¡El precio de las acciones sube más del 35%! Resultados financieros de Circle superan las expectativas: la circulación de USDC aumenta un 72%

Autor: Zhou, ChainCatcher

El 25 de febrero, el emisor de stablecoins Circle (código en NYSE: CRCL) publicó los informes financieros del cuarto trimestre y del año fiscal 2025.

El informe muestra que los ingresos totales y las ganancias de reserva de la compañía en el cuarto trimestre alcanzaron 770 millones de dólares, un aumento del 77% interanual, superando las expectativas del mercado.

Impulsado por esto, el precio de CRCL cerró con una subida superior al 35% el miércoles.

En concreto, el crecimiento de su stablecoin USDC se convirtió en el punto destacado de este informe financiero. Hasta fin de año, la circulación de USDC alcanzó los 75.3 mil millones de dólares, un aumento del 72% respecto al mismo período del año pasado.

Al mismo tiempo, la actividad en la red mostró un crecimiento explosivo, con un volumen de transacciones en la cadena en el cuarto trimestre que alcanzó los 11.9 billones de dólares, un aumento interanual del 247%.

En cuanto a la composición de ingresos, las ganancias de reserva siguen siendo la principal fuente de ingresos de la empresa, contribuyendo con 733 millones de dólares en el Q4, un aumento del 69% interanual.

Aunque la rentabilidad del mercado disminuyó en 68 puntos básicos durante el período, esta presión fue contrarrestada por la expansión significativa en la escala media de circulación de USDC.

Al mismo tiempo, los ingresos no por intereses alcanzaron los 37 millones de dólares, principalmente gracias a la acumulación estable de servicios de suscripción y tarifas de transacción.

Desde una perspectiva anual, la compañía obtuvo ingresos totales y ganancias de reserva de 2.7 mil millones de dólares, un aumento del 64%.

Aunque las operaciones continuas registraron una pérdida neta de 70 millones de dólares, esto se debió principalmente a un gasto único de 424 millones de dólares en compensación en acciones durante la oferta pública inicial (IPO).

Dado que este gasto es de naturaleza no monetaria, al excluirlo, las operaciones principales de la empresa ya muestran rentabilidad. El EBITDA ajustado alcanzó los 582 millones de dólares, duplicándose respecto al año anterior, lo que indica que el efecto de apalancamiento operativo comienza a manifestarse.

En cuanto a la estrategia, Circle está en proceso de transformarse de un simple emisor de stablecoins a un proveedor de infraestructura financiera en línea, fortaleciendo su posición en el campo de las transacciones en tiempo real mediante varias iniciativas tecnológicas.

El informe indica que la red pública Arc Blockchain funciona de manera estable, con un tiempo de confirmación final de las transacciones reducido a aproximadamente medio segundo, y el volumen total de transacciones ha superado los 166 millones, con la red principal prevista para su lanzamiento oficial en el año.

En el ámbito de pagos, el ecosistema de Circle Payments Network continúa expandiéndose. Actualmente, 55 instituciones financieras están oficialmente integradas, y otras 74 están en proceso de revisión de elegibilidad. En los últimos 30 días, el volumen de transacciones anualizado alcanzó los 5.7 mil millones de dólares.

Cabe destacar que la colaboración estratégica con Polymarket resalta aún más el valor de USDC en áreas emergentes. Como una de las plataformas de mercado predictivo más grandes del mundo, Polymarket planea migrar gradualmente todas las apuestas y liquidaciones a USDC nativo.

Esta colaboración no solo elimina riesgos de puente y mejora la eficiencia del capital, sino que también convierte el crecimiento de usuarios en los mercados predictivos en incrementos a largo plazo en la circulación y volumen de USDC.

Además, Circle también está penetrando gradualmente en el ecosistema financiero tradicional, habiendo establecido una colaboración de liquidación 24/7 con Visa y ampliando sus aplicaciones mediante la integración con plataformas como Intuit.

En términos regulatorios, la compañía obtuvo en diciembre de 2025 la aprobación condicional de la Oficina del Control de la Moneda de EE. UU. para establecer un banco fiduciario nacional, y continúa consolidando su ventaja en cumplimiento bajo el marco de la ley GENIUS.

El mercado secundario ha respondido de manera relativamente positiva. Desde el punto de vista técnico, antes del anuncio de los resultados, el precio de las acciones se recuperó desde mínimos y se estabilizó por encima de las medias móviles de 7 y 30 días.

En cuanto a los inversores institucionales, ARK Invest, liderada por Cathie Wood, aumentó varias veces su participación en Circle durante la corrección del mercado, con una posición actual de aproximadamente 4.14 millones de acciones, valoradas en unos 261 millones de dólares.

Mizuho Securities elevó a finales de enero su calificación de CRCL de “baja asignación” a “neutral”, estableciendo un precio objetivo de 77 dólares. La firma considera que el crecimiento de Polymarket impulsará directamente la expansión del tamaño y los ingresos de USDC.

No obstante, Circle aún debe afrontar posibles vientos en contra en el futuro.

Por un lado, la tendencia a la bajada de las tasas de interés podría seguir presionando las ganancias de reserva, como ya se evidenció en la caída en la rentabilidad del cuarto trimestre.

Por otro lado, la competencia en el mercado de stablecoins está cambiando. USAT, establecida por Tether y emitida por Anchorage Digital, apunta al mercado institucional estadounidense y se considera el primer competidor sustantivo en cumplimiento que enfrenta USDC en el mercado local, lo que podría fragmentar la cuota de mercado en términos regulatorios.

Además, la volatilidad general del mercado de criptomonedas y los ciclos macroeconómicos seguirán generando incertidumbre sobre la tasa de crecimiento de la circulación. Según datos de Coinglass, el valor total de mercado de las stablecoins es de aproximadamente 264 mil millones de dólares, con USDC representando alrededor del 28.5%. Aunque USDC lidera en crecimiento, Tether sigue siendo dominante.

Lo que los inversores deben prestar especial atención es a las expectativas y planes de ejecución de la dirección de Circle. La compañía ha establecido una guía clara para el año fiscal 2026:

• La circulación de USDC tendrá una tasa de crecimiento anual compuesta del 40% en un ciclo plurianual;
• Otros ingresos (suscripciones, servicios y tarifas de transacción) se situarán entre 150 y 170 millones de dólares;
• La rentabilidad del RLDC (margen de beneficio tras deducir costos de distribución y transacción) se mantendrá en un rango alto del 38% al 40%;
• Los gastos operativos ajustados se situarán entre 570 y 585 millones de dólares.

Estas directrices reflejan la confianza de la dirección en la expansión continua, el control de costos y el crecimiento acelerado de ingresos no por intereses.

Además, el CEO de Circle, Jeremy Allaire, mencionó varias veces en la conferencia de resultados el papel de los agentes de IA y sus necesidades de pago.

Indicó que estamos a punto de entrar en un mundo donde decenas de miles de millones o incluso cientos de miles de millones de agentes de IA interactuarán en línea y realizarán funciones económicas.

Estos agentes de IA necesitarán dólares digitales programables e infraestructura abierta para realizar transacciones autónomas, y los productos de Circle están diseñados precisamente para ello.

En concreto, Circle está invirtiendo fuertemente en infraestructura de pagos basada en agentes.

Actualmente, Circle Gateway ha entrado en fase de prueba en la red, permitiendo que los agentes de IA inicien transacciones de USDC entre cadenas de forma autónoma, con costos por transacción tan bajos como 0.00001 dólares (costos extremadamente bajos, adecuados para micropagos y transacciones de alta frecuencia máquina a máquina).

También se mencionó que aproximadamente el 99% de los pagos basados en agentes utilizan USDC, gracias a la implementación de Circle en múltiples cadenas y a la participación en estándares de pagos por agentes (como el estándar x402, en colaboración con Google y otros).

En general, este informe confirma la capacidad de ejecución de Circle en un entorno regulatorio complejo, y la narrativa de IA + pagos amplía las perspectivas de valoración de la compañía. Aunque enfrenta volatilidad en los ingresos y competencia emergente, Circle continúa en la senda de la “infraestructura financiera” y la “expansión regulatoria”.