El oro supera los 5000 dólares: riesgos geopolíticos y fondos de refugio actúan en conjunto

El oro en contado volvió con fuerza a principios de este mes, superando los 5000 dólares, alcanzando un máximo intradía de 5028 dólares, con una subida diaria superior al 6%, la mayor desde la crisis financiera de 2008. Este repunte se debe tanto a la escalada en la tensión geopolítica en Oriente Medio como a la concentración de fondos de refugio en el oro, además de reflejar una reevaluación del mercado sobre las perspectivas de la política del dólar.

Escalada en Oriente Medio, flujo de refugio hacia el oro y activos en dólares

El riesgo geopolítico se convirtió en el impulso más directo para el alza del oro. Los EE. UU. derribaron un dron iraní cerca de un portaaviones en el Mar Arábigo, lo que generó preocupaciones sobre una posible escalada del conflicto en Oriente Medio. Aunque la administración Trump insiste en que los esfuerzos diplomáticos siguen activos y la Casa Blanca confirmó que las conversaciones de alto nivel entre EE. UU. e Irán se realizarán el viernes, la incertidumbre geopolítica a corto plazo ya ha atraído una gran cantidad de fondos hacia activos tradicionales de refugio.

Datos de la Asociación Mundial del Oro muestran que las entradas en los ETF de oro a nivel global alcanzaron un máximo en lo que va del año en la última semana, y la compra de oro por parte de los bancos centrales no muestra signos de disminuir. Esto refleja que tanto inversores profesionales como bancos centrales se preparan para riesgos potenciales, y el oro, como la herramienta de refugio más antigua, vuelve a ser el objetivo preferido de los fondos. Al mismo tiempo, la incertidumbre en las políticas del dólar también ha elevado los rendimientos reales del oro, fortaleciendo aún más la tendencia alcista del precio.

Cambio en la política de la Reserva Federal, expectativas de apreciación del dólar ajustadas

Las expectativas del mercado respecto a una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal han cambiado sutilmente, en parte debido a cambios en el personal de la política. La administración Trump nominó oficialmente a un halcón, Kevin W. W. W. W., como nuevo presidente de la Fed, lo que alivió las expectativas de una política monetaria muy acomodaticia. Según datos del CME FedWatch Tool, la probabilidad de dos recortes de tasas en 2023 ha caído al 65%, con uno en junio y otro en fin de año.

Si W. W. W. obtiene la confirmación del Senado, la política de la Fed podría volverse más cautelosa, lo que apoyaría al dólar, pero también beneficiaría al oro como activo contra la inflación a largo plazo. Con un entorno de tasas relativamente estable, el costo de mantener oro sin rendimiento disminuye, incentivando a los inversores institucionales a aumentar sus posiciones.

Vacío de datos en EE. UU. amplifica el sentimiento de refugio, el oro se dispara

La continuación del cierre del gobierno federal ha retrasado la publicación de datos clave de empleo, incluyendo el informe JOLTS y las cifras de empleo no agrícola. Los analistas señalan que los periodos de vacío de datos suelen amplificar el sentimiento de refugio en el mercado, y en estos entornos, el oro suele rendir mejor que las acciones y las criptomonedas. A principios de semana, el oro retrocedió casi un 8% por toma de ganancias, cayendo por debajo de los 4800 dólares, pero rápidamente se recuperó con compras en los niveles bajos, impulsando un rebote rápido y alcanzando nuevos máximos en pocos días de negociación.

Esta rápida entrada de compras refleja un fuerte optimismo del mercado respecto al oro, especialmente en un entorno macroeconómico de creciente incertidumbre, donde los fondos de refugio prefieren comprar en los descensos.

Perspectiva técnica alcista sin cambios, espacio para subir del oro

Desde el análisis técnico, la tendencia alcista del oro sigue siendo sólida. La línea de tendencia a corto plazo en 5025 dólares, junto con la zona de máximos anteriores, ha demostrado ser un soporte efectivo. Mientras ese nivel se mantenga, se espera que el oro continúe su tendencia al alza. La corrección actual es vista como una corrección técnica saludable, sin signos claros de debilitamiento en la demanda.

Los inversores deben prestar atención a los niveles intradía: objetivos en 5069, 5106 y 5167 dólares en la parte superior, y soportes en 4953, 4912 y 4852 dólares en la parte inferior. El último informe de Goldman Sachs elevó su objetivo para el oro en 2026 a 5500 dólares, argumentando que la prima por riesgo geopolítico, la demanda de compra de bancos centrales y la posible debilidad prolongada del dólar sostendrán los precios.

Riesgos y estrategia de inversión

UBS advierte que si las conversaciones entre EE. UU. y Irán logran avances significativos o si los datos retrasados muestran una economía sólida, el oro podría experimentar una toma de ganancias. La volatilidad a corto plazo es normal, por lo que los inversores deben estar preparados mentalmente. Sin embargo, en general, la tendencia alcista del oro sigue siendo fuerte, y el nivel psicológico de 5000 dólares se ha convertido en un soporte firme.

Se recomienda a los inversores seguir de cerca las noticias sobre las conversaciones EE. UU. e Irán el viernes y los resultados de la votación de asignaciones en la Cámara de Representantes, y, siempre que el soporte del oro se mantenga, aprovechar las oportunidades de compra en los descensos. Independientemente de la evolución del dólar, el oro, impulsado por la demanda de refugio, aún tiene espacio para subir en el corto plazo.