Esta acción de dividendos ha sido la mejor ‘Operación Trump’: ¿Deberías comprar?

Rendimiento por dividendos por Drozd Irina vía Shutterstock

Mohit Oberoi

Jue, 26 de febrero de 2026 a las 9:30 AM GMT+9 4 min de lectura

En este artículo:

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La incertidumbre arancelaria no quiere desaparecer, y justo cuando parecía que EE. UU. avanzaba en acuerdos comerciales con socios clave, la Corte Suprema anuló los aranceles del presidente Donald Trump. Trump, quien ha hecho de los aranceles un enfoque central de su política económica y exterior, respondió imponiendo un nuevo arancel global del 10%, que pronto elevó al 15%.

Las acciones estadounidenses cayeron ayer, 23 de febrero, aunque la caída no fue tan severa como la del año pasado, cuando los amplios aranceles de “Día de la Liberación” de Trump asustaron a los mercados. Mientras tanto, una clase de activo que ha brillado durante la presidencia de Trump es el oro, y el metal precioso subió a un máximo de varias semanas ayer en medio de toda la incertidumbre.

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El oro ha subido durante el segundo mandato de Trump

Cuando Trump asumió nuevamente el cargo el año pasado, incluí en la lista el ETF SPDR Gold Trust (GLD) como uno de los dos ETFs para comprar en su segundo mandato. El oro ha alcanzado máximos históricos durante la mandato de Trump, y para ser honesto, el ritmo de subida me ha sorprendido.

Las acciones mineras de oro han tenido un rendimiento aún mejor, lo cual no es sorprendente ya que son una inversión apalancada en el metal precioso. Específicamente, las acciones de AngloGold Ashanti (AU) han subido un 45% en el año y casi se han cuadruplicado en las 52 semanas.

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Las empresas mineras de oro están usando sus flujos de caja libres para recompensar a los accionistas en forma de mayores dividendos y recompras de acciones. AU tiene una de las políticas de dividendos más generosas en el sector minero de oro, y su rendimiento de dividendos pasado es de casi el 3%. Aunque normalmente mencionaría el rendimiento de dividendos futuro, en el caso de AU no tenemos un rendimiento de dividendos futuro seguro, ya que los pagos son variables y están vinculados a los flujos de caja libres.

AU planea pagar la mitad de sus flujos de caja libres a los inversores en dividendos y periódicamente complementa el dividendo trimestral regular de 12.5 centavos con pagos de ajuste para alcanzar sus objetivos de pago. AU solía hacer estos pagos de ajuste anualmente, pero el año pasado se apartó de esta política y anunció distribuciones de dividendos de ajuste junto con sus ganancias trimestrales a partir del segundo trimestre de 2025.

AngloGold superó sus objetivos de pago de dividendos el año pasado

Durante la llamada de resultados del Q4 2025, en respuesta a una pregunta sobre si la compañía realizaría ajustes trimestrales, el CEO de AngloGold Ashanti, Alberto Calderón, dijo que aunque la política sigue siendo hacer ajustes anuales, la junta decidirá cada trimestre.

La historia continúa  

El año pasado, AU pagó 1.800 millones de dólares en dividendos, y el pago fue significativamente mayor que el objetivo, ya que la compañía recompensó a los accionistas en medio de precios del oro en alza. AU tiene más efectivo y equivalentes en su balance que la deuda que debe y tenía un efectivo neto ajustado de 879 millones de dólares a finales de 2025. En comparación, la compañía tenía una deuda neta ajustada de 567 millones de dólares a finales de 2024, pero gracias a los casi 3 mil millones en flujos de caja libres del año pasado, no solo pudo pagar dividendos récord sino también fortalecer aún más su balance.

Aunque la dirección no lo dijo explícitamente, si los precios del oro continúan en estos niveles, la junta podría anunciar un pago mayor en 2026 y continuar con los ajustes trimestrales.

Pronóstico de acciones de AU

AU tiene una calificación de “Fuerte compra” de los siete analistas encuestados por Barchart, pero la acción ha avanzado más allá de su precio objetivo medio de 114 dólares. Incluso el precio objetivo más alto del mercado de 132 dólares está solo aproximadamente un 9% por encima de los niveles actuales. Tales anomalías no son infrecuentes cuando una acción se vuelve parabólica, como ha sido AU en los últimos meses, ya que las acciones de los analistas a menudo se retrasan respecto a la acción del precio real.

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La acción de AU se negocia a un múltiplo de valor empresarial futuro sobre ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EV-EBITDA) de 7.19x, similar a Newmont Mining (NEM), aunque cotiza con un descuento significativo respecto a Agnico Eagle Mines (AEM).

Históricamente, AU ha cotizado con descuento respecto a otras minas de oro debido a preocupaciones sobre su cartera minera y su balance relativamente débil. Sin embargo, la compañía ha estado abordando estos problemas y ahora tiene un balance impecable.

Ha estado optimizando su cartera y vendiendo participaciones en algunos de sus activos de nivel 2, que por definición tienen costos por unidad más altos, mientras añade activos de nivel 1. El año pasado, el 70% de la producción de AngloGold Ashanti y el 80% de las reservas provenían de activos de nivel 1. La proporción de activos de nivel 1 en su mezcla de producción ha aumentado gradualmente a medida que Obuasi ha incrementado sus operaciones y podría aumentar aún más a medida que la producción de esa mina se expanda en los próximos años.

En general, con el oro permaneciendo como la “operación Trump” preeminente y una apuesta por la incertidumbre global y las tensiones geopolíticas, considero que AngloGold Ashanti es una buena forma de jugar el tema, y su generoso dividendo es solo la cereza en el pastel.

_ Al momento de la publicación, Mohit Oberoi tenía una posición en: AU. Toda la información y datos en este artículo son solo con fines informativos. Este artículo fue publicado originalmente en Barchart.com _

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