La ola de acciones de armas: oportunidades de inversión en un aumento global de la defensa

En los últimos años, los conflictos geopolíticos se han intensificado con frecuencia, y las acciones relacionadas con la industria armamentística, como inversión en defensa, están atrayendo cada vez más la atención de los inversores. Desde la situación en Ucrania hasta las disputas en Oriente Medio, países de todo el mundo han aumentado de manera coordinada sus presupuestos de defensa, impulsando una ola de modernización militar que ha creado oportunidades comerciales sin precedentes para las empresas del sector armamentístico. ¿Cuáles son las acciones de armamento que merecen mayor atención como oportunidades de inversión? Este artículo analizará en profundidad el valor de inversión global en acciones del sector armamentístico y recomendará empresas cotizadas específicas.

Definición y estructura del mercado de acciones de armamento

En un sentido amplio, las “acciones de armamento” incluyen todas las empresas cotizadas que proporcionan productos o servicios al sector de defensa y a las fuerzas armadas. Esto no solo abarca sistemas de armas de gran tamaño como aviones de combate, misiles y drones, sino también equipos de comunicaciones militares, sistemas de guerra electrónica, servicios de mantenimiento y soporte, así como suministros militares como uniformes y logística. Siempre que el principal cliente de una empresa sea el Ministerio de Defensa o tenga relaciones comerciales a largo plazo con él, puede considerarse dentro del ámbito de las acciones de armamento.

En los últimos años, el desarrollo de la tecnología militar ha mostrado cambios evidentes. En contraste con el pasado, cuando las guerras dependían en gran medida de mano de obra intensiva, los conflictos militares contemporáneos enfatizan cada vez más los ataques precisos, las operaciones con drones, la superioridad en la transmisión de información y la guerra tecnológica. Este cambio ha impulsado una actualización estructural en las inversiones militares, con países que aumentan significativamente sus gastos en tecnologías de vanguardia como drones, sistemas de defensa antimisiles y capacidades de guerra espacial. Según observaciones, potencias militares como Estados Unidos, China y Taiwán han incrementado sustancialmente sus presupuestos de defensa en los últimos años, creando una demanda de mercado estable y en expansión para las acciones del sector armamentístico.

Tres factores clave para seleccionar acciones del sector armamentístico

Muchos inversores simplifican demasiado la evaluación de las acciones del sector armamentístico, basando sus decisiones únicamente en el nombre de la empresa o en una línea de productos específica. Sin embargo, una inversión exitosa en este sector requiere comprender y considerar los siguientes tres factores críticos:

Proporción de negocio militar: Es la consideración principal. Una empresa que, aunque participe en el sector armamentístico, tenga menos del 30% de sus ingresos provenientes de actividades militares, verá que su rendimiento en bolsa estará más influenciado por su negocio civil. Por ejemplo, Caterpillar, aunque se le asocia con conceptos de defensa, obtiene menos del 30% de sus ingresos de actividades militares, siendo su negocio principal la maquinaria pesada de construcción. Empresas así son en realidad “empresas de defensa general” y no acciones puras del sector armamentístico.

Evaluación del riesgo del negocio civil: También es importante. Muchas grandes empresas de defensa diversifican sus ingresos con negocios civiles para reducir riesgos, pero las dificultades en estos sectores pueden arrastrar el rendimiento global de la acción. Casos típicos son Boeing y Raytheon: aunque mantienen pedidos militares estables, las crisis y litigios en su división civil de aviones (como los problemas con el Boeing 737 MAX y la crisis del mercado de aviones comerciales) han provocado caídas significativas en sus cotizaciones, compensando completamente los beneficios de sus negocios militares.

Ventaja tecnológica y barreras de entrada: Determinan el valor de inversión a largo plazo. La tecnología en el sector armamentístico suele tener barreras de entrada mucho más altas que en el sector civil. Debido a que involucra la seguridad nacional, los nuevos competidores necesitan obtener certificaciones gubernamentales, establecer relaciones de confianza y pasar por procesos que pueden durar años. Las empresas líderes ya establecidas en el sector disfrutan de ventajas competitivas fuertes, alta fidelidad de sus clientes y pedidos estables.

Análisis profundo de las principales empresas militares en EE. UU.

Lockheed Martin (LMT): la opción preferida en armas puras

Lockheed Martin (código LMT) es el mayor proveedor mundial de armas, con actividades que abarcan aviones de combate, sistemas de misiles y defensa aeroespacial. La estructura de negocio de la compañía es muy pura, con la mayor parte de sus ingresos provenientes de contratos gubernamentales de defensa, lo que la convierte en un ejemplo representativo del sector.

Desde una perspectiva de tendencia de precios a largo plazo, Lockheed Martin ha mostrado una trayectoria de crecimiento estable. Aunque ha experimentado correcciones, estas se deben principalmente a ajustes del mercado general y no a deterioros en sus fundamentos. Con el aumento continuo del gasto militar global, Lockheed Martin, como líder del sector, se beneficiará sin duda del crecimiento del mercado de defensa.

Raytheon (RTX): potencial militar oculto tras dificultades civiles

Raytheon (código RTX) es uno de los cinco principales proveedores militares en EE. UU., con negocios en misiles, radares y sistemas de guerra electrónica. Sin embargo, en los últimos años, su rendimiento en bolsa ha sido decepcionante, principalmente debido a una grave crisis en su división civil de aviación.

La compañía produce componentes para aviones (como piezas para Airbus A320neo) que, debido a problemas con metales en polvo en condiciones de alta presión, pueden fracturarse, generando una revisión global y una ola de mantenimiento. Se estima que en los próximos años será necesario inspeccionar más de 350 aviones, con ciclos de reparación que superan los 300 días, lo que impacta directamente en los ingresos y genera riesgos de litigios y pérdidas de clientes, especialmente con Airbus. Aunque los pedidos militares siguen creciendo de manera estable, las dificultades en el sector civil compensan completamente los efectos positivos.

Northrop Grumman (NOC): la acción con la barrera de entrada más profunda

Northrop Grumman (código NOC) es el cuarto mayor proveedor de armas en el mundo y el mayor fabricante de radares. En comparación con otras empresas diversificadas en defensa, representa la “acción pura” en armas.

La compañía domina tecnologías clave en áreas como defensa espacial, misiles de largo alcance y comunicaciones avanzadas. Además, mantiene una política activa de retorno a los accionistas, con dividendos en crecimiento constante y un plan de recompra de acciones por 500 millones de dólares, reflejando su fuerte capacidad de generación de beneficios y flujo de caja.

Desde una perspectiva estratégica, Northrop Grumman colabora con el Departamento de Defensa de EE. UU. en conceptos de “disuasión estratégica”, mediante la superioridad tecnológica y la capacidad de proyectar poder para disuadir agresiones. Mientras los principales países sigan percibiendo amenazas a su seguridad, continuarán aumentando sus inversiones militares. Esta lógica otorga a Northrop una perspectiva de crecimiento estable y a largo plazo. En conjunto, es la acción más recomendable para mantener en cartera a largo plazo en el sector.

General Dynamics (GD): opción defensiva con flujo de caja estable

General Dynamics (código GD) es uno de los cinco principales proveedores militares en EE. UU., con actividades en sistemas de armas para tierra, mar y aire, además de operar en el sector civil con aviones de negocios (serie Gulfstream).

Aunque no es una “acción pura” del sector, su negocio civil tiene un valor de inversión único. Los jets Gulfstream atienden a un mercado de alta gama, con clientes menos sensibles a las fluctuaciones económicas, por lo que sus ingresos son relativamente estables. Datos históricos muestran que, incluso durante la crisis financiera de 2008 y la pandemia de COVID-19 en 2020, sus beneficios no mostraron volatilidad significativa, algo raro en la industria militar.

Su política de retorno a los accionistas también es atractiva: 32 años consecutivos de aumento de dividendos, algo que solo unas pocas empresas en EE. UU. logran. La mayor parte de sus beneficios se reinvierten en recompra de acciones y dividendos, demostrando compromiso con los inversores. Aunque su potencial de crecimiento es limitado, General Dynamics, como “máquina de flujo de caja”, con una barrera de entrada sólida y retornos estables, es una opción preferida para inversores conservadores en el sector.

Boeing (BA): potencial militar ahogado por crisis civil

Boeing (código BA) es uno de los mayores fabricantes de aviones civiles y también uno de los cinco principales proveedores militares en EE. UU. Sus productos militares incluyen aviones como el B-52 y helicópteros Apache.

La crisis de Boeing proviene completamente de su negocio civil. Entre 2018 y 2019, el Boeing 737 MAX sufrió accidentes graves, provocando la suspensión mundial de vuelos, y posteriormente la pandemia de COVID-19 afectó severamente sus beneficios. Además, la competencia ha cambiado: en el pasado, Boeing monopolizaba el mercado mundial de aviones comerciales, beneficiándose de subsidios y protección política en EE. UU. y Europa. Sin embargo, con la escalada de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, COMAC (la empresa china de aviones comerciales) ha recibido apoyo gubernamental y sus modelos C919 están entrando en el mercado internacional, amenazando la cuota de mercado tradicional de Boeing.

Desde la perspectiva de inversión, la división militar de Boeing tiene un crecimiento estable, pero los problemas persistentes en su negocio civil y la pérdida de cuota de mercado representan una presión a largo plazo. La acción es más adecuada para comprar en niveles bajos que para comprar en máximos.

Nuevas oportunidades en acciones militares en Taiwán

Con la atención global en la situación en el estrecho de Taiwán, la modernización militar de Taiwán también se ha convertido en un foco importante. En los últimos años, tanto el gobierno chino como las autoridades taiwanesas han aumentado significativamente sus presupuestos de defensa, creando oportunidades reales de crecimiento para las acciones locales del sector.

Thunder Tiger Technology (8033.TW), que originalmente fabricaba modelos controlados a distancia, principalmente para juguetes, ha logrado transformarse en proveedor de drones militares, convirtiéndose en una acción emergente en el sector. En 2022, su cotización experimentó un aumento sustancial, y con la creciente demanda militar, sigue siendo una inversión que merece seguimiento.

Huang Hsiang (2634.TW) tiene un modelo de negocio más diversificado y atractivo. Participa en sectores civiles y militares, con riesgos equilibrados. Su negocio civil se centra en mantenimiento y venta de componentes aeronáuticos, con características de “permanencia” y alta fidelidad de clientes; su negocio militar se basa en aviones de entrenamiento, con pedidos estables. A diferencia de Raytheon o Boeing, que enfrentan dificultades por problemas con productos o marcas específicas, Huang Hsiang, por su diversificación, presenta una cotización más estable. Mientras la industria siga en auge, puede beneficiarse tanto del crecimiento en demanda militar como de ingresos estables por mantenimiento y reparación.

¿Por qué invertir en acciones del sector armamentístico? Análisis de la lógica profunda

Como dijo el inversor Warren Buffett, el éxito en inversiones a largo plazo requiere tres elementos: una pista de desarrollo suficientemente larga, una barrera de protección competitiva profunda y una “bola de nieve” de crecimiento que sea lo suficientemente húmeda. Las acciones del sector armamentístico ejemplifican perfectamente estos tres criterios.

Demanda de mercado ilimitada: garantiza una pista de desarrollo extremadamente larga. Desde el nacimiento de la civilización humana, los conflictos y enfrentamientos entre naciones no han cesado. Incluso en tiempos de paz, los países continúan modernizando sus fuerzas y tecnologías militares. A diferencia de muchas industrias comerciales que enfrentan saturación y contracción del mercado, la demanda en defensa tiene una persistencia histórica, como afirmó un historiador: “La guerra es una actividad humana eterna”.

Barreras tecnológicas insuperables: constituyen una barrera de protección profunda. La tecnología militar suele estar en la vanguardia del desarrollo científico y tecnológico, y las innovaciones civiles suelen ir a la zaga de las aplicaciones militares. Además, ingresar en el mercado de defensa requiere superar altas barreras políticas y legales: obtener certificaciones de seguridad gubernamental, pasar rigurosas verificaciones de antecedentes y construir relaciones de confianza durante años. Estos factores hacen que sea casi imposible que nuevas empresas puedan desafiar a los líderes existentes.

Beneficios geopolíticos que impulsan el crecimiento: hacen que la bola de nieve sea “muy húmeda”. En las últimas décadas, la globalización y la cooperación internacional fueron la norma. Sin embargo, en la actualidad, estamos entrando en una fase de “desglobalización” y “competencia regional”: EE. UU. promueve la relocalización de la manufactura, las tensiones geopolíticas aumentan y los conflictos regionales se intensifican. En este contexto, los países deben fortalecer sus capacidades defensivas y modernizar sus fuerzas militares. Según varias agencias de análisis de defensa, el gasto militar mundial se mantendrá en crecimiento estable durante la próxima década, proporcionando una demanda constante para las acciones del sector.

Riesgos en la inversión en acciones del sector armamentístico

Aunque las acciones del sector armamentístico tienen un valor de inversión a largo plazo, los inversores no deben seguirlas ciegamente. Los principales riesgos incluyen:

Riesgo del negocio civil: muchas grandes empresas de defensa también operan en el sector civil. Las crisis en estos segmentos (problemas de seguridad en aviones, litigios, aumento de la competencia) pueden afectar significativamente sus beneficios. Es fundamental analizar en detalle la estructura de negocio y los riesgos específicos del sector civil.

Riesgo político: las órdenes en defensa dependen completamente de decisiones gubernamentales. Si se implementan políticas de reducción de armamento, recortes en presupuestos o se relajan las tensiones geopolíticas, los ingresos pueden caer drásticamente.

Riesgo regulatorio y de litigios: la industria de defensa está altamente regulada. Los defectos en productos pueden derivar en litigios y multas importantes.

A pesar de ello, en comparación con otros sectores, las acciones del sector armamentístico disfrutan de una “estabilidad del cliente” sin igual: los clientes suelen ser gobiernos o instituciones militares con alta capacidad de pago y bajo riesgo de incumplimiento. Esto hace que estas acciones sean más resistentes a riesgos que las empresas comerciales convencionales.

Recomendaciones de inversión y conclusión

Para inversores que buscan crecimiento de valor a largo plazo, las acciones del sector armamentístico ofrecen oportunidades únicas. Sin embargo, el éxito en la inversión requiere “elegir los objetivos adecuados” en lugar de seguir ciegamente las tendencias.

Se recomienda a los inversores que, al evaluar acciones del sector, presten atención a: (1) si la proporción de negocio militar es suficientemente alta (más del 60% es ideal); (2) la salud y riesgos del negocio civil; (3) la ventaja competitiva en tecnologías clave; (4) cómo el crecimiento del presupuesto de defensa y la situación geopolítica afectan específicamente a la empresa.

En conjunto, las acciones de Northrop Grumman, que se centran exclusivamente en defensa, con beneficios estables y liderazgo tecnológico, son las más recomendables para una inversión a largo plazo. Empresas diversificadas como Boeing y Raytheon requieren una evaluación más profunda de los riesgos civiles antes de decidir. Por otro lado, acciones locales en Taiwán, como Thunder Tiger y Huang Hsiang, ofrecen oportunidades directas para participar en la creciente defensa del estrecho de Taiwán.

Independientemente del tipo de acción armamentística elegida, los inversores deben mantener una visión de inversión a largo plazo, aprovechar el interés compuesto y realizar un seguimiento periódico de los fundamentos de las empresas y las dinámicas del sector. En un escenario geopolítico cada vez más complejo, las acciones del sector armamentístico sin duda serán una oportunidad de inversión que no se puede ignorar en la próxima década.