Perspectivas del yuan chino 2026: de un ciclo de depreciación de siete años a una nueva era de revalorización

2025年 para el renminbi es un año de importante cambio de tendencia. Tras una depreciación continua de casi tres años, el renminbi finalmente logró superar a finales de año la barrera psicológica de 7.0, y actualmente se estabiliza alrededor de 6.96. Esto no solo marca el fin de una era, sino que también simboliza que el futuro del renminbi entra en una etapa de desarrollo completamente nueva. Impulsado por la resiliencia de las exportaciones chinas y la reconfiguración de activos en renminbi por parte de los inversores extranjeros, los principales bancos de inversión internacionales son optimistas con respecto a su tendencia, y pronostican un mayor potencial de apreciación en 2026.

Entonces, ¿cómo será realmente el futuro del renminbi? ¿Vale la pena prestar atención a esta moneda clave en 2026? Analicémoslo desde varios ángulos.

El fin de la depreciación de tres años del renminbi y la historia detrás de la ruptura de 7.0

Para entender el futuro del renminbi, primero hay que ver qué ocurrió en el pasado. Durante todo 2025, el tipo de cambio dólar-renminbi osciló en un rango amplio de 6.95 a 7.35, con una apreciación acumulada de aproximadamente 4%. Este cambio es muy significativo: marca el fin formal del ciclo de depreciación iniciado en 2022.

Al revisar este proceso, la primera mitad del año fue especialmente difícil para el renminbi. La incertidumbre global sobre aranceles y la fortaleza persistente del dólar estadounidense ejercieron una presión doble, llevando al offshore renminbi a caer por debajo de 7.40 e incluso a niveles récord desde la “reforma del 8.11” en 2015. La percepción del mercado sobre el renminbi alcanzó su punto más pesimista, y muchos inversores empezaron a cuestionar si aún había oportunidad de rebote.

Pero la situación cambió rápidamente. En la segunda mitad, las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. avanzaron de manera estable, y las relaciones se suavizaron notablemente. Al mismo tiempo, el índice del dólar empezó a debilitarse, y las principales monedas no estadounidenses, como el euro y la libra, se apreciaron en general. En este contexto, el renminbi empezó a mostrar una apreciación moderada, y el sentimiento del mercado se volvió más estable.

A mediados de diciembre, impulsado por la reducción de tasas de la Reserva Federal y un renovado optimismo del mercado, el renminbi superó con fuerza los 7.05. El 30 de diciembre, esta tendencia se consolidó, y el tipo de cambio rompió oficialmente la barrera de los números enteros, alcanzando cerca de 6.9623. Este avance no solo refleja la fortaleza del renminbi, sino que también indica un cambio en la confianza del mercado respecto a su futuro.

Cuatro factores clave que determinan el futuro del renminbi

Para juzgar con precisión el futuro del renminbi, hay que entender las fuerzas profundas que realmente impulsan los movimientos del tipo de cambio. Estas fuerzas provienen tanto del exterior como del interior, y juntas configuran la trayectoria futura de la moneda.

Factor 1: La lucha entre el índice del dólar y las políticas de la Reserva Federal

El movimiento del dólar tiene un impacto directo en el renminbi. En 2025, el índice del dólar experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, alcanzó un máximo de 109 y luego cayó cerca de 98, con una caída de casi el 10%, marcando su peor rendimiento en la primera mitad desde los años 70. Esta caída creó un espacio valioso para la apreciación del renminbi.

En noviembre, el índice del dólar empezó a rebotar, varias veces superando la barrera de 100. Esto reflejaba que las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal se estaban moderando, ya que la economía estadounidense mostró un rendimiento mejor de lo esperado. Sin embargo, este rebote no fue duradero. A partir de enero de 2026, con la Reserva Federal iniciando un nuevo ciclo de flexibilización monetaria, el índice del dólar retrocedió a un rango de 98.8 a 98.2.

De cara a 2026, este rango podría convertirse en un nuevo soporte para el dólar. Aunque el mercado mantiene expectativas positivas sobre la economía estadounidense, la tendencia global de desdolarización y la postura dovish de la Fed seguirán debilitando el impulso de una recuperación del dólar, favoreciendo la estabilidad del renminbi en la “era de 6”. Se estima que en 2026, la Fed tendrá espacio para reducir tasas en 2 a 3 ocasiones, cada una de las cuales presionará al dólar a la baja.

Factor 2: La frágil balanza en las relaciones comerciales entre China y EE. UU.

El futuro del renminbi dependerá en gran medida de la estabilidad de las relaciones comerciales entre China y EE. UU. En la reciente ronda de negociaciones en Kuala Lumpur, ambas partes lograron un consenso para un alto el fuego comercial: EE. UU. reducirá los aranceles sobre productos chinos relacionados con el fentanilo del 20% al 10%, y suspenderá temporalmente los aranceles adicionales del 24% hasta noviembre de 2026. Además, acordaron suspender medidas como controles de exportación de tierras raras y tarifas portuarias, y ampliar las compras de soja estadounidense.

Pero esta estabilidad sigue siendo frágil. La mejora sustantiva en las relaciones comerciales puede mantenerse en la segunda mitad de 2026, o puede deteriorarse si resurgen las tensiones. La continuidad de la situación actual será un factor externo clave para el tipo de cambio del renminbi. Si las fricciones aumentan, el mercado volverá a presionar a la moneda china, y el renminbi podría debilitarse.

Factor 3: La orientación de las políticas del Banco Popular de China

La política monetaria del Banco Popular de China (PBOC) tiene un impacto decisivo en el futuro del renminbi. Actualmente, la economía china enfrenta desafíos como la debilidad del sector inmobiliario y la insuficiencia de la demanda interna, por lo que el banco central tiende a mantener una política acomodaticia para apoyar la recuperación. La reducción de tasas o de reservas puede generar presiones a la depreciación del renminbi.

No obstante, si estas políticas expansivas se combinan con estímulos fiscales más fuertes y logran estabilizar y acelerar el crecimiento económico, a largo plazo esto impulsará significativamente al renminbi. En definitiva, el futuro de la moneda dependerá de si la economía china puede mantener un crecimiento estable bajo estas políticas.

Factor 4: La dinámica de las exportaciones y la inversión extranjera en China

La resiliencia de las exportaciones chinas es un pilar fundamental para sostener el renminbi. A pesar de un entorno global complejo, las exportaciones chinas han mostrado una fuerte resistencia en el último año, lo que indica que la demanda internacional por productos chinos sigue siendo robusta. Esto naturalmente respalda la entrada de divisas y, por tanto, la apreciación del renminbi.

Asimismo, la reconfiguración de activos en renminbi por parte de los inversores extranjeros es una señal positiva. Tras una salida sostenida entre 2022 y 2024, el capital internacional empieza a reevaluar el valor de inversión en renminbi. Con las expectativas de apreciación cada vez más firmes, esta tendencia podría acelerarse, creando un ciclo de retroalimentación positiva.

Perspectivas del renminbi en 2026: consenso de los bancos de inversión internacionales

Basándose en un análisis integral de estos factores, los principales bancos de inversión internacionales muestran un consenso poco común: son optimistas respecto al renminbi.

Deutsche Bank señala que el fortalecimiento reciente del renminbi frente al dólar podría indicar el inicio de un ciclo de apreciación a largo plazo. Estiman que en 2026, el tipo de cambio USD/CNY podría subir a aproximadamente 6.7.

Goldman Sachs tiene una visión aún más optimista a medio y largo plazo, proyectando un objetivo de 6.85 para el tipo de cambio en 2026.

La lógica subyacente a estas predicciones es coherente: el renminbi está en un punto de inflexión. El ciclo de depreciación iniciado en 2022 podría haber llegado a su fin, y la moneda tiene la oportunidad de entrar en una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo. Los tres principales impulsores de este cambio son: la continuidad del crecimiento de las exportaciones chinas; la consolidación de la reconfiguración de activos en renminbi por parte de los inversores extranjeros; y la persistente debilidad estructural del dólar estadounidense.

Si estas condiciones se mantienen, en 2026 el renminbi podría situarse entre 6.7 y 6.85, lo que representa una apreciación del aproximadamente 2% a 4% respecto a los actuales 6.96.

Tres claves para invertir en renminbi: aprender a juzgar desde políticas, economía y tipos de cambio

El objetivo final de entender el futuro del renminbi es ayudar a los inversores a tomar decisiones más informadas. En lugar de esperar pasivamente, es mejor aprender a juzgar activamente. Aquí se presentan tres dimensiones clave para ello:

Dimensión 1: La actitud del banco central respecto a la política monetaria

El renminbi no es una moneda completamente flotante. El Banco Popular de China influye en su tipo de cambio mediante ajustes en tasas de interés, reservas obligatorias y otras herramientas. Cuando el banco central adopta una política expansiva (como recortes de tasas o de reservas), generalmente genera expectativas de mayor liquidez y presiona a la baja al renminbi; en cambio, políticas restrictivas tienden a fortalecerlo.

Por ejemplo, en 2014, cuando el banco central inició un ciclo de flexibilización, redujo las tasas de interés en seis ocasiones y recortó significativamente las reservas, lo que llevó al dólar a subir de 6 a cerca de 7.4, con una apreciación superior al 20%. Esto demuestra la influencia profunda de las decisiones del banco en la tendencia del renminbi.

Dimensión 2: El desempeño relativo de los datos económicos chinos

La salud económica de China afecta directamente la entrada de inversión extranjera y, por ende, el valor del renminbi. Cuando la economía china crece de manera estable y mejor que otros mercados emergentes, atrae inversión y fortalece la moneda. Cuando la economía se desacelera, la moneda tiende a debilitarse.

Es importante seguir indicadores clave: el PIB trimestral, el PMI (índice de gestores de compras) oficial y privado, el IPC (índice de precios al consumidor) y la inversión en activos fijos. Estos datos reflejan la salud macro y ayudan a anticipar movimientos del tipo de cambio.

Dimensión 3: La señal del tipo de cambio medio del renminbi y la intención oficial

El tipo de cambio medio diario, establecido por el Banco Popular, refleja la postura oficial respecto a la moneda. Desde 2017, el banco ha incorporado un “factor contracíclico” en su modelo de fijación para suavizar movimientos excesivos en la misma dirección del mercado.

Observar la tendencia del tipo medio ayuda a entender si las autoridades quieren impulsar una apreciación o una depreciación. A corto plazo, influye en el tipo real, pero a medio y largo plazo, el movimiento general sigue la dirección del mercado y las políticas monetarias.

Mirando el ciclo completo: el panorama del renminbi en los últimos cinco años

Para comprender realmente el futuro, hay que revisar el ciclo completo de los últimos cinco años, que muestra cómo la moneda ha reaccionado a presiones externas e internas.

2020: un giro dramático

Al inicio del año, el renminbi oscilaba entre 6.9 y 7.0, pero por la tensión comercial con EE. UU. y la pandemia, en mayo cayó a 7.18. Sin embargo, China controló rápidamente la pandemia, recuperó su economía, y con la Fed bajando tasas a casi cero, el renminbi se fortaleció a finales de año hasta cerca de 6.50, con una apreciación del 6%.

2021: relativa estabilidad

Con exportaciones fuertes y una economía en recuperación, y con la Fed manteniendo una política estable, el dólar en relación con el renminbi se movió en un rango estrecho de 6.35 a 6.58, con una media de aproximadamente 6.45, manteniendo una posición relativamente fuerte.

2022: depreciación significativa

Este fue un año muy volátil. La Fed subió agresivamente las tasas, el dólar se disparó por encima de 100, y el USD/CNY subió de 6.35 a más de 7.25, con una caída del 8%, la mayor en años. La política estricta contra la pandemia y la crisis inmobiliaria minaron la confianza en China.

2023: presión persistente

El dólar osciló entre 6.83 y 7.35, con una media de 7.0, y cerró en torno a 7.1. La recuperación económica tras la pandemia fue más lenta de lo esperado, y la crisis inmobiliaria persistió. La política de tasas altas en EE. UU. mantuvo la presión sobre el renminbi.

2024: un cambio inicial

El dólar empezó a debilitarse, y China implementó estímulos fiscales y medidas para apoyar el sector inmobiliario. El USD/CNY bajó de 7.1 a 7.3 a mitad de año, y en agosto, offshore renminbi rompió la barrera de 7.10, alcanzando nuevos máximos en el semestre. La volatilidad aumentó, pero la tendencia empezó a mostrar signos de cambio.

2025: cambio de ciclo

A principios de año, el USD/CNY seguía en torno a 7.3, pero en la segunda mitad, con avances en negociaciones y la caída del dólar, el renminbi empezó a apreciarse rápidamente, superando los 7.0 a finales de año, con la mayor subida en casi tres años. Este cambio no fue casualidad, sino resultado de múltiples fuerzas actuando en conjunto.

Tres puntos clave para observar en la inversión en renminbi en 2026

Para quienes quieran aprovechar las oportunidades, estos tres factores son fundamentales:

Primero, el espacio de caída del índice del dólar

¿Cuando tocará fondo el dólar? ¿Logrará la Fed reducir tasas en 2 o 3 ocasiones en 2026? Esto determinará si el dólar puede seguir debilitándose, facilitando la apreciación del renminbi. Si el índice cae por debajo de 96, será un fuerte impulso para la moneda china.

Segundo, la postura del Banco Popular en torno a los 6.9

¿Mantendrá el banco central una línea de defensa en torno a 6.8-6.9 para evitar una apreciación excesiva? Si busca mantener la estabilidad, podría establecer una nueva línea de protección en ese rango, lo que influirá en si el renminbi alcanza las predicciones de los bancos de inversión de 6.7 a 6.85.

Tercero, la efectividad de las políticas de crecimiento estable en China

¿Logrará el gobierno chino implementar con éxito sus políticas para mantener un crecimiento estable en 2026, fortaleciendo la demanda interna y el mercado de valores? Esto será clave para que la apreciación sea sostenida. Si las políticas solo parecen superficiales y la economía sigue débil, la moneda puede no tener un soporte real.

Evaluación global del futuro del renminbi

En conjunto, el panorama es optimista, pero no exento de riesgos. El ciclo de depreciación iniciado en 2022 parece haber terminado, y hay señales de una nueva fase de apreciación. Con un dólar débil, relaciones estables entre China y EE. UU., y políticas de estímulo, en 2026 el renminbi podría situarse entre 6.7 y 6.85, una apreciación del 2-4% respecto a los niveles actuales.

Pero hay que ser cautelosos: las tensiones en la relación comercial, la recuperación económica y las decisiones de la Fed pueden alterar este escenario. La inversión debe ser prudente, manteniendo una visión optimista pero consciente de los riesgos.

Para quienes busquen aprovechar la apreciación, lo recomendable es construir posiciones cerca de 6.9-7.0, y tomar beneficios si alcanza 6.85, vigilando siempre variables como el índice del dólar, las políticas del banco central y las relaciones entre China y EE. UU., ajustando la estrategia según la evolución del entorno.

El año 2026 para el renminbi está en marcha: la clave será saber cuándo actuar, cómo gestionar los riesgos y seguir la tendencia.