Ciclo de caída y subida del oro: la lógica profunda de la volatilidad del precio del oro en 2026

Desde principios de 2024, el mercado del oro ha experimentado una volatilidad intensa, subiendo de más de 2000 dólares a más de 5000 dólares, con una ganancia acumulada superior al 150%, alcanzando niveles que no se veían en casi 30 años. Pero tras este auge, también hay riesgos de caída que merecen atención. Comprender la lógica fundamental de las fluctuaciones del precio del oro es clave para proteger las ganancias en esta fase del mercado.

¿Por qué fluctúa el oro? Factores estructurales que impulsan ciclos a largo plazo

La tendencia alcista del oro nunca es impulsada únicamente por inflación o pánico, sino por uno o más factores estructurales a largo plazo capaces de sacudir los cimientos de la confianza en las monedas fiduciarias. Cuando el mercado espera que estos factores centrales se resuelvan o se alivien significativamente, la prima monetaria del oro disminuye y el mercado ajusta su rumbo.

Según datos de Reuters y Bloomberg, el aumento del oro en 2024-2025 ya supera el 30%, siendo el más alto en casi 30 años. A principios de 2026, el precio se mantiene estable por encima de 5000 dólares la onza, pero esto no implica una subida lineal. La historia muestra que cada ciclo alcista del oro suele tener correcciones intermedias del 20-30%, y los niveles actuales ya preparan el terreno para una caída.

Cinco factores principales impulsan este ciclo, reforzándose mutuamente y formando un soporte estructural, pero también creando condiciones para una corrección:

1. Proteccionismo comercial e incertidumbre política

Las fluctuaciones en las políticas arancelarias desencadenaron en 2025 una ola alcista en el oro. Históricamente, periodos de incertidumbre política similar (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018) suelen provocar aumentos temporales del 5-10%. Pero cuando las políticas se clarifican o las expectativas se asimilan, la caída del oro es común. Si en 2026 la influencia de los aranceles se reduce, el oro enfrentará presiones a la baja.

2. La confianza en el dólar se tambalea

El aumento del déficit fiscal en EE. UU., las disputas sobre el techo de deuda y la tendencia global a desdolarizar los activos, hacen que los fondos se muevan de activos en dólares a activos reales. Pero esto no es un camino unidireccional. Si la economía estadounidense muestra fortaleza, la expectativa de apreciación del dólar puede volver, presionando a la baja el precio del oro.

3. Expectativas de política de la Reserva Federal

Una bajada de tasas por parte de la Fed debilitaría el dólar y reduciría el costo de oportunidad de mantener oro, haciéndolo más atractivo. Pero si los datos económicos son mejores de lo esperado o hay repunte inflacionario, las expectativas de recortes se ajustarán a la baja, provocando correcciones en el oro. En 2025, algunas reuniones de la Fed vieron caídas del 10-15% en el precio del oro, ante expectativas anticipadas o declaraciones hawkish de los funcionarios. Seguir las probabilidades de recorte mediante herramientas como CME FedWatch ayuda a anticipar movimientos a corto plazo.

4. Fluctuaciones en riesgos geopolíticos

Eventos como la guerra entre Rusia y Ucrania, conflictos en Oriente Medio, elevan la demanda de refugio. Pero cuando la tensión disminuye o se estabiliza, estos factores de soporte se diluyen, aumentando la presión a la baja en el oro.

5. La tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales

Según el informe del WGC (World Gold Council), en 2025 las compras netas de oro por parte de bancos centrales superaron las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. El 76% de los bancos centrales encuestados planea aumentar su proporción de oro en los próximos cinco años. Aunque esta tendencia continúa, el ritmo de compras puede desacelerarse, y si la demanda se reduce, el riesgo de caída del precio aumenta.

De subir a bajar: análisis completo del ciclo de volatilidad del oro

Además de estos factores estructurales, diversas fuerzas del mercado también impulsan la volatilidad, pero estas pueden invertirse:

El doble filo de la alta deuda global

Para 2025, la deuda mundial alcanza los 307 billones de dólares (fuente: FMI). Altos niveles de deuda limitan la flexibilidad de las políticas de tasas de interés, favoreciendo una política monetaria expansiva que apoya al oro. Pero si los bancos centrales endurecen la política para combatir la inflación, elevando los tipos reales, el oro enfrentará una fuerte presión vendedora.

Riesgos concentrados en la bolsa y rotación de carteras

El mercado bursátil está en niveles históricos altos, con pocos líderes claros, lo que aumenta el riesgo de concentración en las carteras. Muchos inversores usan el oro como refugio. Pero cuando las acciones muestran fortaleza, estos activos de riesgo se rotan hacia activos de mayor crecimiento, presionando a la baja el oro.

El impacto de los medios y la euforia a corto plazo

Las noticias constantes y la atención en redes sociales generan flujos de capital a corto plazo en el mercado del oro. Pero estos fondos son los más volátiles y propensos a revertirse rápidamente, pudiendo causar caídas más fuertes que las subidas.

La mayor participación de instrumentos de trading en la volatilidad

El interés en instrumentos como XAU/USD aumenta, ya que permiten ajustar posiciones dinámicamente. Esto incrementa la liquidez, pero también hace que el mercado reaccione más rápidamente a los cambios macroeconómicos, amplificando la volatilidad.

Estrategias prácticas para afrontar las caídas del oro

Tras entender el ciclo de volatilidad del oro, los inversores deben adoptar estrategias según su perfil:

Oportunidades para traders a corto plazo

Si tienes experiencia en trading, la volatilidad actual es una oportunidad para obtener beneficios. La liquidez del oro es alta, y en movimientos bruscos, las fuerzas de compra y venta son claras, facilitando decisiones. Pero los novatos deben ser cautelosos: empezar con pequeñas cantidades, evitar apalancamientos excesivos, y usar calendarios económicos para seguir datos clave como los de EE. UU.

Inversión a largo plazo con enfoque racional

Si planeas comprar oro físico para mantener a largo plazo, prepárate para soportar fuertes fluctuaciones. La lógica de largo plazo sigue siendo alcista, pero correcciones del 20-30% son posibles en medio del ciclo. Además, los costos de transacción del oro físico (5-20%) deben considerarse en la estrategia.

Balance en la cartera

Incluir oro en la cartera es válido, pero no toda la inversión. La volatilidad anual del oro es del 19.4%, similar a la de las acciones (14.7%), por lo que no es un activo exento de riesgo. La diversificación es clave, y se recomienda que el oro represente entre el 10% y el 20% del portafolio.

Estrategias avanzadas de doble vía

Para maximizar beneficios, puedes mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para operaciones cortas, especialmente en momentos de alta volatilidad en datos económicos. Esto requiere experiencia y gestión del riesgo.

Tres verdades que todo inversor debe recordar:

Primero, la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones. La amplitud media anual es del 19.4%, mucho mayor que el 14.7% del S&P 500.

Segundo, el ciclo del oro es muy largo. Comprar como cobertura requiere un horizonte de más de 10 años, pero en ese período puede duplicar o reducirse a la mitad.

Tercero, los costos de transacción del oro físico son elevados, entre 5% y 20%, afectando la rentabilidad.

Perspectivas del mercado del oro en 2026: de las predicciones institucionales a la asignación a largo plazo

Entrando en 2026, el oro spot (XAU/USD), tras múltiples récords históricos, se mantiene en torno a 5150-5200 dólares la onza. En 2025, ya subió más del 60% desde el inicio, y en 2026 ha avanzado un 18-20% adicional. Los analistas consideran que la tendencia no ha terminado, pero también advierten riesgos de corrección.

Predicciones de las instituciones:

Las principales instituciones financieras globales tienen opiniones divididas sobre el rumbo en 2026, pero coinciden en reconocer ciclos de volatilidad:

• Precio medio anual estimado: entre 5200 y 5600 dólares la onza, significativamente por encima de valores anteriores.
• Objetivo de fin de año: generalmente entre 5400 y 5800 dólares, con escenarios optimistas que alcanzan los 6500 dólares.
• Escenario alcista extremo: en caso de escalada geopolítica o fuerte depreciación del dólar, el oro podría superar los 6500 dólares.

Predicciones de bancos principales (a finales de enero de 2026):

• Goldman Sachs: sube su objetivo a 5700 dólares, por compras continuas de bancos centrales y caída en los rendimientos reales.
• JPMorgan: estima 5550 dólares en el cuarto trimestre, impulsado por entradas en ETFs y demanda de refugio.
• Citi: promedia 5800 dólares en la segunda mitad del año, pudiendo llegar a 6200 en escenarios de recesión o alta inflación.
• UBS: mantiene un objetivo conservador de 5300 dólares, pero reconoce que una aceleración en los recortes de tasas puede elevar el precio.
• World Gold Council / London Bullion Market Association: estiman un precio medio anual de aproximadamente 5450 dólares.

¿Y qué hay detrás de estas predicciones? Aunque parecen basarse en recortes de tasas, inflación y riesgos geopolíticos, el motor profundo apunta a las fracturas en el sistema de crédito global. El oro es, en esencia, una cobertura a largo plazo contra riesgos sistémicos.

Las compras de oro por parte de bancos centrales, que comenzaron en 2022, no se han detenido. Este patrón refleja una duda persistente sobre el sistema del dólar y la confianza en la moneda. La tendencia no desaparecerá por las fluctuaciones a corto plazo en 2026. La inflación persistente, la carga de la deuda y las tensiones geopolíticas siguen siendo soportes fundamentales del oro a largo plazo.

Conclusión: buscar disciplina en medio de la volatilidad

El avance del oro nunca es lineal. En 2025, una corrección del 10-15% ocurrió tras ajustes en las expectativas de la Fed. En 2026, si los tipos reales suben o se alivian las crisis, el oro también puede experimentar caídas bruscas. La clave no está en predecir precios, sino en tener un sistema para monitorear los cambios y no dejarse llevar por las noticias.

El suelo del oro se va elevando, las caídas en mercado bajista son limitadas, y la tendencia alcista se mantiene fuerte. Este es el razonamiento de fondo a medio y largo plazo. Pero dentro de este marco, las fluctuaciones a corto plazo ofrecen oportunidades reales. Saber cuándo aumentar posiciones en caídas y reducir en subidas excesivas es la verdadera inteligencia de inversión.