La oferta en exchanges de Bitcoin alcanza una escasez crítica a medida que los titulares se aferran

El mercado de bitcoin está experimentando un cambio fundamental en la dinámica de oferta que indica una profunda convicción de los inversores. Según datos de Glassnode, los tokens de bitcoin que residen en exchanges han caído a niveles mínimos de varios años, justo por debajo de 3 millones de BTC, mientras que, al mismo tiempo, casi el 75% del suministro total de bitcoin en circulación ahora está en manos de inversores a largo plazo y bloqueados de la negociación activa, representando aproximadamente 14.8 millones de tokens en un máximo histórico.

Esta divergencia entre la oferta en exchanges y los patrones de tenencia a largo plazo revela un mercado cada vez más dividido entre quienes negocian activamente y quienes están comprometidos con la acumulación. El precio actual de BTC se sitúa cerca de $68,57K, mientras el mercado se enfrenta a preguntas fundamentales sobre si los recientes rallies están impulsados por convicción estructural o simplemente por rebotes técnicos.

La oferta en exchanges se estrecha a mínimos de varios años

Desde el inicio del ciclo alcista a finales de 2024, bitcoin ha estado saliendo rápidamente de los exchanges a un ritmo sin precedentes. Esta salida marca un cambio radical respecto a los dos años anteriores, cuando los saldos en exchanges permanecían relativamente estables. La tendencia es especialmente notable si se observa a largo plazo: en más de cinco años, el bitcoin en exchanges ha permanecido confinado a un rango estrecho entre 2.7 millones y 3.3 millones de tokens, pero la trayectoria actual sugiere una posible ruptura por debajo de las normas históricas.

“El suministro de bitcoin en exchanges ha alcanzado un nuevo mínimo de varios años, mientras que las tenencias ilíquidas siguen expandiéndose”, señalaron investigaciones de participantes de la industria. Esta compresión en la oferta en exchanges suele indicar una de dos dinámicas de mercado: o los inversores están retirando monedas para custodia propia (una señal alcista de confianza a largo plazo), o la liquidez simplemente está evaporándose de los lugares de negociación.

El auge del bitcoin ilíquido: ¿Qué significa?

La llamada “oferta ilíquida” —bitcoin en manos de inversores a largo plazo y no activamente negociado— ha alcanzado un hito extraordinario. En solo 30 días, casi 185,000 BTC migraron a posiciones a largo plazo, la segunda mayor entrada mensual de este año. Con 14.8 millones de BTC, la oferta ilíquida ahora representa tres cuartas partes de todo el bitcoin en circulación.

Esta concentración no es casualidad. Investigaciones de firmas de análisis blockchain indican que los tenedores a largo plazo (LTHs) como grupo han pasado de ser vendedores netos a acumuladores netos. Desde finales de noviembre, los LTHs añadieron colectivamente más de 2,000 BTC a sus posiciones, señalando que el ciclo de toma de ganancias podría estar llegando a su fin. Cuando los vendedores agotan su presión de venta, los mercados suelen enfrentar menos obstáculos para movimientos al alza.

Los datos sugieren que el comportamiento de los inversores ha cambiado fundamentalmente de negociar a mantener —una distinción que tiene implicaciones significativas para la dinámica de oferta a corto plazo y la formación de precios.

Reacción del mercado: ¿Fortaleza técnica o soporte fundamental?

Bitcoin se recuperó recientemente hasta cerca de $69,000, provocando un short squeeze que se propagó por los mercados de altcoins como ETH, SOL, DOGE y ADA, así como por acciones relacionadas con las criptomonedas. Sin embargo, los observadores del mercado advierten sobre interpretar esta recuperación como un cambio estructural.

Según analistas de firmas de trading que monitorean las posiciones en derivados, el rebote parece estar impulsado principalmente por posiciones bajistas y liquidez escasa, más que por catalizadores fundamentales. Esta distinción importa: una recuperación originada por liquidaciones forzadas difiere mucho de una impulsada por una demanda genuina de inversores.

Las zonas clave de resistencia técnica permanecen alrededor de $72,000 y $78,000. Superar estos niveles de manera sostenida sería necesario para confirmar una tendencia alcista genuina en lugar de un rally de alivio temporal.

La visión general: escasez de oferta y potencial del mercado

La convergencia de una oferta en exchanges cada vez más reducida y un aumento en las tenencias ilíquidas pinta un panorama de una estructura de mercado en evolución. Menos monedas en exchanges significa menor liquidez para los vendedores y mayor volatilidad para cualquier volumen de negociación. Combinado con el cambio de los tenedores a largo plazo hacia la acumulación, el escenario está preparado para posibles restricciones en la oferta.

Una pared de venta de $384 millones por debajo de los precios de bitcoin de seis cifras representa el tipo de obstáculo técnico que históricamente requiere convicción para superar. Sin embargo, con el 75% del suministro de bitcoin bloqueado por inversores comprometidos y los saldos en exchanges en mínimos de varios años, el contexto fundamental favorece a quienes están dispuestos a tener paciencia y convicción, en lugar de esperar liquidez fácil.

La narrativa que se desarrolla a través de los datos en cadena y los saldos en exchanges sugiere un mercado en transición —uno donde la tenencia pasiva puede superar a la negociación activa, y donde la escasez de oferta podría impulsar cada vez más la dinámica de precios.