Rates Spark: Las acciones volátiles hacen que los bonos parezcan mejores

(MENAFN- ING) Los bonos gubernamentales europeos se vuelven más atractivos en términos ajustados por riesgo

El sentimiento de riesgo será el principal impulsor de las tasas esta semana y, de hecho, la reactivación de las tensiones arancelarias y los temores relacionados con la IA hicieron que la curva bajara el lunes. Aunque la turmoil arancelaria genera mucha incertidumbre que afecta el sentimiento, el impacto potencial en la perspectiva macroeconómica más amplia es más matizado. Hasta ahora, los aranceles de EE. UU. sobre la eurozona desde el ‘Día de la Liberación’ del año pasado no han impedido la recuperación gradual pero persistente del crecimiento. Una tasa ligeramente más baja beneficiaría a la UE, pero también es poco probable que sea un cambio decisivo. El impacto en la economía de EE. UU. podría ser mayor, ya que una nueva ronda de incertidumbre arancelaria no favorece la confianza de los inversores. Y, de hecho, el movimiento alcista en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. fue más pronunciado.

Pero la historia de los aranceles no puede verse aisladamente de los temores continuos sobre la IA, ya que estos aumentan la fragilidad del sentimiento de riesgo. Los inversores son cada vez más selectivos respecto al impacto de la IA en varios modelos de negocio, y es poco probable que esto termine pronto. En efecto, esto significa que la volatilidad en las acciones puede mantenerse elevada durante un período prolongado. Eso plantea la pregunta: ¿están los bonos empezando a parecer más atractivos en términos ajustados por riesgo? Y, de hecho, el diferencial entre los bonos BTP a 10 años y los Bunds sigue manteniéndose en mínimos de alrededor de 60 puntos básicos. Los bonos gubernamentales europeos son tradicionalmente sensibles a la volatilidad del mercado accionario, pero no parecen tan vulnerables esta vez, e incluso podrían estar en el lado ganador.

Eventos y perspectivas del mercado para el martes

Aparte de los indicadores de confianza en Francia, no esperamos datos relevantes de Europa. Desde EE. UU., tenemos los índices de confianza del consumidor de la Conference Board, donde el consenso prevé que el índice principal suba de 84.5 a 87.0. La debilitación del sentimiento del consumidor en EE. UU. sigue siendo una preocupación, por lo que una pequeña recuperación ayudaría a la perspectiva de crecimiento. Otros datos incluyen los índices de manufactura de Richmond Fed y las cifras semanales de ADP. Estas últimas serán observadas de cerca para evaluar la desaceleración del mercado laboral.

En cuanto a la oferta, tenemos una sindicación en España de un bono a 30 años (SPGB) por un monto estimado de 7 mil millones de euros. Italia subastará un BTP a 2 años junto con bonos a 5 y 10 años (BTPei) por un total de 4.5 mil millones de euros. Desde EE. UU., se realizará una subasta de bonos a 2 años por un total de 69 mil millones de dólares.

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