Armstrong defiende a Coinbase: la verdad sobre el ETF y las preocupaciones de los inversores

Bryan Armstrong, CEO de Coinbase, ha tomado una postura activa en defensa de su plataforma ante las crecientes acusaciones de manipulación en el mercado de Bitcoin. La semana pasada, varias declaraciones polémicas llevaron a la comunidad inversora a reconsiderar su postura respecto a los ETF de Bitcoin en el mercado spot y a los mecanismos de funcionamiento de las plataformas centralizadas de criptomonedas. Armstrong no se quedó de brazos cruzados, proporcionando una respuesta clara y detallada a las dudas surgidas.

De dónde surgieron las sospechas de Bitcoin “de papel”

La ola de críticas comenzó con un tuit del conocido analista Crypto X, bajo el alias Tyler Dorden, quien afirmó que Coinbase permitió a BlackRock —el mayor emisor de ETF de Bitcoin en el mercado spot— tomar Bitcoin sin la garantía adecuada. Según su versión, esto creaba condiciones para manipular el mercado y obtener beneficios de las fluctuaciones de precios. Casi simultáneamente, Justin Sun, fundador de TRON, expresó su preocupación por el nuevo producto de Coinbase — cbBTC (Wrapped Bitcoin). Sun afirmó que esta herramienta se asemeja a un sistema centralizado tradicional: no hay confirmaciones públicas de reservas, no se realizan auditorías independientes y la plataforma puede congelar los saldos de los clientes en cualquier momento. «Cualquier agenda del gobierno estadounidense puede confiscar todos sus BTC», escribió Sun, calificando esto como «un día negro para Bitcoin».

Desmentido directo de Coinbase

Armstrong reaccionó rápidamente a las sospechas. El CEO de Coinbase explicó a los críticos los aspectos clave del funcionamiento de los ETF de Bitcoin en el mercado spot. Según él, todos los ETF emitidos pasan por un proceso de creación, redención y registro en la cadena de bloques en un día hábil. Esto significa que cada ETF cuenta con una garantía correspondiente en Bitcoin real. Además, Armstrong indicó que los clientes institucionales realmente tienen acceso a financiamiento comercial y opciones fuera de bolsa antes de la liquidación completa de las operaciones — una práctica estándar en la industria financiera que de ninguna manera implica la creación de activos “de papel”. Su explicación clara disipó las principales preocupaciones, y posteriormente, Tyler Dorden eliminó su tuit crítico.

Posición de los expertos en el mercado de ETF

Los analistas del sector coincidieron en apoyar a Coinbase. James Seifart, especialista en ETF de Bloomberg, afirmó a CoinDesk que estas acusaciones representan un ejemplo típico de teorías infundadas que circulan en la comunidad. «Es otra de las muchas opiniones mal fundamentadas sobre cómo funcionan los ETF», dijo Seifart, destacando que estos rumores surgen periódicamente por la falta de comprensión de la mecánica de estos instrumentos.

No obstante, los expertos no ignoraron la parte justa de las críticas. Seifart y sus colegas señalaron la necesidad de mayor transparencia en la industria. Instaron a los principales emisores, incluyendo BlackRock, a publicar las direcciones de las billeteras digitales donde se almacenan las reservas de Bitcoin. Esta medida permitiría a los inversores verificar de manera independiente la existencia de garantías y aumentaría la confianza general en el mercado.

Lo que ya se está haciendo para mejorar la transparencia

No todos los actores del mercado permanecen pasivos. La compañía Bitwise demostró buenas prácticas de transparencia, convirtiéndose en el primer emisor de ETF de Bitcoin en el mercado spot en publicar abiertamente las direcciones de las billeteras tanto para sus fondos de Bitcoin como para sus fondos de Ethereum en el mercado spot. Este enfoque fue muy valorado por la comunidad profesional y demuestra que, incluso en un entorno regulatorio actual, es posible una mayor apertura.

Eric Balchunas, analista senior de Bloomberg, llamó la atención de la comunidad Bitcoin sobre la necesidad de un análisis crítico propio. Señaló que las críticas a los ETF a menudo provienen de inversores que, por motivos ideológicos, son escépticos respecto a las instituciones financieras centralizadas y a los organismos gubernamentales. «Las personas que invierten en Bitcoin suelen ser escépticas del poder y las instituciones, lo cual entiendo, pero aquí lo importante es un análisis objetivo», escribió Balchunas. Además, subrayó que BlackRock, como gran empresa de inversión, nunca permitiría manipular los activos de Coinbase — la compañía simplemente perdería su reputación.

Problemas de las plataformas de cripto-préstamos

Paralelamente a la discusión sobre los ETF, se produjeron cambios significativos en el mercado de préstamos en criptomonedas. Nicholas Hammer, cofundador de la plataforma Blockfills, dejó su cargo como CEO. Blockfills, una empresa de Chicago que en 2025 procesó un volumen de comercio superior a 60 mil millones de dólares, enfrentó serias dificultades. Según fuentes informadas, a algunos clientes se les recomendó retirar sus activos antes de que la plataforma congelara todos los depósitos y operaciones de retiro el 11 de febrero. La compañía sufrió por la caída general del mercado y actualmente busca un posible comprador.

Conclusiones finales

La historia en torno a cbBTC y las acusaciones de manipulación muestran lo importante que son la transparencia y la comunicación profesional para la industria cripto. La respuesta de Bryan Armstrong y la postura de los principales analistas confirmaron que los mecanismos actuales funcionan correctamente. Al mismo tiempo, la creciente demanda de transparencia en las direcciones de las billeteras indica que el sector está dispuesto a avanzar hacia una mayor apertura para atraer a inversores conservadores y fortalecer la confianza en los ETF de Bitcoin en el mercado spot.