertido por completo. Los futuros del CME muestran que la probabilidad de que las tasas se mantengan sin cambios en marzo alcanza el 95.5%. El presidente de la Fed, Waller, afirmó recientemente que, si los datos de empleo permanecen sólidos, preferiría mantener las tasas sin cambios en la reunión de marzo.

Esto significa que, en el corto plazo, será difícil que los mercados globales experimenten una “inyección de liquidez” por parte de la Fed. Para el mercado cripto, altamente sensible a los costos de financiamiento, esto prolonga la fase de escasez de liquidez.

El analista de CryptoQuant, Darkfost, comentó: “Uno de los principales obstáculos actuales para el mercado es la falta de una nueva inyección de liquidez. Desde una perspectiva de liquidez en múltiples mercados, la situación a corto plazo difícilmente mejorará.”

Regulaciones más estrictas, el futuro de las stablecoins en proceso de reestructuración

Más allá de la escasez de liquidez, las stablecoins también enfrentan una reestructuración en su marco regulatorio. En febrero de 2026, el Banco Popular de China y otros ocho departamentos emitieron un documento conjunto que reafirma la prohibición de las criptomonedas en el país y, por primera vez, establece que no se podrán emitir stablecoins vinculadas al renminbi en el extranjero sin autorización.

Aunque esta política se centra principalmente en el mercado chino, su señal no debe ser subestimada. Como “dólar digital”, las stablecoins están cada vez más vinculadas al mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. La Standard Chartered predice que, para 2028, la industria de stablecoins podría generar una demanda adicional de hasta 1 billón de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU.

Esto implica que el crecimiento futuro de las stablecoins no solo reflejará el sentimiento del mercado, sino que también estará profundamente influenciado por las políticas monetarias y el marco regulatorio de las grandes potencias. El ministro de Finanzas de EE. UU., Scott Bessent, mencionó recientemente que en los próximos años, el mercado de stablecoins en dólares podría expandirse hasta 3 billones de dólares. Sin embargo, en el corto plazo, la incertidumbre regulatoria sigue siendo una espada de Damocles sobre el mercado.

Conclusión

En conjunto, la desaceleración en el crecimiento de las stablecoins no es solo un ajuste técnico a corto plazo, sino el resultado de una retirada de liquidez macroeconómica y una reestructuración regulatoria. En Gate, al 24 de febrero, los activos principales aún muestran una tendencia de reducción, con Bitcoin luchando en torno a los 63,000 dólares y Ethereum buscando soporte en los 1,800 dólares.

Para que el mercado invierta su tendencia, es necesario que la capitalización de las stablecoins vuelva a crecer, lo que requiere una entrada de fondos externos. Como señalan los analistas, la estancación en la oferta de stablecoins suele indicar que los fondos están saliendo de la cadena y retornando a la moneda fiduciaria, en lugar de permanecer en el mercado cripto en rotación.

Antes de que se reabra la válvula de liquidez, los inversores quizás deban aceptar una realidad: el mercado cripto ha pasado de una “fase de crecimiento acelerado” a una “fase de acumulación y competencia”. Para los traders, en lugar de especular ciegamente sobre los mínimos, lo más recomendable es seguir de cerca la variación en la capitalización de las stablecoins, que es el indicador más real de la liquidez. Solo cuando las stablecoins vuelvan a crecer, el mercado podrá experimentar una recuperación real.