La red principal de CoStar funciona con márgenes del 47%. ¿Sigue Homes.com impulsando el descuento?

CoStar Group (CSGP 11.98%), que opera una de las plataformas de datos y mercado para bienes raíces comerciales (CRE) más importantes, ha visto su acción reducirse casi a la mitad en los últimos seis meses. Los inversores están enfocados en el problema residencial de la compañía, pero su núcleo comercial sigue intacto.

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NASDAQ: CSGP

CoStar Group

Cambio de hoy

(-11.98%) $-5.89

Precio actual

$43.26

Datos clave

Capitalización de mercado

$21B

Rango del día

$43.18 - $47.10

Rango de 52 semanas

$43.18 - $97.43

Volumen

368K

Promedio de volumen

5.9M

Margen bruto

76.36%

Algunas de las mejores empresas que encontrarás están construidas sobre redes que se refuerzan a sí mismas. Visa (V +1.45%) y Mastercard (MA +1.81%) son ejemplos evidentes de efectos de red en acción. Los comerciantes necesitan tarjetahabientes, los tarjetahabientes necesitan comerciantes, y una vez que la red alcanza una masa crítica, pocos la abandonan. CoStar ha construido silenciosamente la misma dinámica para datos de propiedades, conectando 8.5 millones de propiedades con más de 230,000 profesionales que dependen de esos datos para cerrar tratos. Más datos atraen a más usuarios. Más usuarios generan datos más ricos.

Un liderazgo de 38 años

La ventaja competitiva de CoStar se basa en casi cuatro décadas de recopilación de datos valorados en más de $5 mil millones. Más de 1,500 investigadores verifican los detalles de las propiedades, apoyando la plataforma que se ha convertido en el estándar de la industria. Un corredor que cancela CoStar está efectivamente optando por operar sin la base en la que se apoya gran parte de la industria.

Las tasas de renovación lo demuestran. CoStar tiene una tasa de renovación trimestral del 93%, y su mercado multifamiliar Apartments.com renueva mensualmente al 99%. “Pegajoso” sería un eufemismo.

La fuente de la imagen: Getty Images.

Esas tasas de renovación se reflejan en los márgenes del segmento. El segmento de información y mercado generó un margen de beneficio del 47% en el tercer trimestre de 2025, un aumento de 400 puntos básicos respecto al año anterior, impulsado por un mercado saludable. En 2025, el volumen de transacciones CRE creció un 23%, en parte debido a la demanda de centros de datos.

Un negocio probado a un precio raro

La brecha entre la fortaleza subyacente de CoStar y su precio de mercado se debe en gran medida a su inversión en Homes.com y a la presión reciente de accionistas activistas. La compañía invirtió $850 millones en el portal residencial en 2025, lo que resultó en una pérdida operativa neta hasta el tercer trimestre del año. Ese gasto es un desafío directo a Zillow (Z +1.49%), el líder consolidado en residencial, cuyo red de agentes y compradores de viviendas ha demostrado ser difícil de desplazar.

Homes.com ha generado pocos ingresos frente a una inversión total de casi $3 mil millones por parte de CoStar, y la gerencia no espera alcanzar el equilibrio hasta 2030. En respuesta a las demandas de los activistas, la gerencia ha acordado reducir la inversión en Homes.com en más de $300 millones este año.

Esta reducción eleva las proyecciones de ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) para el año a aproximadamente $770 millones, más de un 80% más que en 2025. Además, la junta autorizó una recompra de acciones por $1.5 mil millones, y la compañía tiene $942 millones en efectivo neto.

La acción actualmente cotiza a unas 23 veces la EBITDA prevista para 2026, lo cual es atractivo en comparación con el rango histórico de CoStar. Los resultados del cuarto trimestre, el 24 de febrero, deberían ofrecer una actualización sobre los recortes de costos y la expansión de los márgenes.