¿por qué el tema animado del Año Nuevo chino no ha sido popular? ¿Cómo afectará la revisión de aranceles en EE. UU. a las acciones A? Análisis de primera línea de las compañías de fondos

El mercado de A-shares dio la bienvenida a su primer día de negociación tras las vacaciones de Año Nuevo. El índice de Shanghai abrió con un aumento en volumen, pero en contraste con la animada escena de la “Gala de Primavera cibernética” y el consumo durante las vacaciones, algunas temáticas populares como cine, inteligencia artificial, potencia de cálculo y robots mostraron una caída significativa.

El 24 de febrero, el ETF de cine cayó casi un 8%, mientras que los ETF de juegos, internet en Hong Kong, medios de comunicación, AI y computación en la nube lideraron las caídas. Los mercados bromeaban: “Los profesores que en Año Nuevo promovían robots, potencia de cálculo y AI, ya no hablan; los que promovían películas, se retiraron del grupo”.

Mientras tanto, durante estas vacaciones, los mercados internacionales no estuvieron tranquilos: la Corte Suprema de EE. UU. dictaminó que los aranceles recíprocos anteriores eran ilegales, y la administración Trump rápidamente anunció nuevos aranceles con un empaquetado diferente, además de que las tensiones en Oriente Medio se intensificaron.

¿Hacia dónde se dirigirá la tendencia del mercado tras la temporada festiva? ¿Dónde están las principales líneas de inversión? Varias instituciones públicas ofrecieron análisis y estrategias para el futuro inmediato.

¿Qué opinan las gestoras de fondos sobre el primer día tras el Año Nuevo?

En el primer día de negociación del año del caballo, los tres principales índices cerraron en alza, pero con una fuerte dispersión sectorial. Los sectores cíclicos como diamantes en crecimiento, química de fósforo y exploración de petróleo y gas subieron, mientras que temáticas de AI como DeepSeek y Kimi, que habían sido muy populares, cayeron. Algunos temas que habían sido tendencia mostraron diferenciación o retroceso, y los conceptos relacionados con la “cartelera de Año Nuevo” no lograron impulsar el mercado como se esperaba. ¿Por qué las temáticas festivas se apagaron?

Detrás de esta diferenciación, en realidad, está la reasignación de fondos del mercado bajo múltiples influencias. “La agitación primaveral de 2026 ya se adelantó a enero, y el estilo de crecimiento previo a las vacaciones se ha realizado en buena medida. Sumando posibles medidas regulatorias de enfriamiento y la salida masiva de fondos de ETF, se espera que el índice en febrero sea principalmente volátil”, afirmó Jin Ying Fund.

Esto indica que algunos beneficios se realizaron tras las vacaciones, presionando a corto plazo las temáticas tecnológicas.

Una causa más profunda es la gestión del riesgo y la postura defensiva de los fondos. Algunas gestoras consideran que, aunque hay factores positivos internos, la incertidumbre macroeconómica internacional y los riesgos geopolíticos durante las vacaciones han suprimido la apetencia por riesgo en general. Los fondos globales prefieren activos refugio, lo que en cierto modo desvío los fondos de temáticas de alto riesgo en el mercado de acciones.

Además, Guotai Fund revisó las reglas del mercado tras el Año Nuevo, señalando que en 5, 10 y 20 días hábiles posteriores, la probabilidad de alza aumenta gradualmente, mostrando un estilo de “pequeñas y medianas empresas por encima de las grandes, crecimiento en ventaja”. Aunque a largo plazo el crecimiento sigue siendo dominante, las señales de liderazgo a corto plazo suelen estar impulsadas por eventos específicos. Durante las vacaciones, avances en modelos a gran escala en el extranjero, cambios en aranceles en EE. UU. y conflictos en Oriente Medio se convirtieron en nuevos catalizadores, desplazando rápidamente el foco del mercado de la “alegría festiva” a “conflictos geopolíticos” y “juegos políticos”. Por ello, sectores como metales no ferrosos y petróleo y gas mostraron un rendimiento destacado en el primer día tras las vacaciones.

En resumen, la supuesta “apagada de temáticas de Año Nuevo” es, en esencia, una normal reequilibración del estilo y una reducción en la apetencia por riesgo tras la subida previa de las acciones tecnológicas, ante la creciente incertidumbre internacional. Las gestoras señalan que los fondos no han abandonado el mercado, sino que están migrando de la especulación pura en temáticas hacia sectores con mayor rendimiento y defensivos.

Morgan Asset Management también advierte a los inversores que, en un contexto de valoraciones elevadas en tecnología, las fluctuaciones a corto plazo podrían ofrecer mejores oportunidades de entrada si se producen movimientos emocionales que penalicen excesivamente.

¿Qué impacto tiene la reconfiguración de aranceles en EE. UU. en el mercado?

Durante las vacaciones de Año Nuevo, las políticas arancelarias en el Pacífico experimentaron un “montaña rusa” dramática. La Corte Suprema de EE. UU. dictaminó que los aranceles “recíprocos” eran ilegales. Sin embargo, la Casa Blanca rápidamente invocó la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974, anunciando nuevos aranceles adicionales del 15% a nivel global, por 150 días. ¿Qué efectos tendrá esta “reemplazo de lo viejo por lo nuevo” en los mercados mundiales y en las A-shares?

Morgan Asset Management opina que la decisión de la Corte Suprema, que invalidó los aranceles bajo la Ley de Poderes de Guerra Económica (IEEPA), probablemente limitará el alcance e impacto de los aranceles estadounidenses. Esto podría ayudar a controlar la inflación en EE. UU. e incluso estimular el consumo a corto plazo por la devolución de algunos impuestos. Sin embargo, HuaAn Fund mantiene una postura cautelosa, señalando que, aunque Trump elevó la tasa al 15%, la Sección 122 tiene límites temporales y de tasas, por lo que no puede ser una base estable a largo plazo. La incertidumbre política persiste.

Jinying Fund advierte que si se implementan y amplían los aranceles globales del 10%, esto tendrá un impacto profundo en las cadenas de exportación y en la reconfiguración de la industria mundial. En este contexto, sectores como consumo interno, favorecidos por políticas de apoyo (como automóviles y electrodomésticos), tienen características defensivas y de oportunidad.

Este conflicto arancelario no solo afecta el comercio, sino que también impacta en la confianza en el dólar. Yongying Fund señala que, con la debilitación de la independencia de la Reserva Federal y el aumento del déficit, la confianza en el dólar y en los bonos del Tesoro se ve erosionada. Aunque la Corte Suprema anuló los aranceles antiguos, también evidenció la confusión y la incertidumbre en la política comercial estadounidense, fortaleciendo la tendencia global de “desdolarización”. Países europeos como Dinamarca, Polonia y Suecia están vendiendo bonos del Tesoro o acumulando oro.

HuaAn Fund comparte esta visión, indicando que los factores macroestructurales que sustentan el oro no han cambiado fundamentalmente, incluyendo la demanda de bancos centrales en todo el mundo por oro en un contexto de desdolarización, y la presión de EE. UU. sobre la credibilidad del dólar mediante políticas fiscales. Recomiendan una asignación prudente en activos de gran capitalización para participar en inversiones en oro.

¿Cuáles son las estrategias de inversión recomendadas por las gestoras para el futuro?

Frente a un inicio complejo, la clave está en identificar las principales líneas de inversión en medio de la volatilidad. Varias gestoras coinciden en centrarse en dos líneas principales: tecnología en crecimiento y recursos/cíclicos, además de activos de alto dividendo como base.

Línea uno: Nuevas tecnologías, especialmente AI y robots, con un enfoque en profundizar en la industria. Aunque las acciones tecnológicas retrocedieron antes de Año Nuevo, la mayoría de las instituciones consideran que la tecnología sigue siendo una línea de inversión clave.

Morgan recomienda mantener una visión a mediano plazo basada en tendencias industriales, enfocándose en AI y áreas relacionadas. Tres niveles: primero, infraestructura de AI (semiconductores, módulos ópticos, potencia de cálculo y energía como turbinas de gas y enfriamiento líquido); segundo, aplicaciones y terminales (robots como núcleo); tercero, temas emergentes en el “Plan Quinquenal” (espacio comercial, tecnología cuántica).

Jinying también apuesta por AI y robots humanoides, esperando que el año pase de ser impulsado por eventos a una implementación en escenarios reales. Recomienda prestar atención a componentes intermedios (reductores, servomotores, sensores) y a la cadena de potencia de cálculo (chips de almacenamiento, PCB y placas IC).

Línea dos: Recursos y cíclicos en alza, con énfasis en oro, bajo la lógica de aumento de precios y refugio. Con la recuperación de las expectativas del PPI y el aumento de conflictos geopolíticos, la asignación en recursos se vuelve más atractiva.

Yongying recomienda fuertemente acciones de oro. La lógica: la incertidumbre geopolítica y las expectativas de recortes de tasas favorecen el oro; las minas mantienen altas tasas de crecimiento, con PE de solo 10-15 veces, muy por debajo del promedio histórico, con potencial de recuperación en valoraciones y resultados.

Jinying sugiere centrarse en sectores cíclicos en alza como petróleo y petroquímicos, metales no ferrosos, y en materiales y químicos beneficiados por la inversión en infraestructura del “Plan Quinquenal”. Guotai también considera que, a medio plazo, las señales de aumento de precios siguen siendo la principal dirección, especialmente en la temporada de construcción de marzo y abril.

Línea tres: Alto dividendo y consumo interno, que podrían ser “balas de amarre” en mercados volátiles. En períodos de mercado disperso, los activos con altos dividendos ofrecen rentabilidad segura. Jinying propone usar bancos, energía, telecomunicaciones y servicios públicos como base para cubrir riesgos internacionales y geopolíticos.

En consumo interno, Morgan y Great Wall Fund ven oportunidades en sectores beneficiados por datos y servicios durante el Año Nuevo. Morgan destaca que las principales empresas de servicios en Hong Kong tienen ventajas estructurales, incluyendo movilidad y consumo. Great Wall recomienda centrarse en servicios al consumidor, alimentos y bebidas, y materiales, que están en niveles bajos y podrían marcar un punto de inflexión.

(Procedencia: Caixin)