¡La nueva era de la apreciación del yuan en 2026! La tendencia del dólar estadounidense frente al yuan chino llega a un giro crucial

La historia del renminbi llegó a un punto de inflexión en 2025. Después de tres años de depreciación continua, la moneda de la mayor economía de Asia finalmente cambió de tendencia y logró superar la barrera psicológica de 7.0. Al comenzar 2026, el movimiento del dólar estadounidense frente al renminbi, impulsado por múltiples factores, entró oficialmente en un nuevo ciclo de apreciación, y los principales bancos de inversión internacionales ven con optimismo que el renminbi podría fortalecerse aún más en la segunda mitad del año, situándose entre 6.70 y 6.85. ¿Qué significa esto para los inversores? Analicemos en profundidad.

Superando el ciclo de depreciación: ¿Por qué el renminbi finalmente se estabilizó por debajo de 7.0?

De 2022 a 2024, el tipo de cambio del renminbi estuvo como “presionado” por el dólar, depreciándose hasta alcanzar mínimos históricos. Durante todo 2025, el dólar frente al renminbi fluctuó en un rango amplio de 6.95 a 7.35, con una apreciación acumulada de aproximadamente 4%. Detrás de estas cifras aparentemente tranquilas, hubo una fuerte volatilidad en el ánimo del mercado.

A mediados de año, debido a la incertidumbre en las políticas arancelarias globales y al aumento del índice del dólar, el offshore renminbi llegó a romper la barrera de 7.40 e incluso tocó niveles récord desde la “reforma del tipo de cambio” del 8.11 en 2015. El mercado se mostró muy pesimista respecto al futuro del renminbi.

Pero en la segunda mitad del año, la situación cambió. Con el avance estable en las negociaciones comerciales entre China y EE. UU., y la debilitación del índice del dólar, el renminbi empezó una larga recuperación. Para finales de diciembre de 2025, el renminbi frente al dólar logró superar la barrera de 7.0, alcanzando cerca de 6.9623. Esto no fue solo un simple quiebre numérico, sino un cambio fundamental en las expectativas del mercado: el ciclo de depreciación del renminbi había terminado y se iniciaba oficialmente una tendencia de apreciación.

Los tres principales factores que impulsan la tendencia del dólar frente al renminbi

Para entender por qué el renminbi pudo revertir la situación, hay que analizar tres grandes motores macroeconómicos:

Primero, el giro en la política de la Reserva Federal y la debilidad del índice del dólar

A principios de 2026, la Fed inició un nuevo ciclo de flexibilización monetaria, y el índice del dólar cayó a un rango de 98.8 a 98.2. Aunque aún persisten expectativas de resiliencia en la economía estadounidense, la tendencia global de “desdolarización” y la postura dovish de la Fed contrarrestaron la posible recuperación del dólar en el corto plazo. Esto creó un entorno favorable para que el renminbi mantuviera la “era de 6”.

Segundo, la mejora en las relaciones comerciales y económicas entre China y EE. UU.

En las últimas rondas de negociaciones, ambas partes lograron varios consensos: EE. UU. reducirá los aranceles relacionados con el fentanilo del 20% al 10%, y suspenderá temporalmente los aranceles equivalentes hasta noviembre de 2026. También acordaron frenar las restricciones a las exportaciones de tierras raras y las tarifas portuarias, además de ampliar las compras agrícolas. Aunque esta estabilidad sigue siendo frágil, al menos en el corto plazo el entorno del tipo de cambio del renminbi se mantiene estable. Si esta situación persiste, el dólar frente al renminbi continuará una tendencia de ligera apreciación; si las fricciones aumentan, el mercado podría volver a presionar a la baja.

Tercero, la tendencia a largo plazo de la reconfiguración de activos en renminbi por parte de los inversores extranjeros

Con la resiliencia de las exportaciones chinas y la reducción de las presiones por las diferencias de tasas, el capital internacional ha comenzado a volver a favorecer los activos en renminbi. Este flujo estructural de capital proporciona un soporte subyacente a la moneda en el mediano y largo plazo.

Lo que los inversores deben entender: ¿cómo anticipar los próximos movimientos del dólar frente al renminbi?

En lugar de centrarse en predecir un tipo de cambio específico, es más importante comprender la lógica subyacente que impulsa el renminbi. Aquí cuatro dimensiones que te ayudarán a juzgar rápidamente la dirección del tipo de cambio:

Dimensión 1: Vigilar las políticas monetarias del Banco Popular

Cada recorte de tasas o reducción de reservas del banco central afecta directamente la oferta de renminbi y las expectativas del mercado. Cuando la política es expansiva, el renminbi tiende a depreciarse; cuando se restringe la liquidez, se aprecia. Por ejemplo, en 2014, el Banco Popular inició un ciclo de flexibilización con seis recortes de tasas consecutivos, y el dólar frente al renminbi subió de 6 a un máximo de 7.4, confirmando esta lógica.

Dimensión 2: Seguir los datos económicos en tiempo real

El crecimiento del PIB, el PMI, el CPI, estos números aparentemente rutinarios, determinan la entrada de capital extranjero. Un crecimiento económico estable atraerá inversión en activos en renminbi, elevando el tipo de cambio; una desaceleración tendrá el efecto contrario. En 2024, el dólar frente al renminbi subió de 7.1 a 7.3 a mediados de año, debido a los primeros signos de crecimiento estable en China.

Dimensión 3: Observar el ritmo del índice del dólar

El movimiento del índice del dólar está altamente correlacionado con el tipo de cambio del dólar frente al renminbi. Las políticas de la Fed y del BCE son clave. En 2017, cuando la economía europea se recuperó y el BCE empezó a endurecer, el índice del dólar cayó un 15% en todo el año, y el dólar frente al renminbi también bajó.

Dimensión 4: Prestar atención a las señales oficiales sobre la política de tipo de cambio

El renminbi no es una moneda completamente libre y de mercado. El Banco Popular influye en el tipo de cambio mediante la fijación diaria del tipo medio y ajustes contracíclicos. La introducción del “factor contracíclico” en la reforma del tipo en mayo de 2017 fue para mitigar la excesiva volatilidad del mercado. Conocer la orientación oficial ayuda a anticipar los cambios en el tipo de cambio.

¿Cómo será el tipo de cambio del renminbi en 2026? Lo dicen los bancos de inversión

El Deutsche Bank señala que la reciente fortaleza del renminbi indica el inicio de un ciclo de apreciación a largo plazo, con una proyección de que en 2026 podría llegar a 6.7. Goldman Sachs también confía en una tendencia alcista, con un objetivo de 6.85 para 2026, respaldado por políticas favorables.

El consenso de estos bancos de inversión apunta en una misma dirección: la probabilidad de apreciación del renminbi en 2026 es mucho mayor que la de depreciación, y el mercado está en busca de un nuevo equilibrio entre 6.90 y 7.00. En el corto plazo, es poco probable que vuelva a romper por debajo de 7.1.

Pero los inversores deben estar atentos a tres variables clave:

1. ¿Qué potencial de bajada tiene aún el índice del dólar? — Si la Fed recorta tasas más de lo esperado en 2026, el dólar se debilitará aún más, favoreciendo la apreciación del renminbi.

2. ¿Qué señales dará la regulación en torno a la barrera de 6.9? — Si la apreciación se acelera demasiado, las autoridades podrían intervenir mediante la fijación del tipo medio para evitar una sobrevaluación excesiva.

3. ¿Qué efecto tendrá la política de estabilización del crecimiento en China? — La fortaleza del consumo interno y el mercado bursátil determinarán en última instancia el suelo a largo plazo del tipo de cambio.

Revisando los últimos cinco años: ¿Por qué el renminbi siempre ha sido tan volátil?

Desde 2020 hasta hoy, el movimiento del dólar frente al renminbi puede dividirse en tres fases claras:

Fase de apreciación (2020-2021): Al inicio de la pandemia, el renminbi cayó a 7.18, pero con la recuperación económica de China, las bajadas de tasas de la Fed y políticas estables, cerró el año en 6.50, con una apreciación del 6%. En 2021, mantuvo su tendencia fuerte, promediando alrededor de 6.45, alcanzando niveles récord en años recientes.

Fase de depreciación (2022-2024): La subida agresiva de tasas de la Fed y el aumento del índice del dólar llevaron al dólar a superar 7.25, con una caída del 8% en el año. En 2023, la tendencia continuó débil, fluctuando entre 6.83 y 7.35. En 2024, aunque hubo signos de recuperación, la volatilidad persistió en niveles altos.

Fase de recuperación (2025 en adelante): En 2025, el renminbi logró revertir la tendencia bajista, apreciándose aproximadamente un 4%. En 2026, la tendencia de fortalecimiento se consolidó aún más.

Estas fluctuaciones reflejan las batallas de las políticas monetarias de las grandes potencias, los ciclos económicos globales y las emociones del mercado.

¿Por qué el offshore renminbi (CNH) muestra mayor volatilidad?

Por último, la diferencia entre el offshore (CNH) y el onshore (CNY) radica en que el CNH se negocia en mercados internacionales como Hong Kong y Singapur, sin restricciones de capital, por lo que su volatilidad suele ser mayor. En 2025, aunque el CNH experimentó varias oscilaciones, en general mostró una tendencia de recuperación. A principios de año, por impacto de las políticas arancelarias de EE. UU., cayó por debajo de 7.36, pero tras medidas del Banco Popular, incluyendo emisión de bonos offshore y control del tipo medio, cerró el año en torno a 6.95, alcanzando un máximo de 14 meses en 2026, rompiendo la barrera de 6.95 y alcanzando niveles no vistos en 14 meses.

Esto indica que, a pesar de las fluctuaciones a corto plazo, la dirección de apreciación a mediano y largo plazo del renminbi se vuelve cada vez más clara. La clave está en aprovechar los momentos adecuados y evitar ser atrapado por las oscilaciones temporales.